报告概述
本报告是摩根大通在2026年欧洲汽车会议期间与特斯拉投资者关系代表Abhinav Davuluri进行线上交流的纪要。报告覆盖了特斯拉短期销售势头、FSD技术对需求的拉动、Cybercab早期生产验证、Optimus人形机器人进展以及分布式推理机会的探索，为投资者提供了对特斯拉最新业务动态和战略方向的全面了解。
报告的核心结论
特斯拉销售进入加速阶段
报告指出，特斯拉5月全球销售势头加快，欧洲多国注册量同比大幅增长（如法国+655%、丹麦+136%），中国市场也增长39%。公司认为增长得益于强劲的订单储备、去年同期低基数以及EV竞争格局变化。
FSD成为需求可见的拉动因素
FSD认知度提升正在推动消费者考虑特斯拉，欧洲部分国家已获批准，中国仍待完全批准。FSD被视为重要的需求差异点，但采用仍受限于各国监管批准进度。
Cybercab处于早期生产验证阶段
Cybercab仍在产能爬坡中，重点在于优化产出和验证新摄像头布局的数据收集。目标是到2026年底实现特定运行速率，但取决于供应商进度，预计在2Q26财报中会有更清晰的信息。
报告回答的关键问题
特斯拉近期销售势头如何？
特斯拉5月全球销售加速，欧洲主要国家注册量同比大幅增长（如法国+655%、丹麦+136%），中国增长39%，美国渠道显示增长加快。公司认为得益于强劲订单、低基数以及EV竞争格局缩小。
FSD对特斯拉需求有何影响？
FSD认知度提升正在成为重要需求驱动，欧洲部分国家批准后需求回升。但当前FSD采用仍受限于各国监管，中国仅获初步批准，完全批准尚待时日。系统在边界会自行禁用。
Cybercab进展如何以及目标是什么？
Cybercab处于早期生产和验证阶段，主要验证新形态的摄像头布局和数据收集。目标是将robotaxi成本降至每英里0.30美元（对比Model Y robotaxi约0.50美元），部署将优先在美国开始。
报告中的代表性数据
欧洲多国特斯拉注册量同比增速
2026年5月，截至2026年5月的欧洲多国电动汽车注册数据，显示特斯拉在这些市场同比大幅增长。
中国特斯拉注册量同比增速
2026年5月，特斯拉在中国市场5月注册量同比增长39%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：报告包含欧洲多国、中国及美国的特斯拉注册数据及同比增速，直观展示销售势头。
- FSD监管与批准详情：各主要市场（欧洲、中国、美国）的FSD审批现状、系统行为及使用条件。
- Cybercab产品与成本分析：设计理念（两座、小型电池）、制造成本差异点（无喷漆车间、线控转向）及每英里成本目标。
- Optimus机器人进展：Gen 2/2.5未达量产要求，Gen 3设计架构预期，以及产量作为成功代理的讨论。
- 分布式推理机会：AI4芯片用于非驾驶AI应用的探索，以及数字Optimus的原型开发。
- 特斯拉近期订单、库存及竞争格局分析：EV竞争缩小、FSD认知度提升及油价上涨对需求的综合影响。
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