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报告概述

报告为化工行业周报，研究对象为基础化工及石油石化行业，覆盖2026年7月13日至19日市场表现。主要分析内容包括产品价格变动、行业动态及投资观点，采用跟踪100个化工品种均价、结合地缘政治及供需基本面分析的方法。报告旨在帮助投资者把握短期涨价行情和中长期投资主线。

报告的核心结论

环氧丙烷价格因供应收缩上涨

本周环氧丙烷市场均价9285元/吨，周涨幅14.63%，主要由于镇海、国恩等多套装置停车检修，开工率降至52.55%，供应收紧。但下游聚醚及不饱和树脂开工低位，需求支撑不足，预计价格维持高位震荡，存回调可能。

丙烯酸价格受成本端提振上行

本周丙烯酸均价7700元/吨，周涨幅18.46%。成本端因霍尔木兹海峡封锁致丙烯价格走高，成本升至7291元/吨。供应端充裕，产量5.93万吨，开工有限，预计继续上行幅度有限。

地缘冲突主导油价短期高位波动

WTI原油收于82.49美元/桶，周涨15.52%；布伦特原油收于88.10美元/桶，周涨15.91%。伊朗与美国在霍尔木兹海峡对峙升级，短期油价受地缘风险主导。中长期供应过剩压力或致中枢下行，但波动将加大。

制冷剂行业高景气，龙头配额优势显著

制冷剂R32、R125等价格持续上涨，巨化股份拥有国内最多HFCs生产配额（占全国39.30%），R22内用配额第一。2025年制冷剂均价同比涨47.55%，26Q1继续上行，公司业绩大幅增长，行业供需格局优化。

化工行业扩产近尾声，盈利底部修复可期

截至7月19日，SW基础化工市盈率24.24倍，处历史69.86%分位。报告认为本轮扩产已近尾声，“反内卷”措施将催化盈利修复，新材料受益下游需求有望高成长。7月关注中报行情、稀土及电子材料涨价、染料长丝修复。

报告回答的关键问题

环氧丙烷价格为何近期大幅上涨？

环氧丙烷价格周涨14.63%，主因供应端多家装置检修（镇海、国恩等），开工率降至52.55%，库存下降。需求端虽处淡季，但供应收缩更显著，推动价格上涨。未来需关注成本端原油及丙烯价格变化，若松动则价格可能回调。

国际油价短期走势受哪些因素影响？

短期油价受地缘政治主导，伊朗与美国在霍尔木兹海峡的冲突升级导致供应中断担忧。WTI单周涨15.52%。若冲突缓和，供应过剩压力将压制油价，但地缘事件可能反复，油价波动幅度加大。

制冷剂行业景气能否持续？

行业高景气主要受生产配额制支撑，2025年第二代、第三代制冷剂价格大幅上涨，龙头公司巨化股份配额领先（HFCs占全国39.3%）。26Q1制冷剂均价继续同比上涨18.72%。配额政策下供给受限，需求稳定，景气有望延续。

化工板块当前估值水平如何？

SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为24.24倍，位于历史69.86%分位；市净率2.16倍，位于历史47.71%分位。石油石化市盈率13.03倍，处于历史35.96%分位。估值处于中等偏上水平，但报告认为盈利底部修复有望带来投资机会。

报告中的代表性数据

9285元/吨

环氧丙烷市场均价（周度）

2026年7月19日，较上周上涨14.63%，较去年同期上涨27.02%。数据来源：百川盈孚。

82.49美元/桶

WTI原油期货收盘价（周度）

2026年7月19日，收盘价周涨幅15.52%，数据来源：同花顺iFinD。

24.24倍

SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）

2026年7月19日，处在历史（2002年至今）69.86%分位数。数据来源：报告整理。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 本周化工行业投资观点：详细阐述行业基础数据、投资建议、7月重点关注及中长期推荐主线，包括地缘冲突下的油价走势、化工龙头价值重估、新材料成长等。
  • 7月金股分析：对安集科技、巨化股份两家公司进行深度分析，包括业绩回顾、核心业务进展、盈利预测及风险提示。
  • 公告摘录：收录凯赛生物、有研新材、万华化学、潜能恒信、荣盛石化、凯大催化、金牛化工等公司的诉讼、资产转让、检修、合同签订等重大事项。
  • 本周行业表现及产品价格变化分析：跟踪100个化工品种均价，列出周均价涨跌幅居前（贲亭酸甲酯、环氧丙烷等）和居后（三氯乙烯、甲醛等）的品种，并附图表。
  • 环氧丙烷价格上涨专题：从供应（装置检修、开工率下降）、需求（聚醚、不饱和树脂低位）、库存、成本利润角度分析，并展望后市。
  • 丙烯酸价格上涨专题：从供应（产量稳定）、需求（下游胶带母卷开工提升）、成本利润（丙烯涨价支撑）角度分析，并展望后市。
  • 国际原油及天然气市场分析：宏观地缘事件（霍尔木兹海峡封锁、美伊冲突）、EIA库存数据、供需数据及后市展望。
  • 附录：重点品种（聚合MDI、BDO、纯MDI等）的价格、价差图，帮助理解价格走势。
  • 风险提示：地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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