报告概述
本报告为国金证券研究所发布的机械设备行业周报，覆盖2026年6月1日至6月5日市场行情。研究对象包括工程机械、通用机械、光模块测试设备、六氟化钨、机器人等细分领域。报告通过分析行业数据、公司动态和政策变化，评估各细分赛道景气度，并给出股票组合建议。报告旨在帮助投资者把握机械设备行业短期趋势与中长期投资机会。
报告的核心结论
5月挖机出口超预期，主机厂利润有望释放。
2026年5月挖掘机出口13166台，同比增长34.2%，表现明显超预期。海外盈利能力高于国内，出口高增长将带动三一重工、恒立液压等头部企业利润释放超预期。
光模块测试设备成为核心通胀环节。
随着光模块速率提升和CPO技术发展，测试时长增至3-5倍，对设备带宽、集成度要求大幅提高。联讯仪器已突破65GHz采样示波器等核心仪器，成为全球第二家可提供1.6T光模块全套测试设备的厂商，中长线受益。
日本供应商减产推动六氟化钨涨价。
中国对日本出口钨粉管制后，日本关东电化等供应商通知停产，海外六氟化钨供应受限。2026年4月中国出口六氟化钨单价同比提升204%，国内供应商凭借稳定原料供应和客户验证，持续提高议价权。
通用机械景气度拐点向上。
5月制造业PMI为50.0%，高于荣枯线，但就业和库存仍弱，复苏基础尚不牢固。工业机器人、金属切削机床等产量数据呈现改善迹象，通用机械板块景气度处于上行初期。
报告回答的关键问题
5月挖掘机出口为何超预期？
2026年5月挖掘机出口13166台，同比增长34.2%，超市场预期。主要受益于海外基建需求旺盛和中国工程机械品牌竞争力提升，同时国内主机厂加大海外渠道布局，出口增速明显高于国内。
光模块测试设备有哪些增长逻辑？
随着光模块速率从400G向800G、1.6T升级，测试设备需要更高带宽和集成度。特别是CPO技术需要验证数百项系统参数，测试时长增至3-5倍，推动测试设备价值量膨胀。联讯仪器等领先厂商已具备全品类供应能力，有望持续受益。
六氟化钨涨价的原因是什么？
中国自2026年1月起对日本实施钨粉出口管制，日本占全球六氟化钨产能约25%，导致关东电化等供应商通知停产。海外供应紧张下，中国供应商凭借稳定原料优势提高出口价格，4月单价同比提升204%。
通用机械景气度何时企稳回升？
2026年5月制造业PMI回升至50.0%，重回荣枯线以上，显示制造业景气度企稳。但就业和库存指标仍偏弱，复苏基础不牢固。工业机器人、叉车等产品产量同比正增长，通用机械板块已处于拐点向上阶段。
报告中的代表性数据
挖掘机总销量
2026年5月，同比增长36.2%，其中国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。
六氟化钨出口单价
2026年4月，同比提升204%，受中国对日本钨粉出口管制影响，海外供应紧张推动价格上涨。
GEV燃机新签订单
2025年，同比增长47.5%，行业景气度稳健向上。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 股票组合及重点公司估值表：报告推荐联讯仪器、徐工机械、三一重工等6只个股，并附有2024-2028年盈利预测和PE估值。
- 行情回顾：上周SW机械设备指数上涨2.33%，排名申万行业第3；年初至今上涨17.66%，排名第5。机器人、仪器仪表等细分板块涨幅居前。
- 核心观点更新：详细阐述5月挖机出口超预期、光模块测试设备通胀、六氟化钨涨价的逻辑，并给出投资建议。
- 重点数据跟踪：分通用机械、工程机械、铁路装备、船舶、油服设备、燃气轮机六个子行业，提供PMI、工业机器人产量、挖掘机销量、铁路投资、造船价格、原油库存等图表数据。
- 行业重要动态：收录通用机械（阀门中标）、机器人（星海图、普渡、智身科技、英伟达新品）、工业母机（3D打印耗材、光刻胶）、科学仪器（色谱柱、离心机、质谱仪）、工程机械（潍柴发电机组、山推参展、三一矿挖交付）、铁路装备（盾构机、道岔设备、缅甸改造列车、新加坡地铁）等领域最新进展。
- 风险提示：包括宏观经济变化、原材料价格波动、政策变化三大风险，并分析其对机械行业的影响。
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