2025 年信贷ABS 发展研究——现状剖析与市场展望

联合资信2026-03-2123 页

报告概述

本报告以2025年中国信贷资产支持证券市场为研究对象，覆盖一级市场发行、存续期资产表现、投资者持仓结构及二级交易等维度，采用数据统计与对比分析方法。报告旨在帮助读者全面把握信贷ABS市场运行状况，理解不同类别产品的发行动因与风险特征，为市场参与者的投资与风险管理决策提供参考。

2025年信贷ABS共发行238单，同比增长23.96%，发行规模2915.22亿元，同比增长7.82%。其中，不良贷款资产证券化产品发行单数和规模大幅增长，拉动市场整体回暖，而正常类ABS发行则有所收缩。

Auto ABS发行规模同比下降9.38%，受汽车金融公司多元化融资渠道替代及业务结构调整影响；微小企业贷款ABS发行单数与规模分别减少3单和10.49%，主因银行表内信贷投放动力不足。

2025年NPL产品发行178单，规模820.57亿元，同比增61.32%。信用卡不良、个人住房抵押不良、小微企业不良贷款三类资产发行规模均显著增长，逐渐形成均衡格局。

正常类ABS资产违约率整体可控，但NPL产品实际回收率承压，尤其含押品类因房地产市场调整和司法处置周期延长，回收水平下滑。信用类NPL受居民收入增速放缓及催收监管收紧影响，回收效率亦下降。

2025年信贷ABS发行明显回暖，全年共发行238单，规模2915.22亿元，同比增长23.96%和7.82%。NPL产品成为发行主力，单数占比超七成，规模增长61.32%；而正常类ABS除消费类贷款ABS外均出现收缩。

受宏观经济复苏缓慢影响，居民和企业信用风险抬升，商业银行不良资产持续积累，处置压力加大。不良资产证券化能够高效批量转出不良贷款，实现出表和降低不良率，因此NPL产品发行需求旺盛，连续五年增长。

信贷ABS通过盘活银行存量资产、释放资本占用，为金融机构持续投放信贷提供空间。正常类ABS支持汽车、消费、小微等领域融资；NPL产品帮助银行化解不良风险，从而增强其服务实体经济的能力。未来科创贷款ABS等创新产品有望进一步拓展服务范围。

报告指出，NPL产品仍将是主力，发行主体试点范围有望扩大；正常类ABS需关注新资产类型（如租赁资产、500-2000万元小微贷款）的盘活；发行利率可能因供求关系和资产质量变化而小幅回升。信贷ABS作为盘活金融资产的重要工具，在“十五五”期间将继续稳步发展。

238单

2025年，2025年信贷ABS发行单数达历史高峰，同比增长23.96%。

2915.22亿元

2025年，发行规模止跌回稳，同比增长7.82%。

61.32%

2025年，NPL产品发行规模820.57亿元，同比大幅增长，是拉动信贷ABS市场的主力。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

一级市场发行分析：详细拆解2021-2025年信贷ABS发行趋势，包括Auto ABS、微小企业贷款ABS、消费类贷款ABS及NPL产品的发行动因、规模变化与结构特征。
证券与资产表现：跟踪存续期产品违约率、早偿率、回收率等关键指标，分析Auto ABS初始LTV变化、RMBS大比例兑付、消费类贷款ABS超额利差等聚焦问题。
持仓结构与二级交易：展示商业银行、保险、证券等机构持仓比例变化，以及各品种证券二级成交净价走势，突出NPL产品交易规模占比提升。
市场回顾与展望：总结信贷ABS产品的抗风险韧性，展望“十五五”期间产品体系扩容方向（租赁资产、科创贷款ABS等），并预测发行利率可能小幅回升。

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