报告概述
本报告是国信证券金融工程团队发布的券商金股月度跟踪报告，研究对象为每月券商推荐的金股组合。报告覆盖了2026年1月金股回顾、2月金股行业与风格特征分析，以及基于多因子模型的业绩增强组合表现。采用统计分析、风格暴露、因子多空收益等方法，旨在帮助投资者理解券商金股的市场表现和选股逻辑，为股票投资提供参考。
报告的核心结论
券商金股股票池偏向中市值、高估值、强动量风格。
截至2026年2月，券商金股股票池在风格因子上表现出明显的中市值、高估值和强动量特征，这一倾向反映了当前券商分析师对市场风格的判断，投资者可据此调整持仓结构。
电子、机械、基础化工是本期金股配置最高的行业。
2026年2月券商金股在电子、机械、基础化工、有色金属、电力设备及新能源行业配置较高，其中电子占比12.83%居首。交通运输、建材、商贸零售增配明显，而有色金属、汽车、国防军工减配较多，显示分析师对行业轮动的偏好变化。
券商金股业绩增强组合历史表现稳健，年化超额收益显著。
2018年至2025年，券商金股业绩增强组合年化收益21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%，且在2018-2025年间每年业绩排名基本都排在主动股基前30%水平，表明该组合在控制风险的同时实现了持续的超额收益。
报告回答的关键问题
券商金股中哪些个股本月推荐次数最多？
本月推荐次数最多的金股包括贵州茅台、海光信息、万华化学、中国巨石等，均有5家以上券商推荐；福斯特、新易盛、药明康德等有4家推荐。这些多券商一致推荐的个股通常市场关注度较高，但投资者也需注意估值风险。
券商金股业绩增强组合如何构建？
该组合以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化方法控制组合与金股池在个股、风格上的偏离，并以全体公募基金行业分布为行业配置基准，从而在跟踪偏股混合型基金指数的基础上争取超额收益，实证显示其历史表现稳定战胜基准。
哪些券商金股在2026年1月涨幅居前？
2026年1月涨幅最高的金股包括卓易信息（98.94%）、宏景科技（68.75%）、圣晖集成（61.59%）等，主要分布在计算机、电子、机械行业。这些个股的突出表现体现了券商自下而上选股的能力，但投资者需注意短期波动风险。
报告中的代表性数据
券商金股业绩增强组合年化收益
2018.1.2-2025.12.31，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.18%。
本月券商金股数量
2026年2月，截至2026年2月2日，共有41家券商发布金股，去重后总计273只A股。
券商金股业绩增强组合本月超额收益
2026年1月，本月组合绝对收益11.47%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.15%，在主动股基中排名16.69%分位点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包含券商金股指数净值走势、各行业组合收益对比图，直观展示不同维度表现。
- 选股因子分析：跟踪总市值、净利润增速、分析师上调比例等因子在券商金股池中的多空收益，帮助理解有效因子。
- 行业配置变化表：详细列出本期各行业绝对占比与相对变化，以及推荐次数排行榜，便于把握行业轮动方向。
- 低关注度金股列表：从买方和卖方视角筛选出前期关注度较低的金股（如未被公募重仓或近12月首次推荐），发掘潜在机会。
- 券商金股业绩增强组合构建方法：包括组合优化目标、约束条件、仓位调整规则，便于投资者复现。
- 历史绩效统计：2018年至2025年逐年收益及排名，展示组合的长期稳定超额能力。
- 风险提示与免责声明：对市场环境变化、模型失效等风险进行说明，提醒投资者谨慎使用。
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