报告概述
本报告是平安证券发布的2026年中期策略报告，研究对象为储能和电力设备两大行业。报告覆盖全球及中国储能市场（含大储、户储、工商储），以及特高压、变压器等电力设备领域。主要分析内容包括：储能全球需求趋势、国内政策与市场格局、海外市场机会、AIDC与钠电新技术应用；电力设备方面则聚焦特高压建设进展、变压器出海机遇及产业链优势。报告采用产业跟踪与政策分析相结合的方法，为投资者提供行业景气判断和标的推荐。
报告的核心结论
全球储能需求共振，新场景新技术打开成长空间
报告指出，2026年上半年储能板块景气延续，国内独立储能成为新增装机主力，容量电价与现货市场收益并行完善回报模式；海外欧洲和中东非市场订单饱满，同时算电协同、AIDC电源等新场景以及钠电池新技术为储能企业提供新的增长动能。
中国变压器企业迎来出海黄金窗口期
欧美电力设备老化叠加AI数据中心需求爆发，导致变压器供应短缺，交付周期延长至2年以上。中国在取向硅钢等上游材料及全产业链具有优势，2025年变压器出口额同比增长35.5%，企业通过海外建厂及“中国核心部件+区域组装”模式突破贸易壁垒，量价齐升。
特高压建设加速，十五五电网投资进入大周期
2026年特高压核准与开工进度加快，围绕“沙戈荒”大基地外送和西南清洁能源消纳。国网十五五固定资产投资预计达4万亿元，较十四五增长40%。下半年特高压直流招标有望集中释放，主网设备订单落地节奏加速。
海外工商储接棒户储，成为第二增长曲线
能源价格中枢上移及政策补贴驱动下，海外工商储需求强劲。超过64个国家出台工商储补贴政策，欧洲、东南亚、非洲等地区因电力保供、经济性等需求旺盛，为户储参与者提供新的增长空间。
报告回答的关键问题
储能行业当前处于什么发展阶段？
报告显示，全球储能市场高速增长，2025年新增装机106GW，中国、美国、欧洲为主要市场。国内独立储能成为新增主力，容量电价与现货市场收益机制完善，储能渗透率相比电力系统仍较低，增长空间广阔。
算电协同如何影响储能和电力设备行业？
算力成为重要用电场景，2026年“算电协同”首次写入政府工作报告。政策推动绿电直连，自发自用比例要求下储能需求打开新空间；同时AIDC电源与储能PCS技术同源，储能企业积极布局AIDC电源与解决方案，获取新增长极。
中国变压器企业出海的机遇和挑战是什么？
欧美变压器供应短缺，交付周期长达2-3年，而中国全产业链优势显著：取向硅钢产能占全球56%，变压器出口2025年量价齐升。挑战包括贸易壁垒，但企业通过墨西哥、中东等地建厂及“核心部件+区域组装”模式有效对冲风险。
特高压建设为何在2026年加速？
为满足“沙戈荒”大基地外送和西南清洁能源消纳需求，2026年已核准多条特高压线路，下半年直流招标有望集中释放。十五五国网投资4万亿元，特高压是电网投资重中之重，主网升级迫在眉睫。
钠电池在储能领域的前景如何？
钠电池具备低温性能好、安全、长循环等优势，适于寒冷地区储能。2026年宁德时代与海博思创签署60GWh钠电合作协议，预计9月交付首批系统，全年GWh级出货，有望与锂电形成互补格局。
报告中的代表性数据
全球储能新增装机功率
2025年，根据Wood Mackenzie数据，2025年全球储能新增装机功率106GW，同比增长46%。其中大储占82%，户储10%，工商储8%。
中国变压器出口总额
2025年，根据中国海关总署数据，2025年中国变压器出口总额646亿元，同比增长35.5%。单台出口均价从2024年的15.8万元升至20.5万元。
国内新型储能新增装机功率
2026年第一季度，根据中关村储能产业技术联盟，2026年Q1我国新型储能新增装机10.5GW/27.1GWh，功率同比+60%，独立储能占83%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球储能市场分区域、分场景的详细装机数据与趋势图（含中国、美国、欧洲、中东等）。
- 国内储能政策演变梳理，包括136号文、114号文、算电协同等关键政策解读。
- 海外重点市场（欧洲、中东、澳大利亚、北美）储能需求驱动因素与装机预测。
- AIDC电源与储能PCS技术同源分析，以及主要企业产品布局对比。
- 钠电池储能技术优势、产业化进展及主要企业合作案例。
- 特高压线路历年核准条数对比、在建及储备项目列表，以及下游设备招标节奏分析。
- 欧美变压器供需缺口量化分析，包括交付周期、本土扩产瓶颈及中国全产业链优势数据。
- 主要变压器企业海外产能布局、出口区域结构及出口均价变化。
- 投资建议与重点公司估值表（含阳光电源、德业股份、海博思创、思源电气等）。
- 风险提示：电力需求不及预期、竞争加剧、贸易保护、技术降本不及预期等。
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