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报告概述

报告以中国创新药出海交易为核心研究对象，系统梳理了2016-2025年全球及中国医药交易的多维度数据，覆盖License-in、境内交易、License-out及公司并购四大类型。通过定量分析交易数量、金额、地区流向、项目类型及研发阶段等，揭示中国药企从技术引进方转变为技术输出方的结构性转折，并探讨交易模式多元化、数字化基础设施等议题。报告旨在为行业参与者提供战略参考，帮助理解全球医药交易格局的重塑趋势。

报告的核心结论

中国License-out全面超越License-in，创新药出海完成结构性转折。

2025年中国License-out交易达到158笔，总金额1357亿美元，占全球总额的49%，而License-in交易缩减至45笔。中国企业已从引进方转变为输出方，在ADC、双抗等新一代技术平台展现引领力。

2025年中国企业首次在重磅交易数量上超越美国。

全球重磅交易（≥10亿美元）达88笔创历史新高，中国企业作为转让方占39笔，占比44%，首次超过美国。中国创新资产与MNC战略需求精准对接，重塑全球交易版图。

中国Biotech成为全球并购重要标的，海外并购案例涌现。

2025年BioNTech以9.5亿美元收购普米斯、阿斯利康收购珐博进中国等案例，表明中国创新资产在全球并购市场吸引力被深度挖掘，国内企业间整合也加速。

交易模式走向多元化，NewCo与共同开发模式兴起。

除传统产品授权外，海外共同开发实现成本共享与收益共享，NewCo模式通过新公司融资出海，近年已完成21笔交易，多个NewCo企业已IPO或被并购。

交易效率成为竞争力新标尺，数字化基建构成优势。

传统交易管理面临瓶颈，拥有先进数字化交易平台的企业能提供结构化数据、快速响应尽调、安全协作，从而获得结构性竞争优势，效率竞争成为新范式。

报告回答的关键问题

中国创新药出海为何在2025年迎来爆发？

2025年中国License-out交易总额达1357亿美元，占全球49%。原因包括：中国创新能力显著提升，在ADC、双抗等前沿技术领先；国内竞争激烈及融资压力迫使企业寻求海外资金；国际信任逐步建立，MNC对中国资产需求刚性。

中国企业在哪些技术领域具有全球引领性？

中国在抗体偶联药物（ADC）、双/多特异性抗体、小核酸等新一代技术平台药物领域展现引领性。例如ADC领域2025年达成22笔License-out交易，双抗领域多家企业通过NewCo模式出海，小核酸交易总规模超百亿美元。

NewCo模式如何助力中国药企出海？

NewCo模式将管线海外权益授权给新公司，同时引入海外基金和国际化团队，转让方获得股权。该模式实现资产出海与股权退出双重通道，近年已达成21笔，多个NewCo已IPO或被并购，如恒瑞医药的NewCo完成纳斯达克IPO。

传统医药交易管理模式面临哪些挑战？

传统依赖邮件、通用文件共享的方式难以处理知识产权审查、CMC文件整合、临床数据验证等复杂环节；跨境交易中面临数据安全、合规追溯、多团队协作等瓶颈，导致效率低下，催生数字化交易平台需求。

中国Biotech为何成为全球并购热门标的？

中国Biotech创新能力获全球认可，尤其在双抗、ADC等平台具有独特技术；同时国内融资环境趋冷，企业寻求被并购退出。2025年BioNTech收购普米斯等案例表明，中早期高潜力资产成为MNC丰富管线的战略目标。

报告中的代表性数据

1388亿美元

2025年中国相关交易总金额

2025年，中国相关交易总金额约占全球总金额的50%，几乎全部由License-out交易构成。

158笔，1357亿美元

2025年中国License-out交易数量及总金额

2025年，License-out交易数量占全球15%，总金额占全球49%，首付款占37%。

44%

2025年中国企业全球重磅交易占比

2025年，全球88笔重磅交易（≥10亿美元）中，中国企业作为转让方达成39笔，首次超越美国。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全球医药交易概览：包含2016-2025年全球及中国交易数量、金额变化趋势，地区交易流向分析，中国相关交易占比演变，重磅交易变化趋势，TOP20MNC交易格局及其疾病领域和新兴疗法布局。
  • License-in交易分析：中国市场License-in交易数量、金额及项目类型（小分子、单抗等）、研发阶段（临床前至批准上市）、疾病领域分布，以及2025年代表性交易案例，如拜耳与红杉中国的成熟药剥离交易。
  • 境内交易分析：中国境内交易数量与金额统计，项目类型（ADC、AI技术等）、研发阶段（临床前项目占比高）、疾病领域（肿瘤主导但占比下降，代谢领域升温），代表性案例包括迈威生物、英矽智能与皓元医药的ABC合作模式。
  • License-out交易重点类型：ADC（22笔交易，总金额262亿美元）、双/多特异性抗体（2025年26笔，自免领域快速增加）、小核酸（5笔，总规模67.6亿美元）、减重领域（13项交易，总金额约220亿美元）的详细数据、代表企业和交易模式。
  • 公司并购分析：全球及中国并购数量与金额，TOP20MNC并购事件（Merck、Novartis等百亿美元级并购），中国Biotech被海外并购案例（BioNTech收购普米斯、阿斯利康收购珐博进中国）以及国内并购（中国生物制药收购礼新医药）。
  • 交易模式多元化：对比自主出海、产品授权、海外共同开发、NewCo模式四种路径的优劣势和适用企业，NewCo模式案例表（同宜医药、恒瑞医药等）及最新进展（IPO、融资）。
  • 数字化交易基础设施：传统交易管理瓶颈（知识产权审查、CMC文件整合、临床数据验证等），AI驱动交易平台三大突破（智能化文档处理、精细化安全架构、结构化Q&A与审计），以及高效BD团队的共同特征。
  • 未来展望与风险提示：License-out增长驱动力（技术优势、MNC需求刚性），潜在风险（同质化竞争、合作方终止、地缘政治），以及AI技术应用、交易模式演变预测。

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