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报告概述

本报告聚焦碳酸锂行业，覆盖全球锂资源供给格局（澳洲、中国、智利、津巴布韦、阿根廷五大产区）及下游需求（动力电池、储能电池、小型电池）。报告采用供需测算框架，分析产能释放节奏、成本曲线、政策影响及技术路线，旨在帮助投资者理解碳酸锂价格波动逻辑，把握行业周期拐点。

报告的核心结论

全球碳酸锂供需紧平衡趋势将延续至2027年。

报告测算2026年碳酸锂需求/产量比达96%，较2025年的92%进一步收紧。供给端因头部企业资本支出占比下降、矿山复产不确定性及非洲政局风险，产能释放放缓；需求端受动力电池稳增、储能电池爆发驱动，预计2026-2028年全球锂电池出货量年增25%-33%，供需缺口支撑价格中枢上行。

碳酸锂价格有望在2026H2-2027年突破20万元/吨。

基于下游锂电池需求维持高景气、上游产能释放节奏不变的假设，报告判断碳酸锂价格将中枢抬升。2026Q1电池级碳酸锂现货均价已回升，叠加储能政策催化（容量电价机制、电力市场化改革）和欧洲负电价倒逼大储需求，价格上行空间打开。

储能电池将成为碳酸锂需求增长的第一引擎。

报告预计2026年全球储能电池出货量达1041GWh，同比增长60%，增速远超动力电池（24%）。驱动力来自中国取消强制配储后建立容量补偿机制、欧洲电网侧需求爆发（负电价时长创3.4%新高）以及美国数据中心与AI算力带动的长期需求，预计2028年储能电池出货占比近40%。

国内新能源商用车渗透率与单车带电量双增，打开增量市场。

2025年中国新能源商用车销量同比+64%，电动化率仅22%，纯电商用车平均带电量达206kWh/辆，显著高于乘用车。随着商用车电动化加速及带电量提升，将贡献额外的碳酸锂需求，成为动力电池领域的重要增长极。

报告回答的关键问题

碳酸锂价格未来走势如何？

报告预计2026H2-2027年碳酸锂价格中枢抬升，高点有望突破20万元/吨。核心逻辑是全球供需紧平衡强化，供给端产能释放放缓（头部矿企资本支出下降、非洲政局扰动），而需求端动力电池稳定增长、储能电池爆发式增长（2026年储能出货预计同比+60%），供需缺口扩大推动价格上涨。

储能行业为什么能拉动碳酸锂需求？

储能电池是碳酸锂需求增长最快的领域，2025年全球储能电池出货652GWh（同比+76%），预计2026年达1041GWh。驱动力包括：中国取消强制配储后建立容量电价机制，欧洲负电价频发（2025年占比3.4%）倒逼大储建设，美国数据中心与AI算力催生刚性储能需求。储能电池占锂电池出货比例将从2025年的29%升至2028年的40%。

哪些锂资源企业将受益于碳酸锂涨价？

报告重点分析了14家上市公司，其中上游资源型企业弹性最大：天齐锂业（聚焦锂矿，2026Q1毛利率63%）、赣锋锂业（锂资源龙头，2026Q1归母净利同比+616%）、盐湖股份（盐湖提锂成本最低，2026Q1毛利率69%）、藏格矿业（盐湖产能释放，2025年归母净利同比+49%）。此外，紫金矿业、华友钴业等多元化矿企也受益于锂价上涨带来的业绩弹性。

全球锂资源供给面临哪些风险？

供给风险主要有三点：一是头部矿企资本支出占比近年整体下降，新矿投产周期长（盐湖需5-7年），产能释放放缓；二是非洲部分国家政局不稳（如津巴布韦），可能影响锂矿出口；三是南美智利、玻利维亚存在政治风险，阿根廷成本偏高（约8.5万元/吨）。这些因素加剧了供给端的不确定性，支撑价格中枢。

报告中的代表性数据

2281 GWh

全球锂电池出货量

2025年，2025年全球锂电池出货量，同比增长48%，2017-2025年复合增长率41%。其中动力电池1495GWh、储能电池652GWh、小型电池134GWh。

96%

全球碳酸锂供需比（需求/产量）

2026E，报告预测2026年全球碳酸锂需求216万吨LCE，产量225万吨LCE，供需比96%，较2025年的92%进一步收紧，显示供需紧平衡趋势强化。

60%

储能电池出货量增速

2026E，报告预计2026年全球储能电池出货量1041GWh，同比增长60%，远超动力电池的24%，成为碳酸锂需求增长的核心驱动力。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整碳酸锂供需测算模型：基于全球各产区（中国、澳洲、智利、津巴布韦、阿根廷）的产量预测及成本曲线，结合下游锂电池需求分场景测算，展示2025-2028年供需平衡表。
  • 14家锂矿上市公司深度分析：包括赣锋锂业、天齐锂业、紫金矿业、盐湖股份等，每家公司均梳理营收、利润、毛利率、产能、ROE、现金流等财务指标及扩产节奏。
  • 全球动力电池需求拆分：分国内新能源乘用车/商用车、海外欧洲/北美/亚洲其他市场，含销量、平均带电量、电动化率等历史数据及预测。
  • 全球储能电池需求深度分析：分中国、欧洲、美国三大市场，涵盖政策梳理（容量电价、峰谷价差）、装机规模、价格趋势及AI数据中心带来的新需求。
  • 锂资源技术路线成本对比：盐湖提锂、锂辉石提锂、锂云母提锂的成本测算（物料、能耗、制造费用），并分析各技术路线的工艺优缺点。
  • 历史周期复盘与风险提示：复盘2020年和2025年两轮锂价周期，总结供需错配规律，并提示需求不及预期、锂资源开发风险、技术迭代（钠电池等）三大风险。

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