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报告概述

本报告是广发证券金融工程团队的定期量化择时研究报告，研究对象为A股市场整体及行业轮动。报告覆盖2026年3月2日至3月6日市场表现，从结构表现、行业强度、估值水平、市场情绪、资金流向等多维度分析。核心采用卷积神经网络（CNN）对图表化价量数据进行建模，将学习到的特征映射到行业主题板块，从而给出当前推荐的配置方向。报告为投资者提供基于AI技术的市场研判与行业轮动参考。

报告的核心结论

市场结构分化明显，大盘价值相对强势。

本期（2026年3月2日-6日）大盘价值指数上涨1.17%，而科创50下跌4.95%，小盘风格也表现较弱。行业上石油石化、煤炭、公用事业涨幅居前，传媒、有色金属跌幅较大。显示资金偏向防御性板块，成长股面临调整压力。

中证全指估值处于历史较高分位。

截至2026年3月6日，中证全指PE（TTM）分位数为84%，上证50和沪深300分别为72%和75%，创业板指约58%。权益资产隐含的风险溢价为2.47%，低于两倍标准差边界4.64%，表明整体市场估值偏高，安全边际有限。

AI识图模型最新配置聚焦电力、电网与公用事业。

报告通过卷积神经网络对价量图形进行学习，当前模型识别出电力、电网、公用事业等主题具有上涨潜力。具体推荐的细分指数包括国证绿色电力、中证绿色电力、中证全指电力公用事业、中证全指公用事业和中证电网设备主题指数。

资金面呈现ETF流入、融资盘流出的分歧格局。

最近5个交易日，ETF资金净流入约50亿元，而融资余额缩减约160亿元，两市日均成交额26212亿元。显示机构资金通过ETF入场，但杠杆资金趋于谨慎，多空力量交织。

报告回答的关键问题

近期A股市场哪些行业表现较强？

根据报告，2026年3月2日至6日，石油石化、煤炭、公用事业、农林牧渔、银行等行业涨幅居前，其中石油石化和煤炭领涨。这些行业多属于传统周期与防御性板块，反映出市场避险情绪上升。

AI识图技术在量化择时中如何应用？

报告使用卷积神经网络（CNN）对个股窗口期内的价量数据构建标准化图表，通过模型学习价量图形与未来价格的关系，并将学习到的特征映射到行业主题板块，从而输出当前具有上涨潜力的配置方向。该方法是一种基于深度学习的图形识别择时策略。

当前A股市场情绪指标呈现什么特征？

截至2026年3月6日，创近60日新高个股占比从15.7%降至11.4%，新低占比从7.2%降至6.4%；均线多头排列减空头排列个股占比从26%降至19%。指标显示市场情绪有所回落，赚钱效应减弱。

什么是中证全指风险溢价？当前处于什么水平？

风险溢价是指中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，反映权益与债券的隐含收益对比。截至2026年3月6日，该指标为2.47%，两倍标准差边界为4.64%，表明当前权益资产的性价比相对债券较低。

报告中的代表性数据

2.47%

中证全指风险溢价

2026年3月6日，权益与债券隐含收益率对比指标，两倍标准差边界为4.64%，显示权益资产性价比偏低。

-4.95%

科创50指数涨跌幅

2026年3月2日-3月6日，在主要指数中跌幅最大，反映科技成长板块承压。

50亿元

ETF资金净流入

最近5个交易日，机构资金通过ETF持续入场，而同期融资盘缩减约160亿元，显示资金结构分化。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 市场表现回顾：包含宽基指数、风格指数及申万一级行业涨跌幅的详细图表与数据。
  • 市场与行业估值：展示主要指数PE_TTM历史分位、行业PE与PB估值分布，帮助判断估值高低。
  • A股市场情绪跟踪：涵盖新高新低比例、均线结构、基金仓位、ETF资金流、期权CPR及市场换手率等多项情绪指标。
  • 多维视角看市场：包括宏观因子事件分析（PMI、社融等对市场的影响）、年初至今个股收益分布、风险溢价、指数超买超卖、融资余额变化等。
  • 卷积神经网络趋势观察：详细说明基于深度学习的AI识图模型构建方法，并列出最新推荐的行业主题指数代码及名称。
  • 主要结论章节：汇总本期市场核心观点，包括涨跌幅排名、估值分位、AI模型配置及资金面情况。
  • 风险提示：说明模型失效可能性、历史回测局限性及不同量化模型结论差异等风险。

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