报告概述
本报告是食品饮料行业的月度动态更新，聚焦2026年1月茅台飞天批价回暖现象及春节动销催化作用，同时分析鸣鸣很忙港股上市带来的产业链投资新趋势。报告覆盖白酒、乳制品、调味品、零食等子行业，采用批价跟踪、原料成本监测和行情回顾的框架，为投资者提供短期市场变化和长期趋势判断。读者可通过报告了解当前行业核心变量及潜在投资机会。
报告的核心结论
茅台飞天批价回暖，春节动销催化明显
1月底茅台飞天批价攀升至1600元以上，主要得益于春节终端动销回暖，以及公司调整产品结构向飞天倾斜并启动渠道改革，有效支撑批价底部。
鸣鸣很忙上市将提振零食板块关注度
鸣鸣很忙于1月28日在港交所挂牌上市，有望长期提升市场对零食板块的关注。报告建议关注上下游两大新趋势：下游门店从跑马圈地向高质量增长转型，上游供应链向品类扩张和深度合作演进。
部分包材和原料价格同比下行，成本端改善
截至1月28日，玻璃、包膜、纸箱价格同比分别下降19.7%、8.4%、4.8%，白糖、面粉、猪肉等原料价格也同比下滑，有利于相关食品饮料企业成本端改善。
食品饮料板块1月小幅上涨，但超额收益为负
截至1月29日，食品饮料行业指数上涨3.0%，相对Wind全A指数超额收益为-3.9%，在31个子行业中排名第23。预加工食品、啤酒、白酒涨幅靠前，分别上涨9.5%、6.1%、4.5%。
2026年新消费持续但内部分化，传统消费有望底部改善
报告维持此前判断，新消费仍具持续性但内部将轮动，而传统消费如白酒、乳制品、速冻调味品等供给出清后，需求改善有望推动板块修复，建议关注低估值背景下的估值修复机会。
报告回答的关键问题
茅台飞天批价为什么在1月回暖？
报告指出主要原因是春节临近终端动销回暖，同时公司主动调整产品结构，将重心向飞天茅台倾斜，并开启渠道改革，这些措施支撑了批价底部。1月29日飞天整箱批价1610元，散瓶1570元，较12月底分别上涨45元和15元。
鸣鸣很忙上市对零食行业有什么影响？
鸣鸣很忙于1月28日在港交所上市，报告认为这将长期提振市场对零食板块的关注度。上市公司本身和万辰集团收入增长仍具持续性，盈利能力有望提升；同时下游门店品类向乳品、烘焙等扩张，上游具备强研发和定制能力的制造商将受益。
2026年食品饮料板块有哪些投资方向？
报告建议关注新渠道（零食量贩、速冻连锁）、新品类（魔芋零食、大健康食品）以及传统消费的底部改善机会。具体公司包括万辰集团、东鹏饮料、贵州茅台、山西汾酒、安井食品、海天味业等。
当前食品饮料行业成本端有什么变化？
截至1月28日，部分包材和原料价格同比下行：玻璃降19.7%，包膜降8.4%，白糖降15.3%，猪肉降18.1%；但鹌鹑蛋涨46.9%，铝材涨20.3%。整体成本分化，有利于部分子行业利润修复。
报告中的代表性数据
飞天茅台散瓶批价
2026年1月29日，较2025年12月31日上涨15元，但较去年同期下降650元。
食品饮料行业月涨幅
2026年1月至1月29日，相对Wind全A指数的超额收益为-3.9%，在31个子行业中排名第23。
国内生鲜乳价格
2026年1月22日，同比-2.6%，显示原奶价格仍处低位。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 白酒重点单品批价跟踪：详细列出1月29日飞天茅台、五粮液、国窖1573、青花20、洋河M6+等批价及环比同比变化，附历史走势图。
- 大众品核心原料价格变动总览：以表格形式汇总软饮料、零食、调味品、啤酒、乳制品子行业的关键原料价格同比变动。
- 包材成本分析：详细展示PET瓶片、瓦楞纸、玻璃、包膜、铝材等包装材料的价格走势及同比数据。
- 原料成本分析：白糖、面粉、猪肉、葵花籽、鹌鹑蛋、大豆、棕榈油、大麦等原料价格走势及同比变化，含图表。
- 乳制品专节：国内生鲜乳价格和GDT全脂奶粉拍卖价数据及走势。
- 行情回顾：截至1月29日食品饮料行业指数涨幅、超额收益、子行业涨跌幅排名，以及10个子板块中7个上涨的具体数据。
- 投资建议：分新渠道、新品类、传统消费、白酒四个方向给出具体关注标的和逻辑。
- 风险提示：需求恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道变革效果不及预期、食品安全风险。
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