报告概述
本报告是中信建投证券发布的物流行业动态研究报告，聚焦2026年5-6月全球大宗商品供应链与物流市场的变化。报告重点分析了欧佩克原油产量创历史低位的原因与影响，以及中国LNG进口在短暂下跌后的回升态势，并覆盖了全球及中国大宗商品期货价格走势、中国原油及铁矿石进口量变化、物流业景气指数等。报告采用行情回顾与行业动态分析相结合的方法，为投资者理解当前全球能源供给格局、物流板块市场表现及风险因素提供参考。
报告的核心结论
欧佩克原油供给创37年新低
受美军封锁伊朗海上航道影响，5月欧佩克11国原油日产量降至1633万桶，创下37年最低纪录。伊朗、科威特、沙特为主要减产国，而脱离配额管控的阿联酋产量逆势增长。欧佩克+计划分月增产，但内部分歧加剧。
中国LNG进口止跌回升
4月因卡塔尔供货收缩，国内LNG进口跌至八年低点。5月提前备货夏季用气，进口量增至490万吨，同比小幅增长。加拿大、俄罗斯等国填补了中东货源缺口。
物流板块整体下跌
本周（6月1日-6月5日）交运板块整体下跌，其中物流综合板块下跌2.20%，原材料供应链服务板块下跌2.41%。全球大宗商品贸易商涨跌互现。
报告回答的关键问题
欧佩克原油产量为何创数十年新低？
报告指出，美军封锁伊朗海上航道严重压制中东原油外运，导致5月欧佩克11国原油日产量跌至1633万桶，创37年新低。伊朗、科威特、沙特大幅减产，而退出组织的阿联酋产量逆势增加。
中国天然气进口为何在5月回升？
4月因中东地缘冲突导致卡塔尔供货收缩，国内LNG进口跌至八年低位。为备战夏季用气高峰，中国5月提前加大海外采购，进口量达490万吨。加拿大、俄罗斯、马来西亚等国增加对华出货，弥补了中东缺口。
近期物流板块市场表现如何？
报告显示，6月1日至5日交运板块整体下跌，物流综合板块下跌2.20%，原材料供应链服务板块下跌2.41%。全球大宗商品贸易商中，嘉能可、ADM等上涨，日本商社多数下跌。
报告中的代表性数据
欧佩克11国原油日产量
2026年5月，剔除阿联酋后，欧佩克11国原油日产量环比下降122万桶，创37年新低。
中国LNG进口量
2026年5月，5月LNG进口止跌回升，同比小幅增长，此前4月进口跌至八年低点。
阿联酋原油日产量
2026年5月，阿联酋脱离欧佩克配额管控后产量逆势增加，5月日产量环比增加30万桶。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 行情综述：详细展示了A股物流综合及原材料供应链服务板块的涨跌幅排名，以及全球大宗商品贸易商（嘉能可、ADM、日本商社等）的股价表现与估值数据。
- 行业动态：包含全球主要大宗商品期货（原油、天然气、动力煤、CRB指数等）的价格走势图表与分析。
- 国内市场：提供中国大宗商品价格总指数及能源、钢铁、矿产、有色、橡胶、农产品等分类价格指数走势。
- 进口数据：展示中国原油、动力煤、炼焦煤、铁矿石的月度进口量及港口库存变化图表。
- 物流景气指数：发布4月份中国物流业景气指数（LPI）及公路物流运价指数同比变化。
- 风险分析：详细讨论了俄乌冲突、全球宏观经济复苏不及预期、物流价格政策监管变化、燃油成本上涨等四大风险因素。
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