报告概述
本报告是中原证券发布的基础化工行业月度研究报告，覆盖2026年1月基础化工板块行情、子行业表现、个股涨跌、产品价格走势以及行业要闻。报告从市场回顾、子行业及个股行情、产品价格跟踪等维度展开，并基于反内卷政策与油价走势给出投资建议。适合关注化工行业动态、政策影响及投资机会的投资者阅读。
报告的核心结论
基础化工产品价格开始回暖
2026年1月，在卓创资讯跟踪的319个化工产品中，207个品种上涨，上涨品种环比增加69个，下跌品种减少78个，液氯、氢氧化锂等涨幅居前，表明行业出现价格回暖迹象。
反内卷政策将改善化工行业供给格局
中央持续强调整治内卷式竞争，在行政监管与行业自律下，未来化工行业供给端约束有望加强，氯碱、农药、涤纶长丝等反内卷进程较快的子行业有望率先受益，盈利弹性较大。
煤化工板块受益油价上涨与成本优势
我国富煤缺油少气的资源禀赋决定煤化工的战略地位。2026年1月国际油价大幅上涨，WTI原油上涨13.57%，布伦特原油上涨16.17%，煤化工企业凭借成本优势有望实现确定性盈利。
化工行业估值略高于历史均值，维持同步大市评级
截至2026年2月3日，中信基础化工板块TTM市盈率为31.96倍，略高于2010年以来均值29.31倍，在30个中信一级行业中排名第23位，整体估值处于合理区间。
报告回答的关键问题
2026年1月基础化工产品价格走势如何？
报告显示，2026年1月基础化工产品价格明显回暖。在卓创资讯跟踪的319个产品中，207个品种上涨，涨幅居前的有液氯（71.43%）、氢氧化锂（44.10%）、乙腈（32.86%）等，仅有69个品种下跌，表明市场景气度有所提升。
反内卷政策对化工行业哪些子行业利好？
报告指出，随着反内卷政策持续推进，供给端约束加强，氯碱、农药、涤纶长丝等子行业因反内卷进程较快，有望率先受益，行业盈利弹性较大。这些行业产能结构优化，龙头企业竞争力提升。
煤化工板块的投资逻辑是什么？
报告认为，我国富煤缺油少气的资源禀赋使煤化工具有战略重要性。国际油价上行趋势下，煤化工企业因成本优势盈利确定性增强。2026年1月国际油价大幅上涨，进一步强化了这一逻辑，建议关注具有成本优势的煤化工企业。
报告中的代表性数据
化工产品上涨品种数量
2026年1月，在卓创资讯跟踪的319个化工产品中，207个品种价格上涨，环比增加69个，表明1月份化工品价格回暖。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的基础化工板块行情回顾，包括指数涨跌幅、子行业及个股涨跌排名。
- 近一年基础化工指数与上证综指、沪深300的走势对比图。
- 33个中信三级子行业2026年1月行情表现及涨幅排名。
- 化工行业ETF和可转债的月度行情回顾，包括基金规模、涨跌幅及领涨领跌转债。
- 行业与公司要闻汇总，包括国家统计局数据、地方两会石化政策、农药出口退税调整、美国冬季风暴影响及欧洲化工业报告。
- 卓创资讯跟踪的319个化工产品价格涨跌排名及重点产品价格走势图，涵盖原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚烯烃、PVC、天然橡胶等。
- 重点产品（如钛白粉、磷矿石、尿素、钾肥、纯碱、MDI、草甘膦等）的历史价格走势图表。
- 行业投资评级分析，包括当前估值水平（TTM市盈率31.96倍）及横向行业对比。
- 具体投资建议：关注反内卷受益的氯碱、农药、涤纶长丝行业以及受益油价上涨的煤化工板块。
- 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑。
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