行业周报

国金证券研究所2026-02-0723 页

报告概述

本报告是国金证券研究所发布的化工行业周报，覆盖化工板块市场表现、产品价格及价差变化、重点子行业（轮胎、染料、农药、化肥、煤化工等）的最新跟踪，以及行业重要事件与投资建议。采用定量与定性结合的方法，帮助投资者把握行业短期波动与中长期趋势。

报告指出，本周化工品在传统淡季中表现超预期，烟酰胺、甲酸、赖氨酸等产品价格上行。市场关注供需两端有变化的产品，尤其是出口占比高的品种，表明行业景气度阶段性回升。

报告显示，从产品出海到产能出海再到技术出海，中国车企影响力上台阶。福特与小米、比亚迪探讨组建合资企业引入中国技术，汽车相关产业链有望受益于品牌力提升，化工配套需求或增加。

报告认为，国内互联网巨头重押春节档抢占C端AI流量入口，标志AI应用竞争升级。通过红包活动推动AI全民级渗透，同时基建端景气向上，变压器订单排至2027年底，资本开支指引远超预期。

报告显示，纯碱现货价格下行，轻质纯碱均价1124元/吨，重质1258元/吨。行业平均亏损约44元/吨，下游备货基本完成，新单减少，碱厂按单执行发货，市场交投清淡。

报告指出，TDI市场均价14512元/吨，较上周上调2.2%。新月工厂打折控量，区域现货偏紧，巴斯夫上调外盘价格，经销商封盘观望，但春节临近需求走弱，呈现有价无市局面。

报告显示，本周化工产品价格上涨前五位为三聚氰胺（7.27%）、PS（5.86%）、液氯（4.79%）、VCM（4.65%）、己二酸（4.17%）。这些品种受供需变化或成本支撑推动，反映出化工品淡季不淡的特征。

报告分析，AI基建端景气度向上，变压器订单排到2027年底，数据中心资本开支持续增加（谷歌、亚马逊指引超预期），利好相关化工材料需求。同时AI应用竞争进入新阶段，互联网巨头重押春节档，推动AI规模化渗透，间接拉动电子化学品等需求。

报告显示，纯碱现货价格局部阴跌，轻质纯碱均价1124元/吨，重质1258元/吨。行业持续亏损，平均亏损约44元/吨。下游平板玻璃和光伏玻璃开工率较低，备货接近尾声，新单减少，市场交投清淡。

报告指出，TDI价格上涨主因供方打折控量、区域现货偏紧，叠加巴斯夫上调外盘价格，经销商捂货惜售。但春节临近需求转弱，实际成交寡淡，市场呈现有价无市状态。

三聚氰胺7.27%、PS5.86%、液氯4.79%、VCM4.65%、己二酸4.17%

2026年2月2日-2月6日，本周化工产品价格上涨前五位，反映供需变化或成本支撑带来的价格上行。

约44元/吨

截至2026年2月5日，纯碱行业亏损状态持续，综合成本约1185元/吨，市场均价低于成本，导致亏损。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

本周市场回顾：包含沪深300指数及SW化工指数涨跌幅，合成树脂、煤化工等子板块表现，以及布伦特和WTI原油期货价格走势。
重点子行业跟踪：覆盖轮胎、染料、碳酸二甲酯、钛白粉、维生素、PA66、聚氨酯、纯碱、农药、三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚、煤化工、化肥、华鲁恒升、宝丰能源等17个细分领域，提供开工率、价格、供需分析及后市预测。
化工产品价格及价差变化：详细列出本周化工产品价格涨跌幅前五及价差变化前五，附图表展示三聚氰胺、PS、液氯、己二酸等品种的走势。
主要化工产品价格表：包含石油化工、无机化工、有机原料、精细化工、化肥农药、塑料产品和氟化工、化纤产品等八大类一百余种产品的当周价格及环比涨跌幅。
本周行业重要信息汇总：赢创2025年业绩及裁员计划、10万吨PVA项目签约、英威达与Epoch Biodesign合作回收尼龙66等三则产业动态。
风险提示：明确列出国内外需求下滑、原油价格剧烈波动、国际政策变动影响产业布局等三大风险因素。

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