川海智库

报告概述

本报告为ESG与央国企月度跟踪研究，以2026年2月为观察窗口，系统梳理ESG筛选策略、ESG舆情整合策略及纯ESG、纯央国企、ESG&央国企三类指数的市场表现。报告基于银河ESG整合策略框架，结合马科维兹资产组合理论，分析策略收益、风险指标及相对大盘的超额收益。同时覆盖泛ESG基金发行规模、万得全A及央国企估值水平（市盈率、市净率）、成交额变化，并跟踪全国碳市场碳排放配额价格与成交量动态。附录提供完整的策略评价指标说明。该报告为投资者提供ESG与央国企交叉领域的月度市场参考，有助于理解ESG因子在A股中的表现及央国企板块的估值与交易特征。

报告的核心结论

2月纯ESG、ESG&央国企及纯央国企策略均出现回撤。

2026年2月，纯ESG策略月度涨跌幅为-1.39%，ESG&央国企为-1.66%，纯央国企为-0.93%，而全A指数上涨2.33%。策略整体跑输大盘，但拉长至2023年1月至2026年2月，ESG累计收益率91.14%，ESG&央国企79.34%，央国企70.77%，均显著高于全A的42.37%，显示长期超额收益。

泛ESG基金发行数量和规模较前值有所上升。

报告显示，2026年2月泛ESG基金新发规模较前期增加，反映出市场对ESG主题的关注度提升。尽管策略短期回撤，资金仍在流入，表明投资者对ESG投资理念的长期认可。

万得全A和央国企市盈率处于历史较高分位。

截至2026年2月27日，万得全A市盈率23.74（历史下分位数0.9605），央企市盈率9.69（0.6580），国企市盈率10.35（0.6674）。市净率则处于中位水平。成交额方面，万得全A日均成交额23107亿元，央企796亿元，国企1401亿元，较前值有所下降。

全国碳市场碳价上涨，但成交量下降。

截至2026年2月27日，全国碳市场碳排放配额收盘价升至80.50元/吨（前值79.00元/吨），当月成交量349万吨（前值1094万吨）。价格上行而量能萎缩，反映市场供需博弈及政策预期变化。

报告回答的关键问题

ESG筛选策略在2026年2月表现如何？

ESG筛选策略（沪深300）在2026年2月总回报为1%，相对回报1%，最大涨幅2%，最大跌幅-1%，夏普比率2.29。该策略基于2023年发布的ESG投资策略，结合马科维兹理论，考察ESG增量风险信息。

ESG舆情整合策略与ESG筛选策略有何不同？

ESG舆情整合策略（沪深300）在2月总回报为-1%，相对回报-2%，夏普比率-2.04，表现弱于筛选策略。该策略发布于2025年，侧重利用ESG舆情信息整合，同样基于马科维兹理论。两者差异源于风险信息来源的不同。

央国企板块当前的估值水平如何？

截至2026年2月27日，央企市盈率9.69（历史分位数0.6580），国企市盈率10.35（0.6674），均处于自2010年以来的中高位。市净率方面，央企0.99（0.3428），国企1.20（0.5790），处于中位。成交额较前值下降，央企日成交796亿元，国企1401亿元。

全国碳市场最新碳价和成交量是多少？

截至2026年2月27日，全国碳市场碳排放配额收盘价为80.50元/吨，较前值79.00元/吨上涨。当月成交量349万吨，较前值1094万吨显著下降，呈现价升量缩格局。

报告中的代表性数据

79.34%

ESG&央国企累计收益率

2023年1月3日-2026年2月27日，以2023年1月3日为基准，截至2026年2月27日，ESG&央国企指数累计收益率79.34%，同期央国企指数70.77%，ESG指数91.14%，万得全A指数42.37%。

发行份额上升

泛ESG基金新发规模

2026年2月，报告显示2月泛ESG基金发行只数和发行份额较前值（2026年1月）均有所上升，但未给出具体数值。

80.50元/吨

全国碳市场碳配额收盘价

2026年2月27日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为80.50元/吨，前值为79.00元/吨。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • ESG筛选策略与ESG舆情整合策略的完整构建方法及历史表现曲线图，包括累计收益率走势和超额收益对比。
  • 纯ESG、纯央国企、ESG&央国企三类指数的月度涨跌幅、累计收益率图表，展示2023年以来长期表现。
  • 泛ESG基金月度发行只数与发行份额的柱状图，反映资金流入趋势。
  • 万得全A、上证央企、上证国企的市盈率和市净率历史走势图及当前分位数分析。
  • 万得全A、央企、国企的日成交额数据，比较当月与前值、去年同期的变化。
  • 全国碳市场碳排放配额成交量与收盘价走势图，包含自2022年底至今的完整价格曲线。
  • 详细的指标说明表（附录），涵盖年化收益、夏普比率、最大回撤、信息比率等15项策略评价指标的定义、计算公式与符号含义。
  • 风险提示内容，包括市场情绪不稳定、ESG与央国企政策不及预期、政策理解不到位等风险因素。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告