报告概述
本报告为中信建投证券汽车行业周报，重点聚焦自主品牌在超高端和细分红利市场的产品攻势，以及物理AI（含人形机器人与智能驾驶）领域的产业趋势与投资机会。报告覆盖乘用车、商用车、汽车零部件、机器人及智驾板块，基于销量数据、政策动态、新车发布、原材料价格等维度，分析行业景气度、估值水平与竞争格局，旨在为投资者提供中期配置策略参考。
报告的核心结论
自主品牌持续冲击百万级超高端市场
报告指出，自主品牌通过尊界S800高定版（138.8万元）、MPV车型V800/V680（预售价65-120万元）等产品，持续向百万级市场发起冲锋，同时高端MPV、大五座SUV等细分红利市场成为新战场，技术内卷加速提升产品竞争力。
物理AI（机器人与智驾）迎来产业拐点
报告认为，人形机器人特斯拉Optimus量产临近，T链供应商已收到量产指引，弗里蒙特汽车产线转向机器人；同时智驾领域《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》国标报批稿公示，拟于2027年实施，将终结滥用“准L3”营销的乱象，硬件冗余和真实算法能力成为核心壁垒。
商用车板块低估值强业绩，看好估值修复
报告显示，重卡和客车龙头（潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车）当前估值偏低，但业绩增长确定性强，受益于出口高景气、国内以旧换新政策落地及新能源渗透率提升，板块具备高赔率投资机会。
乘用车内需承压但出口强劲，高端化与出海驱动盈利弹性
报告基于乘联会数据指出，6月前21日零售同比下降23%，但新能源渗透率维持63.8%高位；出口强劲，批发增速显著高于零售。自主品牌从份额博弈转向高端化和出海带来的盈利弹性，建议关注具备高端定价权和出海规模效应的头部车企。
报告回答的关键问题
自主品牌如何冲击百万级市场？
报告显示，自主品牌通过推出尊界S800高定版（138.8万元）、MPV车型V800/V680（65-120万元）等超高端产品，并加速大电池、超充、高阶智驾等配置普及，在20万以上市场实现标配化，同时抢占高端MPV、大五座SUV等细分红利市场，技术内卷推动产品力快速提升。
人形机器人产业迎来哪些关键变化？
报告指出，特斯拉Optimus量产临近，T链供应商已收到量产指引，弗里蒙特汽车产线转向机器人；国内宇树、云深处等主机厂资本化进程加快，优必选消费级仿生机器人U1系列预订超4800台。产业经过4-5年发酵正面临拐点，建议关注特斯拉链高胜率标的及国产放量链条。
智能驾驶领域有哪些政策变化？
报告提到，《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》国标报批稿公示，拟于2027年7月实施，强制要求L3/L4车型配备数据记录系统（DSSAD），明确L3需配备后援用户、L4需具备独立脱困和靠边停车能力。这将终结“准L3”营销乱象，硬件冗余和真实算法能力成为车企核心壁垒。
当前商用车板块为什么值得关注？
报告认为，商用车核心标的（潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车）估值处于低位，但业绩增长确定性强：重卡受益于出口高景气及以旧换新补贴落地，预计26年销量125万台；客车出口增长空间广阔，龙头股息率超9%。低估值与强业绩特征突出，看好流动性缓解后的估值修复行情。
报告中的代表性数据
5月重卡行业批销
2026年5月，重卡行业批发销量10.9万辆，同比增长23%，创2022年以来同期新高；其中内销6.8万辆（同比+10%），出口4.1万辆（同比+55%）。
5月乘用车零售销量
2026年5月，全国乘用车市场零售151.0万辆，同比下降22.1%，环比增长9.2%；新能源渗透率维持高位，自主品牌批发增速优于合资。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行业及个股复盘：涵盖本周汽车行业指数走势、SW各子板块估值变化、个股涨跌幅排名及催化剂分析。
- 原材料价格跟踪：包含碳酸锂、铝材、钢材、天然橡胶、塑料、玻璃等关键原材料的价格走势及周度变化。
- 乘用车板块详细分析：基于乘联会数据，展示月度零售、批发、库存预警指数图表，并解读内需承压、出口强劲的结构特征。
- 商用车板块深度跟踪：重卡和客车月度销量数据、企业竞争格局、出口与内销拆分，以及对潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车等标的的详细分析和推荐逻辑。
- 物理AI（机器人）板块专题：人形机器人指数行情复盘、重点个股涨跌幅、产业事件（如新剑传动IPO、赛力斯小赛机器人亮相、星动纪元灵巧手发布），以及T链量产节奏和投资策略。
- 智能驾驶板块更新：产业政策（L3/L4安全国标）、出行服务（曹操与May Mobility合作）、芯片（兆易创新车规级SBC）及个股观点，含德赛西威、地平线等标的估值与推荐。
- 零部件板块估值表：涵盖德赛西威、伯特利、拓普集团、三花智控等核心零部件公司的市值、涨跌幅、归母净利润预测及PE估值对比。
- 推荐组合及风险提示：列出重点推荐标的（潍柴动力、中国重汽、宇通客车等），并提示行业景气、政策落地、出口、竞争格局、客户拓展等五大风险。
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