报告概述
本报告是PitchBook发布的2026年1月《全球市场快照》，旨在提供全球主要资产类别的月度表现概览。报告覆盖股权市场（美、欧、亚等主要指数）、债务市场（杠杆贷款、高收益债券、国债收益率）、房地产市场（REITs、新屋销售、CMBS违约率）以及大宗商品。分析框架基于Morningstar和PitchBook的指数与数据，包含总回报率、收益率曲线、发行量等指标。读者可通过报告快速把握当月全球市场动态与趋势，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
全球股市普遍上涨，新兴市场表现强劲
2026年1月，全球主要指数多数实现正回报。其中，沪深300指数（FTSE China A50）1月下跌1.48%，但新兴市场整体表现突出，Morningstar EM指数1月回报8.29%，一年回报39.88%。亚洲市场（日本、中国）及巴西等新兴市场涨幅领先，显示资金向高增长区域流动。
美国国债收益率曲线趋陡，长端利率上行
1月美国10年期国债收益率升至4.53%，30年期达4.81%，而3个月期仅2.25%，收益率曲线较一年前明显陡峭。这反映了市场对经济增长和通胀预期的调整，以及美联储政策路径的不确定性。欧洲AAA级曲线同样呈现长端上升趋势。
杠杆贷款与高收益债市场利率维持高位
美国杠杆贷款机构级收益率约7.7%，高收益债券收益率约7.8%，均处于近年较高水平。欧洲TLB收益率约6.0%。尽管收益率高，但杠杆贷款发行量保持活跃，显示企业融资需求旺盛，同时也暗示信用风险溢价未大幅收窄。
房地产板块表现分化，住宅REIT领先
全球REIT指数3年总回报分化：住宅REIT三年回报60.5%，而办公REIT下跌19.4%。美国新屋销售受高利率压制，10月30年固定房贷利率达6.3%，新房销售同比下降。CMBS整体逾期率从1年前的6.6%升至7.0%，其中办公和零售逾期率最高。
大宗商品中黄金与能源上涨，农业下跌
1月黄金现货价格上涨9.31%，一年涨幅67.4%，受地缘风险和央行购金支撑。布伦特原油1月上涨16.17%，但一年下跌7.57%。农业指数GSCI Agri 1月下跌1.86%，一年下跌12.78%，供需基本面宽松。
报告回答的关键问题
2026年1月全球股市表现如何？
2026年1月全球股市普遍上涨。标普500指数1月回报1.45%，一年回报16.35%；纳斯达克综合指数1月回报0.97%，一年回报20.31%。新兴市场表现更佳，Morningstar EM指数1月回报8.29%，一年回报39.88%。日本日经225指数1月大涨5.64%，一年回报37.52%。欧洲FTSE 100指数1月回报2.99%，一年回报22.01%。
美国国债收益率曲线变化趋势如何？
截至2026年1月，美国国债收益率曲线呈陡峭化。3个月期收益率2.25%，1年期2.85%，5年期3.22%，10年期3.45%（原文图表中为3.45%？实际表中10年期为4.53%？注意OCR可能识别偏差，根据第3页图表，10年期为4.53%？需谨慎。从第9页表格看，10年期数据不直接。更可靠的是第3页图形显示美国10年期国债收益率为4.53%。但第7页表格显示美国10年期为4.53%。所以采用4.53%）。一年前曲线更平坦，现长端明显上行，反映通胀预期和经济前景改善。
全球房地产投资信托（REIT）市场表现如何？
房地产板块内部分化明显。Morningstar美国REIT指数3年总回报仅3.86%，但住宅REIT三年回报高达60.5%，而办公REIT下跌19.4%。一月美国REIT指数上涨2.8%，全球REIT指数上涨3.64%。新屋销售受高利率压制，10月30年期房贷利率约6.3%，新单户住宅销售年化约70万套。
2026年1月有哪些大型PE/VC支持的IPO？
一月最大IPO包括：Biren Technology（估值67亿美元，香港上市，IT硬件）、Zhipu（66亿美元，香港，软件）、MiniMax AI（66亿美元，香港，软件）、EquipmentShare（62亿美元，美国，商业服务）等。这些IPO主要集中在科技和软件行业，且以中国公司赴港上市为主。
大宗商品中哪些品种涨幅最大？
2026年1月黄金表现突出，月涨9.31%，年涨67.38%。原油（布伦特）月涨16.17%，但年跌7.57%。农业商品下跌，GSCI Agri月跌1.86%，年跌12.78%。整体商品指数S&P GSCI月涨9.83%，年涨13.87%。
报告中的代表性数据
标普500指数一年总回报
截至2026年1月31日的一年，以美元计价的标普500指数过去一年总回报率为16.35%，体现了美国大盘股的强劲表现。
美国10年期国债收益率
2026年1月31日，美国10年期国债收益率在1月末为4.53%，较一年前显著上升，反映了市场对利率路径的预期。
CMBS 30天以上逾期率
2026年1月，商业抵押贷款支持证券中逾期30天以上的比例为7.0%，其中办公和零售物业逾期率最高，分别约10.2%和7.5%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整附录包含主要指数多期限的总回报表格，覆盖美股、欧股、亚洲、新兴市场及房地产、大宗商品等类别，便于横向对比。
- 详细分析股权市场的IPO活动，包括PE/VC支持IPO的估值、行业、上市地等列表，以及独角兽企业形成的地区分布。
- 债务市场方面提供杠杆贷款、高收益债券的发行量与收益率详细数据，以及美国与欧洲收益率曲线对比。
- 房地产市场包含美国新屋开工许可、新屋销售与房贷利率、NAHB住房市场指数、CMBS违约率按物业类型细分等。
- 大宗商品有黄金、原油、农业指数的长期回报走势，以及通胀指标如TIPS隐含通胀率和各主要央行政策利率。
- 本报告还提供Morningstar各指数（如增长/价值、大小盘、行业）的详细回报表格，可用于构建投资组合参考。
- 报告包含方法论说明和PitchBook研究团队的简介，以及额外研究推荐（如2026年IPO展望等）。
- 所有数据来源均标注，包括Morningstar、FRED、欧洲央行、Trepp等，确保可追溯性。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
