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报告概述

本报告为通信行业月报，研究对象涵盖全球及中国通信产业链，重点关注北美四大云厂商资本开支趋势、光模块与CPO技术演进、AI手机渗透率变化、电信运营商业务发展及行业投资机会。报告基于Omdia、LightCounting、Canalys等第三方数据，结合厂商财报和海关出口数据，对光器件、光纤光缆、服务器、交换机等细分领域进行跟踪分析，并给出投资评级与风险提示。读者可借此把握通信行业在AI驱动下的技术迭代节奏与市场格局变化。

报告的核心结论

北美云厂商2026年资本开支指引增速超60%

25Q4北美四大云厂商资本开支合计1260亿美元，同比增长62%；2026年资本开支指引合计超6600亿美元，预计同比增长61%。亚马逊、微软、谷歌、Meta均大幅增加AI基础设施投入，其中谷歌指引中值1800亿美元，同比增长96.9%。

CPO商业化应用拐点临近，预计2027年底前交付首批产品

Lumentum预计CPO市场拐点临近，已获得数亿美元追加订单，首批用于scale-out场景的CPO产品将在2027年底前交付。未来光学技术将逐步取代铜缆，进入scale-up网络，带动CPO产业链需求。

800G以上高速光模块成为AI数据中心标配

TrendForce预计800G以上高速光模块出货占比将从2024年的19.5%上升至2026年的60%以上。中际旭创、新易盛等中国厂商主导高速以太网光模块市场，1.6T光模块将在2026年快速放量。

AI手机渗透率2025年达34%，端侧算力持续升级

Canalys预计2025年AI手机渗透率达到34%，端侧模型精简和芯片算力升级推动AI手机向中端渗透。最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力60-200TOPS，支持端侧330亿参数推理。

光芯片供应紧张持续，硅光方案加速替代

LightCounting预计EML和CW激光器芯片短缺制约市场至2026年底。InP晶圆厂产能缺口约25-30%，推动客户转向硅光方案。预计2026年超过一半的光模块销售额来自硅光调制器模块。

报告回答的关键问题

北美云厂商资本开支为何大幅增长？

AI应用对云业务推动作用凸显，云厂商为满足AI训练和推理需求，加大云和AI基础设施投资。25Q4北美四大云厂商资本开支合计1260亿美元，同比增长62%，2026年指引合计超6600亿美元，主要投向AI基础设施、芯片、数据中心等。

CPO技术何时能商业化落地？

Lumentum预计CPO市场拐点临近，已获得数亿美元追加订单，首批用于scale-out场景的CPO产品将在2027年底前交付。随着铜缆接近物理极限，光学方案将逐步取代铜缆，CPO技术将成为scale-up网络的最佳解决方案。

光模块行业面临哪些供应链挑战？

下游需求迅速增长，上游光电芯片供应紧张。LightCounting预计EML和CW激光器芯片短缺将持续至2026年底。Lumentum表示InP晶圆厂产能缺口约25-30%，首次推行长期供应协议，所有EML产能已被预订至2027年底。

AI手机市场目前处于什么阶段？

AI手机正处于高速渗透初期。Canalys预计2025年渗透率达34%，端侧模型精简和芯片升级推动中端普及。2025-2026年AI手机将保持高速渗透趋势，预计2027年中国市场新一代AI手机份额超过50%。

报告中的代表性数据

2025年合计4100亿美元，2026年指引超6600亿美元

北美四大云厂商2025年资本开支及2026年指引

2025年实际/2026年指引，25Q4资本开支1260亿美元，同比增长62%。2025年全年资本开支4100亿美元，同比增长67.3%；2026年指引合计超6600亿美元，预计同比增长61%。

从2024年的19.5%上升至2026年的60%以上

800G以上高速光模块出货占比预测

2024-2026年，TrendForce预测，AI数据中心对高速率光模块需求激增，800G以上光模块将成为AI数据中心标准配备。

2025年达到34%

AI手机渗透率预测

2025年，Canalys预计，端侧模型精简和芯片算力升级将推动AI手机向中端价位渗透。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 详细分析北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）资本开支历史数据、季度变化及2026年指引，包含各厂商资本开支结构（服务器、数据中心、网络设备等）。
  • 全球光模块市场深度分析：涵盖800G/1.6T高速光模块出货量、营收预测、厂商排名（中际旭创、新易盛等）、硅光子技术份额及CPO市场拐点判断。
  • 上游光芯片供应链跟踪：EML和CW激光器芯片短缺程度、扩产进度、长期供应协议执行情况，以及InP晶圆厂产能缺口定量数据。
  • 全球及中国智能手机市场报告：出货量、市场份额、ASP趋势、AI手机渗透率及算力演进路线，包含豆包助手AI手机案例分析。
  • 国内电信运营商业绩跟踪：电信业务收入、用户结构（5G/千兆宽带/物联网）、新兴业务（云计算、大数据）发展、资本开支及股息率。
  • 中国光模块出口数据：分省份（江苏、湖北、浙江、上海）出口金额、均价、数量月度变化，以及泰国等东南亚产能转移进度。
  • 全球ICT市场展望：IDC预测中国ICT市场规模、企业级硬件支出、IaaS增速、GenAI对算力拉动作用。
  • 通信板块行情回顾：1月通信行业指数、子板块涨跌幅、个股及ETF表现、可转债行情。
  • 行业动态：韩国对华单模光纤反倾销裁定、英伟达与Tower合作1.6T硅光模块、谷歌发行债券筹资、SpaceX卫星数据中心申请等。
  • 投资建议及风险提示：维持行业强于大市评级，推荐光器件/光模块、光纤光缆、AI手机、电信运营商板块，并提示国际贸易争端、供应链稳定性等风险。

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