基金配置周报
大同证券2026-02-0311 页
报告概述
本报告为大同证券发布的基金配置周报，覆盖2026年1月26日至2月1日市场。报告首先回顾上周权益、债券、商品及基金市场表现，然后提出权益类产品配置策略，包括事件驱动策略（聚焦半导体、创新药、商业航天）和资产配置策略（均衡底仓+杠铃策略）。稳健类产品部分分析央行操作、PMI回落及美联储主席提名，给出短债基金与固收+配置建议。报告旨在为投资者提供一周基金配置参考，帮助把握市场热点与调整仓位。
报告的核心结论
权益市场有望延续慢牛，建议均衡底仓加杠铃策略。
报告认为权益市场具备慢牛基础，建议以均衡型基金为底仓，同时采用杠铃策略配置红利资产（股息收益）和科技成长（产业升级红利），两端兼顾防御与进攻。
商业航天大会催化航天军工板块，关注相关基金。
2026上海商业航天大会暨展览会将于3月举行，报告指出该事件可能带动商业航天及国防军工板块，推荐长城景气成长A、前海开源沪港深强国产业等基金，行业集中度高，弹性较强。
创新药对外授权创新高，板块具备政策、技术与估值三重逻辑。
2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，数量超150笔，均创新高。报告认为板块当前政策支持、技术突破（ADC、双抗等）且估值相对合理，建议关注嘉实互融精选等基金。
短债基金作流动性管理，固收+可增强收益弹性。
在债市票息吸引力下降背景下，报告建议以短债基金降低久期风险，同时适度配置固收+基金（如安信新价值A），通过转债和权益仓位增强收益，但需注意风险匹配。
黄金具战略配置价值，建议逢低布局而非追高。
全球地缘紧张、央行购金及美元信用受质疑支撑黄金，报告认为其作为避险资产值得配置，但短期若无突发风险事件，上行空间有限，建议定投或逢低布局，降低收益预期。
报告回答的关键问题
2026年基金配置应关注哪些事件驱动机会？
报告指出韩国1月半导体出口暴增、我国创新药对外授权破千亿美元、商业航天大会即将召开等事件，分别利好半导体、创新药和航天军工板块。投资者可关注相应主题基金，但需注意风险。
商业航天大会对哪些基金有直接利好？
2026上海商业航天大会将于3月举行，报告推荐长城景气成长A（前三大行业国防军工占93%）、前海开源沪港深强国产业（军工、机械、电力设备）和南方军工改革A（军工超80%），这些基金持仓高度集中于航天军工领域。
创新药板块当前是否值得配置？
报告认为创新药板块具备三重逻辑：政策定位为国家战略性新兴产业、技术突破（ADC等）、以及估值处于历史相对低位。2025年批准上市创新药76个、对外授权超1300亿美元，行业景气度高，建议关注嘉实互融精选等医药主题基金。
债市环境下如何调整固收配置？
报告建议降低长久期债券暴露，以短债基金作为核心（如诺德短债A），同时配置固收+基金（如安信新价值A）以增强收益。当前十年期国债利率下行，纯债票息吸引力下降，固收+可通过转债和股票仓位捕捉弹性。
报告中的代表性数据
205亿美元，同比增长102.7%
韩国1月半导体出口额
2026年1月，韩国1月半导体出口金额达205亿美元，同比暴涨超102%，显示全球半导体需求旺盛，利好相关板块基金。
超过1300亿美元
2025年我国创新药对外授权金额
2025年，2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，数量超150笔，创历史新高，反映中国创新药国际竞争力提升。
49.3%
1月制造业PMI
2026年1月，国家统计局数据显示，1月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，景气水平有所回落，对货币政策预期有影响。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 上周权益、债券、商品及基金市场的详细涨跌幅数据与图表，包括申万一级行业排名、期限利差、信用利差走势等。
- 半导体、创新药、商业航天三大事件驱动策略的基金推荐清单，每只基金的前三大行业持仓占比及风险等级。
- 均衡底仓+杠铃策略的完整阐述，涵盖红利、科技、军工、创新药、有色金属等板块的配置逻辑及具体基金推荐。
- 稳健类产品配置的两部分：市场分析（央行操作、PMI、美联储主席提名）和重点关注产品（短债基金与固收+基金持仓详情）。
- 多只重点基金的前三大行业及占基金资产净值比（2025年中报数据）以及风险等级标识，便于投资者筛选。
- 风险提示部分，包括市场环境变化、模型失效、地缘政治风险等，以及大同证券投资评级体系说明。
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