报告概述
报告聚焦乙二醇（MEG）这一大宗商品，分析其国内外供应回升、港口与社会库存同步去化、聚酯产品利润分化以及终端需求再度降负等关键市场动态。报告采用供需平衡表、开工率、利润测算等分析方法，跟踪原油、石脑油、动力煤等成本端变化，并结合装置检修与到港预报等高频数据，对2026年6-9月乙二醇市场走势进行研判。读者可借此快速把握乙二醇短期供需格局、成本利润演变及潜在风险。
报告的核心结论
乙二醇国内外供应趋势性回升，但需求恢复高度和时间存疑。
报告指出，随着海外装置重启及煤制乙二醇扭亏为盈，国内供应存在继续提升可能。然而终端织造再度降负，聚酯负荷虽微幅提升但仍处低位，需求端支撑不足。尽管6-8月延续去库，但9月可能转为累库，供需格局趋于宽松。
原油成本端驱动向下，石脑油与煤制利润分化明显。
布伦特原油持续下跌至69美元/桶以下，石脑油制乙二醇亏损扩大至188.2美元/吨，而动力煤价格下跌使煤制乙二醇扭亏为盈（利润333.7元/吨）。成本坍塌尚未结束，化工品存在超跌可能。
乙二醇库存去化但去库幅度环比下降，到港预报低位预示进口回升缓慢。
截至6月29日，港口库存52.55万吨，接近五年同期最低；社会库存162.5万吨，较上期下降2万吨。但到港预报4周移动求和降至7万吨，单周仅0.9万吨，显示进口恢复缓慢，未来去库幅度或进一步收窄。
报告回答的关键问题
乙二醇价格近期为何大幅下跌？
报告分析，乙二醇现货价跌至4283元/吨附近，主要源于：1）原油成本端持续下挫，布伦特原油跌破69美元/桶；2）国内外供应趋势性回升，国内煤制负荷提升，海外装置重启；3）终端需求淡季再度降负，聚酯产品高利润但产销低迷，难以支撑乙二醇价格。
乙二醇煤制利润为何能扭亏为盈？
报告显示，动力煤价格延续下跌，使得煤制乙二醇成本下降，而乙二醇现货跌幅相对较缓，因此煤制利润转正。截至7月2日，煤制乙二醇利润为333.7元/吨，与石脑油制路线亏损形成鲜明对比。
乙二醇去库格局能否持续？
报告预计2026年6-8月乙二醇仍延续大幅去库，但去库幅度环比下降。9月可能转为累库。主要原因是：海外供应缓慢恢复、国内煤制修复后可能提负，而聚酯需求在淡季难以有效回升，平衡表显示9月库存变动为+8万吨。
报告中的代表性数据
乙二醇华东地区港口库存
2026年6月29日，较上期下降0.85万吨，接近近五年同期最低水平。
乙二醇中国社会库存
2026年7月3日，较上期下降2万吨。
石脑油制乙二醇利润
2026年7月2日，亏损幅度加剧。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 乙二醇月度供需平衡表（2025年1月至2026年9月），详细展示产量、进口、出口、聚酯需求、其他需求及库存变动。
- 国内外MEG装置检修计划及动态跟踪，涵盖国内主要装置与海外（沙特、伊朗、韩国等）装置运行状态。
- 乙二醇及聚酯产品开工率走势图，包括乙二醇整体开工率、煤制开工率、聚酯产品开工率等。
- 乙二醇到港预报及4周移动求和数据，反映进口到港节奏。
- 聚酯各产品（POY、FDY、DTY、短纤、瓶片）周度利润变化图表，展示利润分化格局。
- 原油、石脑油、动力煤等成本端价格走势图，包括布伦特原油现货、石脑油价格、秦皇岛动力煤价格等。
- 乙二醇港口库存与社会库存季节性图表，对比近五年同期水平。
- 风险提示部分，涵盖供应回升、成本坍塌、中东局势、化工品超跌等潜在风险。
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