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报告概述

本报告为渤海证券发布的计算机行业2026年2月投资策略月报，研究对象为计算机行业整体，覆盖范围包括行业要闻、行业数据、公司公告、行情回顾及本月策略。报告通过梳理全球AI算力需求、大模型迭代、应用端催化等关键动态，结合估值与基本面分析，为投资者提供行业趋势判断和投资方向参考。报告特别关注云计算涨价对算力高景气的确认、AI助手和世界模型等新产品对商业化进程的推动，以及国产大模型的技术迭代预期。

报告的核心结论

云计算厂商涨价确认AI算力高景气

谷歌和亚马逊近期先后宣布云服务及机器学习容量块涨价，涨幅最高达100%。报告认为，这再次印证了全球AI算力需求端的高景气度，反映云计算厂商面临供不应求格局，并通过提价实现价值匹配。

AI应用商业化拐点有望提前

海外AI助手Clawdbot因解决大模型记忆力痛点而引发市场关注，可留存近两周对话并主动执行任务；谷歌Project Genie原型降低游戏开发门槛。报告指出，这些多重催化将加速AI应用渗透，行业商业化拐点可能提前到来。

国产大模型迎来新一轮技术迭代

DeepSeek V4大模型预计于农历新年期间推出，或带动国产大模型技术实现跨越。同时工信部表态加快突破训练芯片、异构算力等关键技术，国产算力产业发展进程有望提速，为国产大模型提供底层支撑。

报告回答的关键问题

云计算涨价对AI算力意味着什么？

谷歌云和AWS分别在2026年1月宣布涨价，谷歌云数据传输价格在北美涨幅达100%，AWS机器学习容量块涨约15%。报告认为，这反映了全球AI算力需求旺盛，云厂商通过提价应对供不应求，确认了行业高景气。

AI应用有哪些新的催化事件？

海外AI助手Clawdbot解决了大模型记忆力痛点，支持近两周对话留存和任务执行；谷歌开放Project Genie原型，用户可输入文字或图片生成可玩游戏世界。报告指出，这些产品降低了AI应用门槛，加速商业化进程。

DeepSeek V4大模型何时推出？

报告披露，DeepSeek V4大模型预计于农历新年期间推出。该模型或将推动国产大模型实现新一轮技术迭代，结合工信部对算力技术突破的支持，国产AI产业竞争力有望提升。

报告中的代表性数据

154831.00亿元

软件业业务收入

2025年，2025年我国软件和信息技术服务业业务收入154831.00亿元，同比增长13.2%，显示行业稳健增长。

219.14倍

计算机行业市盈率

2026年1月31日，申万计算机行业市盈率（TTM，整体法）为219.14倍，相对沪深300估值溢价率1515.01%，反映市场对AI等领域的高预期。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业要闻详细解读：包含SpaceX收购xAI打造太空数据中心、谷歌Project Genie游戏AI原型、以及谷歌与亚马逊云服务涨价等重大事件的完整描述与影响分析。
  • 行业数据图表：涵盖计算机PPI、电子计算机整机产量、笔记本电脑出口量、软件业收入/利润/出口额及细分领域（软件产品、信息技术服务、信息安全、嵌入式系统）收入走势图，数据来源国家统计局及ifind。
  • 公司公告：志晟信息签订数据中心服务器供货及软件集成合同（6371.83万元）、石基信息全资子公司与大仓日航酒店签订云酒店管理系统主服务协议，并分析其商业意义。
  • 行情回顾：2026年1月申万计算机行业上涨6.94%，三级子行业涨跌幅排序，以及板块市盈率与估值溢价率走势图。
  • 本月策略：基于AI算力、大模型、应用端催化，提出投资建议，维持计算机行业“中性”评级，维持虹软科技“增持”评级。
  • 风险提示：涵盖宏观经济、行业竞争加剧、供应链波动、AI技术迭代速度不及预期、AI应用落地效果不及预期五大风险因素。
  • 分析师声明及投资评级说明：明确分析师独立性及评级标准（公司评级与行业评级）。
  • 附录：申万计算机行业2026年1月涨幅及跌幅前五个股列表，以及相关研究报告索引。

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