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报告概述

本报告聚焦转型金融背景下高碳行业的减碳基准路径，研究对象为中国电力、钢铁、水泥、化工、有色和玻璃六大高碳行业。报告基于北京绿金院自主研发的中国节能降碳动态可计算一般均衡模型（IFS-CGE），系统评估了转型风险与气候物理风险对中国宏观经济、产业结构与碳排放的长期动态影响。研究覆盖2020至2060年，模拟了基准情景（BAU）以及1.5度、2度、3度不同温升情景下的行业产出、碳排放和碳强度轨迹。报告旨在为金融机构和第三方评估机构提供评估高碳企业转型计划科学性与先进性的行业参考基准，填补了国内该领域的研究空白。

报告的核心结论

2度情景下行业减碳路径可作为评估基准

报告通过比较1.5度、2度和3度情景发现，2度情景下的减碳路径在政策可行性、经济成本可控性及技术实现度三个维度均趋近于帕累托最优。该路径既符合《巴黎协定》和我国最新NDC目标与双碳战略，又避免了1.5度情景下过高的转型成本和3度情景下严重的物理风险冲击，因此建议作为转型金融的基准路径。

高碳行业产出和碳排放呈现分化趋势

在2度情景下，传统化石能源和部分建材行业产出大幅下降，如火电和水泥产出到2060年较2020年分别下降84%和73%；而新能源电力和化工、有色等行业产出则保持增长，风光电产出增长超过11倍。碳排放方面，六大行业碳排放均将在2030年前后达峰并持续下降，其中电力行业碳排放强度年均下降7.1%，钢铁、水泥等行业也呈现显著降碳趋势。

IFS-CGE模型实现宏观与微观一致性

报告中采用的IFS-CGE模型基于统一宏观假设（经济、人口、技术进步等）和中国最新投入产出表，考虑了行业间投入产出关联，并同时纳入转型风险和物理风险。相比孤立的分行业研究，该模型能够更系统地反映转型金融背景下各行业减碳路径的联动性和一致性，为评估企业转型计划提供了更高质量的基准。

当前企业转型目标普遍低于行业基准

报告通过钢铁行业示例说明，部分企业提出的碳强度下降目标（如2030年较2024年下降5%）显著低于行业基准（7.8%），难以满足中国NDC目标和《巴黎协定》2度目标要求。金融机构和第三方评估机构应依据行业减碳基准判断企业转型计划的科学性和雄心，防止“假转型”风险。

报告回答的关键问题

什么是转型金融，为什么需要行业减碳基准？

转型金融是支持高碳行业低碳转型的金融机制。企业获得转型金融支持的前提是提供低碳转型计划，但多数金融机构缺乏评估计划科学性的能力。如果没有行业减碳基准，转型金融可能支持“假转型”。本报告提供的六大行业减碳基准路径，为评估企业转型计划是否与宏观目标一致提供了权威依据。

中国高碳行业碳中和路径有哪些关键时间节点？

报告显示，在2度情景下，电力、钢铁、水泥、化工、有色和玻璃六大行业的碳排放均将在2030年前后达峰，随后持续下降。其中，电力行业碳排放强度从2024年的0.56kgCO2/kWh降至2060年的0.039kgCO2/kWh；钢铁行业吨钢碳强度从2024年的1.95tCO2/t降至2060年的0.33tCO2/t。在考虑CCUS等负碳技术后，各行业均可在2060年前实现碳中和。

企业如何利用报告中的减碳基准设定转型目标？

企业可对照报告表5-8中的行业碳强度年度变化率，检查自身目标是否达到基准要求。例如，钢铁企业可计算短期（如2025-2027年）年均碳强度降幅，并与行业基准对比。若企业年均降幅低于基准，则需提高目标。此外，金融机构可引入大于1的修正系数筛选更积极的转型企业，但不建议系数小于1以避免“洗绿”风险。

不同温升情景对中国经济的影响有何差异？

报告通过IFS-CGE模型模拟发现，BAU情景（未考虑气候风险）GDP最高；1.5度情景因短期政策冲击导致2025-2030年GDP增速较BAU下降约1个百分点；3度情景因物理风险导致长期GDP增速下降；而2度情景在2025-2060年间GDP损失最小，展现出最优的经济韧性，兼顾了减排目标与经济稳定。

报告中的代表性数据

0.556 kgCO2/kWh（2024年）→ 0.039 kgCO2/kWh（2060年）

电力行业碳排放强度

2024-2060，2度情景下，电力行业碳排放强度年均复合下降7.1%，2060年较2024年下降约93%。该数据可用于评估发电企业的减排基准。

1.949 tCO2/t（2024年）→ 0.332 tCO2/t（2060年）

钢铁行业吨钢碳强度（粗钢口径）

2024-2060，2度情景下，钢铁行业碳强度年均复合下降约4.8%，2030年较2024年下降7.8%。企业可用此基准判断自身转型目标是否达标。

0.589 tCO2/t（2024年）→ 0.085 tCO2/t（2060年）

水泥行业碳排放强度

2024-2060，2度情景下，水泥行业碳强度年均复合下降5.2%，2060年较2024年下降85.5%。该数据不包括CCUS，考虑后碳中和可提前实现。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场数据与趋势图表：报告包含BAU、1.5度、2度、3度四种情景下中国宏观经济、产业结构、能源消费和碳排放的详细数据表和图，涵盖2020-2060年逐年或每五年数据。
  • IFS-CGE模型构建说明：详细介绍了中国节能降碳动态可计算一般均衡模型的架构、生产部门三重嵌套设置、动态递归机制以及参数校准方法。
  • 碳预算分配方法与文献综述：系统梳理了全球和中国在1.5度和2度目标下的碳预算研究，包括祖父原则、人均主义等分配原则的对比分析。
  • 物理风险量化推导：完整展示了急性与慢性物理风险对消费、投资、出口、劳动生产率等7个经济参数的影响量化方法及文献依据。
  • 六大行业分阶段减碳目标基准表：报告提供了电力、钢铁、水泥、化工、有色、玻璃行业2025-2060年逐年及五年期的碳强度目标值及变化率，可直接用于企业转型目标对标。
  • 企业碳强度核算方法指南：针对每个行业给出了统一的碳强度计量规范，包括产量统计口径、碳排放核算范围（范围1）、参考标准等，确保基准使用一致性。
  • 修正系数使用示例：通过电力、钢铁等具体案例说明了金融机构如何引入修正系数（如1.2）筛选更积极的转型企业，并给出了年均降幅计算示例。

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