报告概述
本报告是流动性及机构行为跟踪周报，覆盖2026年6月22日至26日市场。报告主要分析货币资金面变化，包括央行公开市场操作、资金利率、大行融出规模；同业存单与票据市场发行、到期收益率及利率走势；机构行为方面，跟踪银行、证券、保险、基金杠杆率及久期变化。报告旨在为投资者提供高频市场监测框架，辅助判断短期资金面与机构交易动向。
报告的核心结论
资金利率隔夜与7天分化，大行融出明显增加。
本周R001下行5.25BP，R007上行3.74BP，隔夜资金宽松而7天略紧。大行日均融出规模达3.2万亿元，环比增加0.96万亿元，显示大行资金供给充足。
基金杠杆率回升，基金净买入久期大幅上行。
截至6月26日，基金净买入加权平均久期从1.63年回升至4.59年，处于85%历史分位数。广义基金杠杆率小幅上升至103.8%，基金增持长端利率债意愿增强。
大行是利率债主要卖盘，保险明显增持超长债。
现券成交方面，大行为主力卖盘，主要卖出7-10Y和20-30Y利率债；保险则明显增持20-30Y利率债，其净买入久期升至17.80年，处于100%历史分位数。
同业存单发行减少，净融资额增加，期限利差分化。
本周同业存单发行量10487.9亿元，较上周减少1991亿元；到期量减少，净融资额3145亿元，较上周增加276.1亿元。存单到期收益率曲线分化，短端1M上行、3M下行，长端小幅上行。
报告回答的关键问题
近期银行间流动性如何变化？
本周央行全周净投放5297亿元，资金利率隔夜下行、7天上行。大行日均融出3.2万亿元，环比明显增加，质押式回购日均成交量6.53万亿元，隔夜成交占比83.5%，显示流动性整体充裕但结构分化。
基金和保险等机构近期在债券市场如何操作？
基金是主要买盘，增持7-10Y及5Y内利率债，净买入久期大幅升至4.59年；保险明显增持20-30Y超长债，净买入久期17.80年。大行和股份行是卖盘主力，主要卖出7-10Y和20-30Y利率债。
同业存单市场最新供需情况如何？
本周存单发行规模减少但净融资增加，国有行发行占比最高。各期限发行利率多数上行，AAA存单到期收益率曲线分化，1M上行2BP，3M下行0.5BP，1Y上行1.25BP。票据利率普遍下行，6M国股转贴利率降至0.75%。
报告中的代表性数据
大行日均融出规模
2026年6月22日-26日，大行（含政策行及股份行）日均融出规模，环比前一周增加0.96万亿元。
基金净买入加权平均久期
截至2026年6月26日，基金净买入加权平均久期（MA=10），较6月18日的1.63年回升，处于85%历史分位数。
AAA1Y同业存单到期收益率
截至2026年6月26日，较6月18日变动1.25BP，评级为AAA的中债商业银行同业存单到期收益率。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细央行公开市场操作数据与图表，包括逆回购、MLF投放回笼时间序列。
- 资金利率（R001、R007、DR001、DR007）走势及历史分位数对比。
- 大行融出规模及质押式回购成交量、隔夜占比变化。
- 分银行类型、分期限的同业存单发行规模、到期量及净融资数据图表。
- 各期限AAA同业存单到期收益率曲线及SHIBOR利率走势。
- 票据利率（直贴、转贴）变动情况及分期限图表。
- 银行间总杠杆率及分机构（银行、证券、保险、广义基金）杠杆率水平与历史分位数。
- 基金、理财、证券、保险净买入加权平均久期变化及历史分位水平。
- 中长期纯债基金、短期纯债基金测算久期变动情况。
- 风险提示及投资评级说明、重要声明。
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