报告概述
本报告以万得微盘股指数为基准，考察公募基金在微盘股上的持仓规模和占比变动趋势，分析微盘风格基金的规模变化、持仓暴露特征，并利用前十大股东数据刻画微盘股拥挤度风险。报告还定期更新微盘基金池，将其分为复制指数类、哑铃配置类、择时类和观察池，旨在为投资者提供多角度的微盘风格投资工具参考。
报告的核心结论
微盘基金规模逐步回升但未达前期高点
近三个月和近一年窗口下，相关性最高的50只微盘基金总规模经历先降后升过程。2026年一季度规模约262亿元（三个月窗口）和386亿元（一年窗口），虽持续修复，但仍低于2024年一季度水平。
公募基金对微盘股持续加仓，占比创新高
截至2025年年报，公募基金全部持仓中持有万得微盘股指数成分股市值约186亿元，占流通市值比例达2.35%，较2025半年报增长76个基点，创2018年以来新高。
微盘股拥挤度接近高点，其他市值区间仍低位
采用前十大股东数据，万得微盘股指数成分股中公募基金及金融机构持有比例近期持续提升，接近2018年以来最高点；但30亿元、50亿元及100亿元以下市值股票的前十大股东持股比例依然处于低位。
微盘基金池定期调整，复制指数类新增4支
截至2026年3月31日，复制指数类基金池共9支（新增4支），哑铃配置类7支（减少16支），择时类19支（减少2支），观察池6支。调整基于相关性、含微量等指标，为投资者提供不同策略工具。
报告回答的关键问题
公募基金持有微盘股的规模有多大？
截至2025年年报，公募基金全部持仓中持有万得微盘股指数成分股市值约186亿元，占其流通市值比例为2.35%，创2018年以来新高；重仓股口径下2026年一季度市值为13亿元，占比0.16%。
微盘风格基金有哪些类型？
报告将微盘基金分为四类：复制指数类（追求跟踪微盘股指数）、哑铃配置类（微盘与其他低相关beta结合）、择时类（主动进行仓位择时）和观察池（符合条件但未归入前三类）。每类有独立筛选标准和定期更新。
如何判断微盘股的拥挤度风险？
报告采用万得微盘股指数成分股的前十大股东中公募基金及金融机构持有的流通市值占比来衡量拥挤度。截至2026年一季度，公募基金占比0.60%，金融机构占比1.55%，均接近2018年以来最高点，提示拥挤度风险上升。
2026年微盘股指数表现如何？
截至2026年5月10日，万得微盘股指数年内收益率为20.34%，指数点位创历史新高，跑赢多数主要宽基指数。同期微盘基金规模修复，但仍未回到2024年初水平。
报告中的代表性数据
公募基金持有微盘股市值及占比
2025年年报，公募基金全部持仓中持有万得微盘股指数成分股市值，占其流通市值比例，创2018年以来新高。
万得微盘股指数收益率
2026年年初至2026年5月10日，2026年万得微盘股日频等权指数收益率，同期指数点位创历史新高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的市场数据与趋势图表：包含公募基金持有微盘股指数成分股及不同市值阈值股票的市值和占比走势图（全部持仓和重仓股），以及宽基指数涨跌幅对比图。
- 微盘基金规模变动分析：展示近三个月和近一年相关性最高50只基金的规模季度变动趋势，以及单季度增减情况。
- 相关性标签基金明细：列出截至2026年3月31日，与万得微盘股指数近三个月和近一年相关性最高的30只基金，包括基金经理、收益率、规模及申赎状态。
- 含微量标签基金明细：按万得微盘股指数成分股以及30亿、50亿、100亿元市值阈值，分别列出含微量排名前20的基金，含持有市值、含微量比例等信息。
- 微盘股前十大股东拥挤度分析：分微盘股指数成分股及不同市值阈值，展示公募基金和金融机构前十大股东持股市值及占比走势图。
- 四大类微盘基金池完整名单：复制指数类、哑铃配置类、择时类和观察池的详细基金列表，包括基金代码、简称、基金经理、成立日期和申赎状态。
- 基金池筛选方法说明：详细阐述每类基金池的筛选条件和步骤，如相关性门槛、含微量阈值、债券仓位要求、择时判定标准等。
- 风险提示：包括数据遗漏、市场波动、统计区间变更、历史业绩不代表未来、政策风险、舆情风险、流动性风险等7项重要提示。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
