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报告概述

本报告对2025年四季度个人养老金产品市场进行系统跟踪，研究对象包括个人养老金基金（Y份额及非Y份额养老目标基金）和个人养老金理财产品。报告覆盖制度全国推广后的参与度变化、产品体系扩容（储蓄、基金、保险、理财四类）、基金产品的业绩、规模、结构、持仓穿透与持有人分布，以及理财产品的收益、风险、规模与产品结构。报告采用规模加权收益率、净值回归法等方法进行分析，旨在为投资者提供个人养老金资产配置参考。

报告的核心结论

个人养老金制度全国推广，参与度和产品数量显著提升。

截至2024年11月，个人养老金账户开设人数突破7000万人；2024年12月制度扩展至全国。截至2025年末，在售产品总量达967只，较两年前实现量级扩容，涵盖储蓄、基金、保险、理财四大类，为投资者提供更多选择。

基金产品四季度业绩回调，但全年收益可观，规模持续扩张。

2025年四季度个人养老金基金整体规模加权收益率为-0.27%，但全年平均收益仍达17.74%。Y份额基金规模达185.70亿元，同比增长103.10%；指数型基金规模从年初3.16亿元跃升至42.43亿元，增长迅速。

理财产品收益平稳，固定收益类产品占主导。

2025年四季度个人养老金理财产品规模加权收益率为0.43%，全年收益达2.37%，波动低于基金。截至三季度末，市场共37只产品、规模138.16亿元，其中固定收益类产品31只、规模132.91亿元（占比约96%），中低风险产品为主流。

基金持仓风格偏好成长，权益仓位随风险类型分化。

FOF基金四季度整体权益仓位较三季度提升，配置风格继续偏向成长板块，并适度增加周期与稳定板块权重。目标风险型基金中，积极型仓位最高（75.7%），稳健型最低（24.9%）；目标日期型基金权益仓位随目标日期临近而降低。

投资者中长期持有意愿增强，中青年群体成为投资主力。

个人养老金FOF基金户均持有份额稳步提升，持有期1年、3年、5年的产品户均份额分别为5828、6466、7150份，较年初增长。积极型与目标日期2040等产品户均持有较高，反映中青年投资者具备一定风险承受能力。

报告回答的关键问题

个人养老金基金2025年四季度业绩如何？

2025年四季度个人养老金基金整体规模加权收益率为-0.27%，全年平均收益达17.74%。目标风险型基金中，稳健型、平衡型、积极型季度收益分别为0.57%、-0.32%、-0.60%，全年收益分别为7.71%、16.05%、21.66%。

个人养老金理财产品收益稳定吗？

个人养老金理财产品收益较为稳定，2025年四季度规模加权收益率为0.43%，全年收益2.37%，波动较低。中低风险产品全年平均收益2.27%，中风险产品3.42%。产品以固定收益类为主，规模占比约96%。

个人养老金制度全国推广后有哪些变化？

2024年12月，个人养老金制度由36个试点城市扩展至全国，并同步推广税收优惠。参与人数截至2024年11月突破7000万人。产品供给持续扩容，截至2025年末在售产品达967只，并新增85只权益类被动指数基金纳入投资范围。领取资格范围也扩大，增加了家庭重大医疗支出等条件。

个人养老金基金规模增长情况如何？

截至2025年四季度末，个人养老金Y份额基金规模达185.70亿元，同比增长103.10%，环比增长22.89%。非Y份额养老目标基金规模降至446.18亿元，同比下降11.24%，显示资金向个人养老金账户集中。指数型基金规模从年初3.16亿元快速增长至42.43亿元。

报告中的代表性数据

7000万人

个人养老金账户参与人数

2024年11月末，根据人力资源和社会保障部数据，截至2024年11月末全国个人养老金账户开设人数已突破7000万人。

185.70亿元

个人养老金Y份额基金规模

2025年四季度末，个人养老金基金（Y份额）规模，同比增长103.10%，环比增长22.89%。

138.16亿元

个人养老金理财产品规模

2025年三季度末，截至三季度末，个人养老金理财产品总规模，较年初增长76.40%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 个人养老金产品市场概况：包括制度沿革、参与人数变化、产品总量及分类分布（储蓄、基金、保险、理财）的详细数据与图表。
  • 个人养老金基金业绩分析：按目标风险型和目标日期型分类的季度及年度规模加权收益率、收益分布图。
  • 个人养老金基金规模和结构：Y份额与非Y份额规模对比、指数型基金增长、不同持有期产品分布、规模排名等详尽表格。
  • 持仓穿透与风格暴露：通过净值回归法估算的基金大类资产配置、风格板块（金融、周期、消费、成长、稳定）暴露及历史分位数对比。
  • 持有人分布分析：户均持有份额、持有人特征（年龄、风险偏好）、不同持有期和目标风险类型的比较。
  • 个人养老金理财产品业绩：按风险等级的季度及年度收益对比、收益波动分析。
  • 理财产品规模与结构：按产品类型（固定收益类、混合类）和风险等级（中低风险、中风险）的规模分布及变动趋势。
  • 完整数据表格与图表目录：报告包含大量图表（如图表1至图表26），展示上述各项指标的时间序列和截面数据。
  • 风险提示与分析师声明：资产管理展望依赖历史数据统计和建模，存在模型失效风险；分析师独立性声明。

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