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报告概述

本报告是太平洋证券发布的金融工程点评，聚焦ETF市场动态。研究对象涵盖内地全部上市ETF，时间截至2026年3月20日的一周。报告从ETF市场整体规模与结构出发，分析A股、港股、美股等海内外权益市场指数表现，重点追踪股票类ETF（宽基、行业主题、风格策略、跨境）的资金净流动情况，并利用拥挤度监测模型对申万一级行业进行量化评估。此外，报告通过溢价率Z-score模型提供ETF产品关注信号。报告旨在为投资者提供基于公开数据的量化视角，辅助判断市场热度与资金偏好。

报告的核心结论

行业主题ETF资金大幅净流出，宽基ETF获资金流入

截至2026年3月20日当周，行业主题ETF净流出262.29亿元，而宽基ETF净流入90.78亿元，显示资金从行业主题向宽基指数转移。具体来看，化工ETF、有色金属ETF净流出居前，医疗ETF净流入相对显著。

A股市场整体回调，通信与银行板块逆势上涨

本周上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%。在行业层面，通信（+2.10%）和银行（+0.36%）板块涨幅居前，而有色金属（-11.82%）和基础化工（-10.53%）跌幅较大。市场风格上，大盘成长相对抗跌，小盘价值跌幅较深。

公用事业与通信行业拥挤度偏高，汽车与纺服较低

根据拥挤度监测模型，前一交易日公用事业、通信行业拥挤度靠前，而汽车、纺织服饰拥挤度水平较低，值得关注。此外，钢铁和基础化工本周拥挤度变动较大，提示资金热度转移。

跨境ETF资金小幅净流出，中概互联网ETF净流入居前

跨境ETF本周净流出0.20亿元，但内部结构分化：中概互联网ETF（+11.18亿元）、恒生科技ETF（+4.81亿元）获资金青睐，而港股通互联网ETF（-14.01亿元）净流出较大。

报告回答的关键问题

本周ETF市场整体资金流向如何？

截至2026年3月20日当周，宽基ETF净流入90.78亿元，行业主题ETF净流出262.29亿元，风格策略ETF净流入84.06亿元，跨境ETF净流出0.20亿元。整体来看，行业主题ETF资金大幅流出，而宽基与策略型ETF获得资金流入。

哪些行业本周拥挤度变化较大？

根据报告中的拥挤度监测模型，钢铁和基础化工行业本周拥挤度变动较大。前一交易日，公用事业、通信行业拥挤度靠前，而汽车、纺织服饰拥挤度较低，建议关注后者的潜在机会。

A股主要指数本周表现如何？

本周A股市场整体下跌，上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%。创业板指逆势上涨1.26%，上证50下跌2.47%，沪深300下跌2.19%，中证500下跌5.82%，中证2000下跌5.70%。风格上，大盘价值下跌1.44%，大盘成长下跌0.48%，小盘价值下跌5.89%。

报告提供了哪些ETF产品关注信号？

报告基于溢价率Z-score模型构建了ETF产品筛选信号，通过滚动测算提供存在潜在套利机会的标的，同时提示需警惕标的回调风险。具体关注信号需查看报告原文中的图表18。

报告中的代表性数据

5.10万亿

内地全部上市ETF规模

截至2026年3月20日，为内地全部上市ETF总规模，其中股票型ETF规模2.95万亿，占比57.76%。

-262.29亿元

行业主题ETF本周净流出

2026年3月16日至3月20日当周，行业主题ETF周度资金净流出，其中化工ETF净流出43.73亿元居首。

-11.82%

有色金属行业本周涨跌幅

2026年3月16日至3月20日当周，申万一级行业指数中，有色金属本周跌幅最大。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • ETF市场全景概览：包含按股票型、债券型、商品型、货币型、跨境ETF分类的数量和规模数据，以及股票型ETF中宽基、行业主题、风格策略的细分统计。
  • 海内外权益市场指数表现数据：涵盖A股主要指数（上证指数、深证成指、创业板指等）、市场风格指数、行业板块涨跌幅，以及港股、美股及其他主要市场指数涨跌情况。
  • 股票类ETF资金流向详细分析：按宽基、行业主题、风格策略、跨境四类，列出周度资金净流入与净流出TOP3的具体产品及金额，并附有柱状图展示总体净流动。
  • 行业拥挤度监测热力图：基于近30个交易日申万一级行业的拥挤度热力图，直观展示各行业拥挤度水平及变动趋势。
  • 申万一级行业主力资金净流动数据：提供各行业周度主力资金净流入/流出金额，辅助判断资金动向。
  • ETF产品关注信号：基于溢价率Z-score模型筛选的潜在套利标的列表，包括具体ETF代码、名称及信号明细。
  • 研究方法与模型说明：包括拥挤度监测模型和溢价率Z-score模型的构建方法与应用逻辑。
  • 风险提示与免责声明：强调报告结论基于公开历史数据，量化模型仅供阅读参考，不构成投资建议。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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