报告概述
本报告是华泰证券发布的金融行业周报（第十周），覆盖证券、银行、保险三大子行业。报告基于政策解读、市场数据跟踪和全球对比，分析创业板改革、货币财政政策、中东冲突等对金融板块的影响，并提供个股推荐和估值分析。旨在帮助投资者把握金融板块短期投资机会和长期趋势。
报告的核心结论
创业板改革与再融资优化将驱动投行业务修复。
证监会主席吴清提出深化创业板改革，增设精准包容的上市标准，并优化再融资注册机制，推出储架发行。这些措施提升对创新企业的包容度，有望修复券商投行业务收入。
宽货币与积极财政政策支撑信贷扩容，大行注资夯实实力。
政府工作报告定调适度宽松货币政策和更加积极财政政策，拟发行8000亿新型政策性金融工具和3000亿特别国债注资国有大行，降准降息仍有空间，为银行信贷投放提供强劲支撑，并增强服务实体经济能力。
市场交易保持活跃，券商板块估值修复可期。
全A日均成交额提升至2.64万亿元，融资余额站稳2.6万亿元，市场交投活跃。叠加政策利好，券商板块在低估值下孕育估值修复机会，推荐头部券商和优质区域券商。
中东冲突推高航运保险保费，关注稳健标的。
中东局势升温导致战争险撤销，波斯湾地区航运保险保费预计大幅上升，推高运输成本。保险板块整体调整，建议关注中国财险、友邦保险等相对稳健的标的。
报告回答的关键问题
创业板改革对券商业务有何具体影响？
报告指出，创业板将增设一套更加精准包容的上市标准，并优化再融资注册机制，推出储架发行。这些措施扩大了创业板对创新企业的覆盖面，有望提升券商投行业务的上市和再融资项目数量，直接驱动投行业务收入修复。
2026年货币政策与财政政策会如何支持银行？
政府工作报告定调适度宽松货币政策，预计降准降息仍有空间，存款利率有望同步下调以呵护息差。财政端拟发行8000亿新型政策性金融工具和4.4万亿地方专项债，并新设1000亿财政金融协同促内需资金，带动信贷扩容。同时3000亿特别国债注资大行，夯实资本基础。
中东冲突如何影响保险板块？
中东冲突导致国际主要承保人撤销波斯湾地区战争险保障，船舶和货物战争险保费预计大幅上升，且可能持续数月。保险板块整体承压，但中国再保险等部分公司因承保能力有限受影响较小。报告建议配置中国财险、友邦保险等稳健标的。
哪些券商股在华泰本周推荐中值得关注？
报告推荐头部券商如中信证券（AH）、国泰海通（AH）、广发证券（AH）、中金公司（H），以及优质区域券商如东方证券（AH）、国元证券。这些公司受益于市场活跃和政策利好，估值有修复空间。
报告中的代表性数据
全A日均成交额
上周（2026年3月2日-3月6日），较前一周提升8%，反映市场交易保持活跃。
融资余额
截至2026年3月5日，占流通市值比例约2.55%，融资买入额占成交额约9%。
拟发行特别国债注资大行规模
2026年，用于支持国有大型银行补充资本，提升服务实体能力。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 周度市场数据：包含A股、H股日均成交额、融资余额及占比等高频交易数据图表。
- 政策深度解读：详细分析政府工作报告中货币财政政策、创业板改革、再融资优化对行业的影响。
- 子行业投资观点：分别阐述证券、保险、银行的短期投资逻辑和个股推荐。
- 重点公司动态：跟踪东方证券、广发证券、中金公司、国泰海通、中信证券等券商的最新经营与股价表现。
- 中东航运险专题：深入分析战争险撤销机制、保费上涨影响及对中国保险公司的评估。
- 全球金融估值比较：对比美股、欧股、日股及港股金融板块的市盈率、市净率数据。
- 行业新闻与公司公告：汇总央行、证监会等监管动态以及上市公司人事、融资等公告。
- 风险提示：明确提示经济修复不及预期、资产质量恶化等风险因素。
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