报告概述
报告以2026年核电行业投资机会为研究对象，覆盖全球核电装机格局、各国政策动向、中国核电审批与装机增长、天然铀供需趋势以及第四代核电技术和可控核聚变的前沿发展。报告基于世界核协会、国际原子能机构及各国官方数据，结合政策梳理和产业链分析，从核电运营商、核燃料铀供应商到电力设备商三个层面识别投资标的，帮助投资者理解核电景气周期上行背景下的中长期配置价值。
报告的核心结论
核电板块景气度明显提升
报告指出，在AI电力需求快速增长、三代核电安全性提升以及主要国家政策转暖的共同推动下，全球核电进入新一轮景气周期。美国提出2050年核电装机400GW的目标，中国年度核准机组数量连续多年保持在10台以上，欧洲多国态度转积极，世界核协会预测2040年全球核电装机将接近翻倍。
中国核电装机将保持高速增长
报告显示，“十四五”期间中国年度核准核电机组数量维持在10台左右，截至2025年9月末在运装机62.5GW，国家能源局预计2030年达130GW，对应年化复合增速约15%。中国在建机组数量占全球约40%，为未来装机增长提供了充足储备，核电运营商成长空间明确。
2030年后天然铀供需缺口将扩大
报告认为，随着全球核电装机增长，天然铀需求持续上升，而铀矿产能释放周期长，二次供应逐步减少，供需缺口将在2030年后逐步放大，推动铀价上行。具备优质铀矿资源和成本优势的企业有望受益于量价齐升。
四代核电和可控核聚变是中国技术优势方向
报告强调，中国在高温气冷堆、钠冷快堆、熔盐堆等四代核电技术上已有商运或示范项目，可控核聚变领域EAST装置持续创造世界纪录。相关电力设备供应商因技术储备丰富，被列为前瞻布局标的。
报告回答的关键问题
AI电力需求如何推动核电发展？
报告指出，美国数据中心电力消耗从2018年的76TWh增至2023年的176TWh，预计到2028年将达325至580TWh，占美国总电力需求的6.7%至12%。科技巨头为保障AI算力供电，纷纷投资核电，成为美国核电发展的重要驱动力，也带动全球核电景气度提升。
中国核电审批为何持续加速？
报告显示，中国自2019年起核电审批重启，年度核准机组数量从个位数提升至10台以上，“十四五”期间累计核准超过40台。这既是为实现碳达峰碳中和目标，满足电力增长需求，也反映出三代核电技术成熟后安全性与经济性的平衡，核电运营商因此获得稳定的项目储备。
天然铀供需缺口何时会明显扩大？
报告预计，2030年后天然铀市场将出现明显的供需缺口。当前产能与需求之间的缺口主要依靠二次供应弥补，但二次供应量将逐渐减少，而全球核电装机增长带动需求快速上升，供需缺口将持续放大，推动铀价中枢上移，利好拥有低成本铀矿资源的企业。
可控核聚变目前发展到什么阶段？
报告指出，可控核聚变仍处于技术攻关和示范项目阶段，中国在EAST和BEST项目上持续取得突破，EAST创造了等离子体稳态运行的世界纪录，同时参与ITER国际计划。报告认为可控核聚变是“十五五”重点突破方向，相关设备供应商具备长期技术储备。
报告中的代表性数据
全球核电装机容量
截至2025年12月，根据世界核协会数据，全球运营中核电站共438座，装机容量397.3GW；在建机组71座，装机容量78.0GW。
中国在建核电装机全球占比
截至2025年12月，中国在建核电机组34座，装机容量39.2GW，占全球在建装机容量约40%，在建规模全球领先。
美国数据中心电力需求预测
2028年，美国能源部预计，2023年至2028年美国数据中心电力需求将增长2至3倍，到2028年达到325至580TWh，占美国总电力需求的6.7%至12%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球核电装机分布与各国核电发电占比，包含美国、中国、法国等主要核电国家的装机容量对比图表，以及核电在全球发电量中的比例分析。
- 全球主要国家核电政策回暖的背景梳理，包括《三倍核能宣言》参与国家、新兴核电国家如埃及、土耳其、加纳等的发展计划，以及国际机构对2050年全球核电装机的预测区间。
- AI算力驱动电力需求的详细数据，涵盖美国数据中心历年能耗变化、未来增长预测，以及美国科技巨头投资核电的具体案例，用于说明核电需求增长的新动能。
- 中国核电审批历史与“十四五”期间核准机组数量变化，结合国家能源局对2030年在运装机130GW的目标，测算行业年化复合增速，并分析核电运营商的市场格局。
- 广东、广西等地核电市场化交易电价机制分析，包括2026年交易规则调整对电价的潜在影响，以及电价触底反弹的判断依据。
- 中广核电力作为核电运营商代表标的的详细分析，包括在建机组数量、装机增长空间、集团资产注入预期及分红情况，并附运营核电机组装机图表。
- 天然铀市场供需格局分析，涵盖全球铀矿储量与产量分布、二次供应来源、2030年后供需缺口预测模型，以及中广核矿业的新关联交易价格框架与成本优势。
- 第四代核电技术的六种主流路径介绍，中国在高温气冷堆、钠冷快堆、熔盐堆等方向的储备情况，以及可控核聚变EAST、BEST项目的进展和相关电力设备供应商梳理。
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