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报告概述

本报告聚焦固态变压器（SST）作为数据中心用电架构终局方案的全球共识，系统分析SST技术进展、商业化路径及市场空间预测。报告覆盖从SST主机、上游核心器件（功率半导体、高频变压器）到二次电源、三次电源及零部件的全产业链升级机会，并通过英伟达800V白皮书等材料梳理技术迭代四个阶段，为投资者提供产业链投资方向。

报告的核心结论

SST是数据中心800V架构的终局方案，全球已形成共识。

英伟达800V白皮书明确SST是提供800V直流的终极解决方案，谷歌等巨头同样指向SST。2026年以来国内外企业纷纷推出样机，海外创业公司密集融资，商业化加速，报告认为SST将逐步取代传统变压器和整流器。

SST市场预计2030年达到千亿级规模。

报告基于AIDC芯片新增功耗增长假设，测算SST将在2027/2028年商业化后渗透率快速提升，乐观预期下2030年全球SST市场规模达千亿元，其中海外市场空间更大。

SST产业链机会将共振向上，核心器件受益显著。

SST主机为远期空间最大环节，上游功率半导体（SiC/GaN）和高频变压器成本占比高，技术壁垒突出。同时800V升级将带动二次电源、三次电源及零部件（超级电容、直流断路器等）需求增长。

电源架构向800V直流演进分四个阶段，SST为终局。

报告引用SemiAnalysis分析，指出从白区改造、800VDC原生系统到重写电气架构，最终进入SST架构阶段。各阶段对应不同设备升级与替换需求，SST将在第四阶段全面落地。

报告回答的关键问题

固态变压器（SST）是什么？为什么是数据中心电源的终局方案？

SST是一种基于电力电子技术的固态变压器，能将中压交流电（13.8/35kV）一步转换为800V直流，省去传统多级转换环节，效率更高。英伟达和谷歌均明确其是800V架构的终极解决方案，全球产业界已形成共识。

SST市场空间有多大？何时爆发？

报告预测SST将在2027/2028年逐步商业化，之后渗透率快速提升，2030年全球市场规模有望达到千亿级。国内和海外市场均将高速增长，其中海外因AIDC芯片功耗更多、产品单价更高，市场空间更大。

SST产业链包含哪些环节？哪些公司受益？

产业链包括SST主机（四方股份、阳光电源等）、上游核心器件（功率半导体如SiC/GaN、高频变压器）、二次电源（PSU增加800V转50V/12V环节）、三次电源（VRM垂直供电）及零部件（超级电容、直流断路器、熔断器等）。相关公司如麦格米特、中熔电气等均有望受益。

800V数据中心电源架构如何演进？分几个阶段？

报告将演进分为四个阶段：第一阶段白区改造（保留原有设备，增加HVDC sidecar）；第二阶段800V DC原生系统（原生服务器规模化出货）；第三阶段重写电气架构（取消低压UPS，设施级AC/DC整流）；第四阶段终局SST架构（用SST直接中压转800V直流）。

报告中的代表性数据

千亿级

SST市场规模（乐观预期）

2030年，报告测算乐观预期下，SST全球市场规模在2030年将达到千亿级，其中海外市场（约1228亿元）大于国内市场（约239亿元）。

30-40%

SST成本构成中功率半导体占比

报告发布时，固态变压器成本中，功率半导体器件（如SiC MOSFET）占比最高，达30-40%；高频变压器占比10-20%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整SST技术演进路线图：详细解读SemiAnalysis预测的四个阶段（白区改造、800V原生系统、重写电气架构、终局SST），并配以示意图说明每个阶段设备变化。
  • 全球SST商业化进展汇编：包括国内企业（四方股份、金盘科技、伊戈尔等）样机发布进展，海外创业公司（DGMatrix、HeronPower、Amperesand）融资及客户情况，以及GEV、伊顿等龙头产品落地时间表。
  • SST市场空间测算模型：基于AIDC芯片新增功耗假设，分乐观/悲观情景测算PSU、UPS、HVDC、SST各环节市场规模（2025-2030年），并区分国内外市场。
  • SST产业链成本结构与壁垒分析：详细拆分SST成本构成（功率半导体30-40%、高频变压器10-20%、直流电容等），并深入分析中压高频变压器的绝缘材料、磁性材料技术壁垒。
  • 800V架构下二次电源与三次电源升级详解：PSU增加800V/±400V转50V/12V DC/DC环节，VRM采用垂直供电技术（VPD）的原理及实施案例（英伟达B200 Bianca板）。
  • 核心零部件升级需求清单：涵盖超级电容CBU、直流断路器、直流熔断器、直流继电器等，在800V高压下的性能要求及供应商梳理。
  • SiC与GaN功率器件在SST及800V系统中的应用：对比SiC MOSFET与GaN的适用场景（耐压、频率、功率），并列出主要供应商（天岳先进、英诺赛科、三安光电等）。
  • AIDC产业链全景图：以图表形式展示从电网到芯片的完整电源链路，标注各环节新增、升级、被迭代设备，以及对应上市公司。
  • 投资建议与风险提示：详细梳理SST主机及上游、柜内电源、零部件、功率器件四大方向的核心公司，并分析需求、供给、政策、国际形势、市场、技术六类风险。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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