报告概述
该报告基于2025年夏季对300位美国资产管理公司高管的调查，研究对象包括私募股权、风险投资、私人信贷、对冲基金等。报告聚焦资本来源与筹集、经济不确定性对交易和退出的影响、以及运营优化策略，旨在为从业者提供市场动态和决策参考。
报告的核心结论
资本来源从高净值个人转向机构投资者
报告显示，高净值个人仍是主要资本来源，但机构投资者（如企业养老基金、保险公司）的重要性上升。这一转变带来更多报告要求和费用优惠等附加负担，基金筹资周期平均为7-12个月。
经济不确定性导致近四成机构暂停交易活动
约39%的受访者已暂停全部或部分交易活动，主要受经济波动、政治、关税和利率等因素影响。62%表示退出计划未延迟，但延迟的主因是经济不确定性（69%）、并购市场冻结（65%）和IPO机会有限（62%）。
AI在资产管理中广泛应用，侧重于报告与会计
99%的受访者已使用AI，最普遍的应用是财务报告（56%）、会计与报告（52%）和监管报告（44%）。AI正从自动化向增强智能演进，但也带来网络安全风险，需加强防护。
投资专业人员招聘与保留是最严峻的人才挑战
65%的受访者表示在投资专业人员方面面临人才获取和保留挑战，高于合规法律（53%）、投资者关系（55%）和会计财务（48%）。尽管计划增加投资专业人员编制，但竞争激烈。
报告回答的关键问题
资产管理行业如何应对经济不确定性？
报告显示，约39%的机构暂停了交易活动，而61%未受影响或反而增加活动。应对策略包括使用二级基金（66%）、代币化（56%）和续存工具（53%）替代传统退出。同时，企业通过优化运营、接受外部资本和外包非核心职能来强化绩效。
AI如何改变资产管理运营？
AI已被99%的受访者采用，主要应用于财务报告、会计和监管报告的自动化与增强。报告指出，AI正从自动化向增强智能演进，未来将更广泛用于投资者沟通和个性化服务，但同时也带来网络安全威胁，需加强培训与防护措施。
第三方在资本筹集中扮演什么角色？
96%的受访者使用第三方筹集资本，最常用的是顾问（70%）、配售代理（65%）和主经纪商（55%）。第三方帮助管理人与机构投资者建立联系、提升信誉、提供市场洞察，对新兴管理人尤为重要，缺乏合作关系可能落后于同行。
投资者通过附带函提出哪些主要要求？
投资者通过附带函最常要求增加报告透明度（60%）、共同投资机会（56%）和流动性选择（53%）。此外，有限合伙人咨询委员会成员资格（48%）和较低费用（46%）也是常见请求。这些要求反映了投资者对可见度、直接参与和资金灵活性的追求。
报告中的代表性数据
管理费分布
2025年，受访者中87%的管理费在1%-2%之间，5%低于1%，8%高于2%。
AI使用率
2025年，99%的受访资产管理公司表示已经以某种形式使用AI，前三应用领域为财务报告（56%）、会计与报告（52%）和监管报告（44%）。
退出计划延迟主因
2025年，在遭遇退出延迟的受访者中，69%归因于经济不确定性，65%归因于并购市场冻结，62%归因于IPO机会有限。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含资本来源分布、筹资时间线、交易活动影响、AI应用等多维度数据图表。
- 研究模型与评价维度：报告采用调查问卷方式，围绕资本、交易、运营三大主题构建分析框架。
- 服务商分析：受访者涵盖私募股权、风险投资、私人信贷、对冲基金等各类资产管理机构，按规模、年限、区域等维度分层。
- 案例与方法：结合专家评论，如如何使用附带函、代币化退出策略、AI网络安全风险等。
- 预测与展望：报告对2026年行业趋势做出预判，包括宏观经济与市场波动、AI创新、投资者偏好变化、私募市场崛起及战略结构调整。
- 方法论与调查人口统计：详细列出受访者机构类型、运营年限、AUM规模、员工数量、基金数量、职位及所在地等背景信息。
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