报告概述
本报告为锂电行业2026年年中策略研究，覆盖全球新能源车及动力电池、储能市场，从需求、产业链、新技术三大维度展开分析。报告采用东吴证券研究所电新组预测框架，对全球电动车销量、动力电池装机、储能出货量进行量化测算，并深入分析碳酸锂、隔膜、铜箔等关键材料的供需格局与盈利弹性。报告还探讨了钠电池降本路径、固态电池产业化节奏等前沿方向，有助于投资者把握锂电板块中期投资机会。
报告的核心结论
全球动力电池需求26年预计增长21.5%，27年维持15-20%增长。
报告指出，26年全球新能源车销量预计2245万辆，同增6%，但单车带电量提升推动动力电池需求达1733GWh，同增21.5%。27年销量有望增至2550万辆，带动动力电池需求2039GWh，同增17.7%。国内商用车及出口超预期，欧洲回暖，新兴市场高增是主要驱动力。
储能市场26年需求上修至37%增长，27年预计维持27%增长。
报告预计26年全球储能需求1111GWh，同增73%；动储合计2844GWh，同增37%。27年动储需求3611GWh，同增27%。国内容量电价及商业模式创新、欧洲和新兴市场大储翻番、美国AI需求是核心增长动力。
产业链材料26H2涨价可期，部分环节27年持续紧张。
报告判断，26H2旺季产业链涨价将落地。隔膜、铜箔、铝箔等环节产能利用率提升，龙头已开始涨价传导。隔膜Q3大客户涨价有望落地，单平利润恢复至0.2元+；铜箔Q3涨价落地，27年存在供给缺口；负极满产，Q3对大客户涨价。
钠电产业化加速，固态电池稳步推进。
报告显示，26年钠电出货量预计突破20GWh，成本年底追平铁锂，宁德时代引领产业化。固态电池26H2中试线优化及样车路试，27年小规模量产装车示范，硫化物电解质和核心设备远期空间大。
锂电龙头估值处于历史低位，当前是布局良机。
报告指出，锂电龙头27年PE仅10-15x，而27年需求预计27%+增长，叠加旺季来临，当前估值具备安全边际。重点推荐格局稳定的电池龙头及具备涨价弹性的材料龙头。
报告回答的关键问题
2026年全球动力电池需求增速如何？
报告预计2026年全球动力电池实际需求1733GWh，同比增长21.5%。主要驱动力包括：国内单车带电量提升（1-5月同增27.4%）、欧洲市场回暖（销量同增12%）、新兴市场爆发（销量同增80%），带动海外动力需求同增33%。
碳酸锂价格未来走势如何？
报告认为26-27年碳酸锂供给偏紧，26年存在缺口1万吨，27年紧平衡过剩3万吨。叠加海外矿山政策不确定性，预计价格中枢为15-20万/吨。旺季价格可能突破中枢，下游对15-20万接受度尚可。
储能市场增长的主要驱动力是什么？
报告指出储能高增三大驱动力：一是国内容量电价政策及商业模式创新推动大储需求，26年预计49%增长；二是欧洲和新兴市场多点开花，大储持续翻番；三是美国AI数据中心配储新增需求。26年全球储能需求上修至1111GWh，同增73%。
锂电材料涨价哪些环节最受益？
报告认为隔膜、铜箔、铝箔、负极等环节涨价确定性高。隔膜Q3大客户涨价有望落地，单平利润恢复至0.2元+；铜箔26年紧平衡，27年存在供给缺口，加工费有望持续上涨；铝箔26Q2涨价1k落地，单吨利润提升；负极满产涨价可期。具备涨价弹性的龙头公司盈利弹性显著。
钠电池和固态电池产业化进展如何？
报告显示钠电池26年开启商业化元年，出货量预计突破20GWh，成本年底追平铁锂，宁德时代引领。固态电池26H2进入百MWh中试线优化及样车路试阶段，27年小规模量产装车示范，30年大规模商业化。
报告中的代表性数据
全球储能出货量
2026年E，预计26年全球储能电池出货量1111GWh，同比增长73%。分区域看，中国427GWh、美国167GWh、欧洲190GWh、其他地区327GWh。
全球动力电池实际需求
2026年E，预计26年全球动力电池实际需求1733GWh，同比增长21.5%。其中国内846GWh，海外574.5GWh。27年预计2039GWh，同增17.7%。
碳酸锂价格中枢
2026-2027年，报告预测26-27年碳酸锂价格维持15-20万/吨震荡。26年存在缺口1万吨，27年紧平衡，旺季价格可能突破中枢。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含全球及分区域新能源车销量、动力电池装机、储能出货的详细历史数据与预测图表，覆盖中国、欧洲、美国、新兴市场等主要地区。
- 产业链各环节供需平衡表：对电池、隔膜、铜箔、铝箔、负极、电解液、铁锂正极、六氟磷酸锂等环节的产能、产量、产能利用率进行量化测算，并预测2026-2027年供需变化。
- 主流厂商产能与盈利对比：详细列示宁德时代、比亚迪、恩捷、天赐等核心企业的季度出货、单价、单位利润数据，并给出2026-2027年盈利弹性测算。
- 碳酸锂及上游资源深度分析：涵盖全球锂矿供给分项（盐湖、辉石、云母、非矿等）的产能规划与产量预测，以及钴、镍等金属的供需与价格展望。
- 新技术进展与市场空间测算：钠电池BOM成本拆解、出货量预测及降本路径；固态电池产业化时间表、市场规模预测（2027-2035年），涉及电解质、硫化锂、硅碳负极等核心材料。
- 投资建议与估值表：提供锂电板块核心标的（电池、材料、碳酸锂、设备等）的归母净利润预测及PE估值表，并给出具体推荐标的（如宁德时代、科达利、天赐材料等），附评级。
- 风险提示：明确列出竞争加剧、政策超预期变化、可再生能源装机不及预期、原材料供应不足等主要风险因素。
- 研究方法与假设：说明报告中预测值采用东吴证券研究所电新组测算模型，区分实际值与预测值，并注明数据来源（如中汽协、Marklines、公司公告等）。
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