报告概述
本报告是财通证券发布的国防军工行业投资策略周报，重点关注长征十号乙运载火箭首飞成功及一子级可控回收的历史性突破。报告回顾了国防军工行业近一周、近一月、近一年的行情表现及估值水平，分析了行业个股涨跌，并梳理了重要公司公告和国防军工要闻。报告的核心研究对象是长征十号乙火箭的技术突破及其对卫星制造和可复用火箭产业链的带动作用，为投资者提供了投资建议和风险提示。阅读本报告有助于快速把握中国航天进入火箭回收时代的最新进展及投资机会。
报告的核心结论
长征十号乙成功实施一子级可控回收，标志我国可重复使用火箭技术取得历史性突破。
2026年7月10日，长征十号乙在海南商业航天发射场首飞成功，一级通过海上平台网系捕获方式回收，系全球首次运载火箭网系回收。该突破将显著降低火箭运力成本，加速卫星互联网建设，中国航天迈入火箭回收时代。
长十乙采用全球首创网系回收方案，具备简化箭体、减轻重量、适应不同规模火箭等独特优势。
相比主流着陆腿回收，网系回收对火箭着陆指标更友好，无需复杂着陆腿，箭体更轻，提升运载效益；同时网系协同放大捕获窗口，对落点偏差适应能力强，且可通过系统化设计适应不同规模火箭的回收需求。
建议关注卫星整星与载荷、可复用火箭相关投资标的。
报告推荐卫星整星与载荷领域标的如中国卫星、信科移动、国博电子等，以及可复用火箭领域标的如斯瑞新材、华菱线缆等。基于长十乙回收成功带动卫星制造和可复用火箭产业链发展，相关企业有望受益。
报告回答的关键问题
长征十号乙火箭有哪些技术突破？
长征十号乙是我国首型成功实施一子级可控回收的运载火箭，采用液氧煤油（芯一级）和液氧甲烷（芯二级）推进剂，起飞推力约890吨，近地轨道运力16吨（重复使用状态）。其最大突破是首次应用海上平台网系捕获回收技术，实现一级垂直返回，简化箭体结构，提升发射经济性。
可重复使用火箭对卫星互联网建设有何意义？
可重复使用火箭通过回收一级大幅降低单次发射成本，提高发射频率，从而加速卫星组网速度。长十乙的成功回收为卫星互联网提供了更经济的运载方案，有助于推动商业航天发展与全球覆盖。
本次长十乙首飞有哪些值得关注的细节？
首飞于2026年7月10日12时15分在海南商业航天发射场进行，火箭将卫星送入预定轨道。一二级分离6分钟后，一级垂直返回，在距离发射场约300公里的海上回收平台通过网系捕获成功回收。火箭全长约63米，起飞重量约760吨，预计年底前完成一子级复用飞行。
报告中的代表性数据
长征十号乙起飞重量
2026-07-10，首飞箭的全箭起飞重量，对应起飞推力约890吨，重复使用状态下近地轨道运力16吨。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周行业观点：详细解读长十乙一子级可控回收的技术细节、全球首创网系回收方案的优势，以及对中国航天和卫星互联网的里程碑意义。
- 行业及个股行情回顾：包含国防军工行业指数近一周、近一月、近一年的涨跌幅及行业排名，以及各个子行业（航天装备、航空装备等）的涨跌幅和PE-TTM估值水平。
- 个股行情回顾：提供近一周、近一月、近一年国防军工个股涨跌幅前/后十名榜单，以及各子行业个股排名，附有详细数据图表。
- 国防军工行业重要公司公告：汇总本周（2026/7/6-7/10）国科天成、高德红外、火炬电子、航宇科技、睿创微纳、中国海防、航天电器等公司的权益分派、业绩预告、协议签署、合资设立等公告摘要。
- 国防军工要闻：涵盖中国海军潜射导弹试射、大唐金华发电项目投产、美军对伊朗打击、SpaceX申请部署10万颗第三代星链卫星等国际国内军事航天动态。
- 风险提示：分析装备列装进度不及预期、政策调整、产业链企业竞争加剧等可能影响行业发展的风险因素。
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