报告概述
本报告对欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、宝洁、艾伯维等国际化妆品及医美公司2026年第一季度业绩进行跟踪分析。报告覆盖全球美妆需求趋势、各集团分品类和分地区营收表现，重点聚焦中国市场国际品牌的反攻态势及线上渠道竞争策略。采用业绩数据对比与投资分析框架，为投资者提供行业竞争格局变化和投资标的参考。
报告的核心结论
26Q1全球美妆需求回暖，高端品类增长拐点出现。
根据欧莱雅数据，2025年全球美妆市场增速3.5%，26Q1业绩趋势显示需求端增速回暖，尤其高端品类在多年低迷后增长拐点凸显，预计26年全年增速将比25年提高。
国际集团在华全面反攻，营收跑赢中国化妆品社零增速。
26Q1中国化妆品社零增速5.9%，国际集团在华业绩大幅回暖，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等增速均显著改善，其中雅诗兰黛中国大陆营收双位数增长，国际品牌在618大促中线上渠道优势明显。
欧莱雅26Q1可比增速7.6%，四大部门均正增长。
欧莱雅26Q1营收121.5亿欧元，可比增速7.6%领跑全球，专业美发和皮肤医学美容部门可比增速超双位数，中国大陆市场高个位数增长，印证其品牌矩阵和全域运营能力。
雅诗兰黛26Q1营收转正，中国大陆双位数增长。
雅诗兰黛26Q1营收37.1亿美元同比增4.6%，扭转25年下滑，中国大陆营收11.2%增长，连续三个季度跑赢高端美妆大盘，海蓝之谜和汤姆福特等品牌拉动。
资生堂26Q1营收增速转正，中国及旅游零售增4.5%。
资生堂26Q1净销售额同比增1.6%，营业利润大幅改善，中国高端美妆市场复苏推动线下渠道低个位数增长，ELIXIR与NARS为核心增长动力，但主品牌SHISEIDO仍下滑。
报告回答的关键问题
国际美妆集团2026年在华业绩复苏情况如何？
26Q1国际集团在华全面反攻，欧莱雅中国高个位数增长，雅诗兰黛中国大陆营收双位数增长，资生堂中国及旅游零售营收增4.5%，均跑赢同期中国化妆品社零增速5.9%，国际品牌在618大促预售中占据多数前十席位。
国际品牌如何适应中国线上渠道竞争？
国际品牌快速完善抖音布局，加大超头主播合作，大单品通过小样赠品变相降价，如SK-II神仙水、雅诗兰黛小棕瓶等。超高端品牌赫莲娜、海蓝之谜在抖音618大促中占据前列，显示全价格带线上布局成效。
2026年高端美妆市场有何复苏信号？
26Q1高端品类增长拐点凸显，欧莱雅高端美妆在华中高个位数增长，雅诗兰黛中国大陆高端美妆跑赢行业，资生堂旗下CPB、NARS双位数增长。全球美妆市场预计26年增速较25年3.5%提升，开启新一轮消费复苏。
完整报告包含什么
- 全球美妆市场增速数据及趋势图表，包括2025年3.5%增速及26年预测。
- 欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、宝洁、艾伯维各集团分品类和分地区详细营收数据。
- 中国化妆品社零增速与国际集团在华业绩对比表。
- 天猫及抖音渠道近年大促美妆品牌排行详细表格。
- 各集团盈利能力分析，包括营业利润、毛利率等指标。
- 投资分析意见及重点推荐标的，包括国货美妆、医美公司估值比较。
- 风险提示，涵盖宏观经济、竞争加剧、超头依赖等风险因素。
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