报告概述
本报告聚焦稀土行业，从全球和中国供给格局、下游需求结构及供需平衡角度，系统分析了稀土作为战略性稀缺资源的现状与前景。报告覆盖了稀土矿开采、冶炼分离、永磁材料等产业链环节，重点研究了新能源汽车、风电、变频空调、机器人等领域的磁材需求，并采用供需框架对未来价格进行展望。此外，报告还对北方稀土、中国稀土、金力永磁等核心公司进行了深度分析，旨在帮助投资者把握稀土板块的景气回升逻辑与投资机会。
报告的核心结论
中国稀土管控全面提级，供给增速放缓。
2025年8月新规明确由工信部、发改委、自然资源部三部委共同管理稀土指标，并将进口矿、副产矿纳入管控，企业资质认定趋严。国内配额增速从2024年的6%进一步放缓至5%左右，且缅甸矿供应因冲突存在较大不确定性，海外增量项目多预计在2026年后才逐步投产，短期全球稀土供给弹性显著锁死。
新能源汽车仍是稀土磁材核心增量来源。
2025年全球新能源汽车销量达2354万辆，同比增长29%，纯电车型增速回暖带动单车用钕铁硼量回升。报告测算国内新能源车用氧化镨钕需求从2024年的2.32万吨增至2028年的4.65万吨，年复合增速约19%。此外，固态电池等新技术量产有望进一步提升纯电渗透率，持续拉动稀土磁材消费。
具身机器人将打开稀土永磁材料远期需求空间。
人形机器人关节电机大量使用钕铁硼磁材，单台用钕铁硼量可达数公斤。2024年全球人形机器人市场约25.6亿元，预计2030年达642亿元。特斯拉Optimus等机型已进入小批量交付阶段，国内政策持续加码，报告预计具身机器人对氧化镨钕的需求将从2027年的0.04万吨增至2028年的0.17万吨，成为继新能源车后的又一增长极。
稀土板块有望迎来EPS与PE双击。
供给端增速放缓叠加需求增长，稀土价格中枢上移将直接改善企业盈利（EPS提升）。同时，稀土作为中国优势战略资源，在管控常态化与地缘背景下，市场对其稀缺性重估，推动估值中枢（PE）抬升。报告认为北方稀土、中国稀土、金力永磁等龙头企业将优先受益。
报告回答的关键问题
稀土为什么被称为战略资源？
稀土因其特殊的电子层结构，在永磁、发光、催化等领域不可替代，广泛应用于新能源、国防军工等关键产业。报告指出，2025年中国占全球稀土储量52%、产量69%，冶炼分离产能占全球90%以上，且中重稀土储量占全球90%以上，因此中国在稀土供应链具有绝对优势，各国纷纷将稀土列入关键矿产清单。
新能源汽车对稀土需求有多大？
新能源汽车是稀土永磁材料最大增长点。报告测算，2025年国内新能源车用氧化镨钕需求约3.13万吨，占国内总需求的27%，预计2028年增至4.65万吨。纯电车型单车用钕铁硼量约2-3公斤，插混约为1.5公斤。随着新车型推出和固态电池量产，纯电占比有望提升，进一步拉动稀土需求。
人形机器人如何拉动稀土需求？
人形机器人关节电机大量使用钕铁硼磁材，单台机器人电机数量可达40台以上，磁材成本占伺服电机约45%。报告预计2027-2028年人形机器人对氧化镨钕需求从0.04万吨增至0.17万吨。特斯拉Optimus、优必选等陆续量产，国内政策将具身智能列为未来产业核心，远期需求量级可观。
未来稀土价格走势如何？
报告预计2026-2028年国内氧化镨钕供需维持紧平衡，供给端年增速约5%-7%，需求端年增速9%-11%，供需缺口逐步扩大。在供给管控趋严、海外增量有限、需求持续增长背景下，价格中枢有望高位震荡上行。但需警惕国内配额超预期发放、海外供应释放及下游需求不及预期等风险。
报告中的代表性数据
全球稀土储量
2025年，根据USGS数据，全球稀土储量约8500万吨REO，其中中国占比52%（4400万吨），巴西占比25%，澳大利亚占比7%。中国储量占比近年呈上升趋势。
全球稀土产量
2025年，2025年全球稀土矿产量39万吨REO，中国产量27万吨，占比69%；美国5.1万吨（13%），澳大利亚2.9万吨（7%）。中国稀土产量占全球主导地位。
国内氧化镨钕供需预测
2026年，报告测算2026年国内氧化镨钕供应11.8万吨（含国产矿、进口及废料回收），需求12.5万吨（含内需和出口），供需缺口0.69万吨，呈紧平衡格局。预计2028年缺口扩大至1.94万吨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 稀土概述：阐述稀土元素分类、产业链结构及战略价值，说明稀土在新能源、国防等领域的关键作用。
- 全球供给格局：详细分析中国、美国、澳大利亚、缅甸等主要供应国的储量、产量及政策动态，涵盖中国稀土监管体系演变与海外补链进展。
- 下游需求分析：分章节拆解新能源汽车、风电、变频空调、机器人（含具身机器人）四大应用场景的磁材需求，包含历史数据和未来测算。
- 价格复盘与展望：回顾2013年以来稀土价格波动历史，结合供需模型预测2026-2028年价格中枢走势，并阐述供给管控、政策对价格的驱动逻辑。
- 投资建议：总结稀土板块EPS与PE双击逻辑，给出重点关注标的（北方稀土、中国稀土、中稀有色、盛和资源、金力永磁、中科三环）及风险提示。
- 重点公司深度分析：对北方稀土、中国稀土、中稀有色、盛和资源、金力永磁、中科三环进行详尽的业务、财务、产能及竞争格局分析，包含图表数据。
- 供需平衡表：提供2024-2028年氧化镨钕分用途供需测算表，涵盖新能源汽车、风电、空调、机器人、出口等细分项。
- 风险提示：包括国内配额超预期、海外供应释放过快、下游需求不及预期、测算误差等四大风险。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
