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报告概述

本报告为国信期货发布的宏观周报，覆盖2026年6月29日至7月5日期间全球宏观热点事件。报告首先回顾当周重要经济数据与地缘政治动态，包括美国6月非农就业、ADP就业、美联储主席讲话、美伊间接谈判、中国官方PMI等。其次，通过高频数据跟踪国内物价（猪肉、蔬菜、水果）、国际大宗商品价格（CRB指数）、货币市场利率（DR007、R007）、外贸海运指数（BDI、CCFI）。第三，展示大类资产表现：A股主要指数涨跌不一，国债期货全线下跌，美元指数上涨，原油大跌、沪金上涨。最后给出下周（7月6日至12日）关注重点，如中国6月CPI、PPI及社融数据。报告旨在为投资者提供短期宏观视角与资产配置参考。

报告的核心结论

美国6月非农就业数据大幅不及预期，强化美联储暂停加息预期

美国6月新增非农就业仅5.7万人，远低于预期的11.3万，且4月和5月数据分别下修至14.8万和12.9万。失业率回落至4.2%，但就业增长显著放缓。数据公布后，市场对美联储年内加息的预期骤降，美元指数承压，降息预期升温。

美联储主席沃什释放鸽派信号，但未明确降息路径

美联储主席沃什在欧洲央行论坛上表示近几周通胀风险下降，重申2%通胀目标，但对未来利率决定拒绝给予前瞻性指引。他还提及倾向更小缩表规模，调整需经FOMC讨论。市场解读为偏鸽，但政策路径仍不确定。

美伊间接谈判在多哈展开，霍尔木兹海峡航运暂未受重大影响

美伊在卡塔尔多哈举行间接会谈，聚焦落实谅解备忘录，包括解冻伊朗60亿美元资产及霍尔木兹海峡安全。伊朗否认与美国代表团会面，但斡旋方居中协调。数据显示6月29日有24艘油轮和货船通过海峡，航运基本正常。

中国6月制造业PMI微幅扩张，经济温和复苏

6月官方制造业PMI录得50.3%，较5月回升0.3个百分点，连续两个月高于荣枯线。生产指数和新订单指数均位于扩张区间，分别为51.4%和51.2%，显示供需两端边际改善。非制造业商务活动指数为50.2%，微幅扩张。

报告回答的关键问题

美国6月非农数据如何影响美联储加息预期？

美国6月非农新增就业仅5.7万人，大幅低于预期，且前值下修，表明劳动力市场明显降温。失业率虽降至4.2%，但就业增长疲软削弱了美联储紧缩的理由。报告指出，数据公布后市场对美联储年内加息的预期骤降，降息预期升温，美元指数下跌，美债收益率下行。

美伊谈判最新进展如何？对油市有何影响？

美伊在卡塔尔多哈举行间接会谈，由卡塔尔和巴基斯坦斡旋。重点讨论解冻伊朗60亿美元资产及霍尔木兹海峡安全。报告显示谈判未达成实质协议，但海峡航运正常，6月29日有24艘油轮通过。原油价格当周大跌8.13%，反映地缘风险溢价消退及需求担忧。

中国6月官方制造业PMI释放了什么信号？

中国6月制造业PMI为50.3%，连续两个月高于50%荣枯线，显示制造业温和扩张。生产指数（51.4%）和新订单指数（51.2%）均处于扩张区间，新出口订单指数为50.1%，表明内外需均有改善。但原材料库存和从业人员指数仍低于50%，经济复苏基础尚需巩固。

报告中的代表性数据

5.7万人

美国6月新增非农就业

2026年6月，美国劳工部7月2日公布的数据，预期11.3万人，前值12.9万人（后下修至12.9万）。4月和5月数据分别下修至14.8万和12.9万。

50.3%

中国6月官方制造业PMI

2026年6月，中国国家统计局6月30日公布，较5月50.0%回升0.3个百分点，连续两个月扩张。生产指数51.4%，新订单指数51.2%。

-8.13%

原油周度涨跌幅

2026年6月29日至7月3日当周，报告大类资产部分显示，原油当周下跌8.13%，可能受需求前景及美伊谈判进展影响。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 周度回顾（0629-0705）：详细梳理当周每日重要事件，包括美国非农就业、ADP就业、美联储主席讲话、美伊间接谈判、中国PMI、央行逆回购操作等，每条事件均附来源与时间。
  • 高频数据：国内物价（猪肉、蔬菜、水果批发价）走势图及最新数值；国际CRB商品价格指数；货币市场利率（SHIBOR、DR007、R007）曲线；波罗的海干散货指数（BDI）及出口集装箱运价指数（CCFI）图表与说明。
  • 大类资产表现：股票市场（上证综指、深成指、创业板等周涨跌幅）、国债期货（2年、5年、10年、30年期涨跌幅）、外汇市场（美元指数、主要货币兑人民币汇率涨跌幅）、商品市场（原油、沪金、生猪、螺纹、豆油等涨跌幅）的具体数值及图表。
  • 下周关注（0706-0712）：列出未来一周关键经济数据与事件，包括中国6月CPI同比、PPI同比以及社融货币供应数据（时间待定），帮助投资者提前布局。
  • 重要免责声明：详细的法律免责条款，强调报告信息来自公开资料，不构成投资建议，阅读者须自行承担投资风险。
  • 分析师信息：报告分析师张俊峰的从业资格号、投资咨询号、联系方式及公司交易咨询业务资格编号。

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