报告概述
本报告以2026年全球AI算力供给为主线，研究海外云服务商（CSPs）资本支出扩张、微软与Meta的算力战略转型，以及由此带动的云计算产业链升级。报告覆盖CPO（共封装光学）技术商用元年进展、液冷AIDC规模化爆发关键节点，并梳理A股算力核心标的业绩表现。通过行业周报分析框架，为投资者提供算力产业链投资逻辑与受益标的参考。
报告的核心结论
全球AI算力供给持续紧张，2026年成为主线
报告指出，全球AI基建需求依然强劲，TrendForce预测2026年全球八大主要CSPs资本支出将推升至6000亿美元以上，同比增长约40%，展现AI基础建设的长期成长潜能。
海外科技巨头大幅加码算力投入，重塑产业格局
微软计划从软件服务商转型为算力基础服务商，2026财年Q2资本支出达375亿美元；Meta承诺投资6000亿美元建设数据中心，2026年资本支出预计大幅增长65%至1180亿美元，推动整柜式AI方案和自研芯片布局。
CPO技术进入商用元年，光模块向更高速率演进
报告显示，由AI算力驱动，800G光模块已规模化应用，1.6T光模块开始起量，3.2T光模块加速研发。2026年台积电COUPE技术与英伟达CPO交换机将正式量产，CPO从技术验证迈入规模商用。
2026年将成为液冷AIDC规模化爆发的关键年
传统风冷已无法满足AIDC高功率密度散热需求，液冷技术可降低PUE至1.05。芯片与服务器厂商技术迭代成熟，头部企业引领部署，液冷市场预计2024-2029年复合增长率达46.8%。
国内算力产业链2025年业绩亮眼，龙头净利润大幅跃升
中际旭创预计2025年净利润98-118亿元，同比增长89.5%-128.17%；新易盛净利润94-99亿元，同比增长231%-249%；天孚通信等核心标的均实现大幅增长，验证算力投资高景气。
报告回答的关键问题
为什么算力供给紧张成为2026年主线？
全球AI基建需求持续强劲，海外CSPs如微软、Meta、谷歌等大幅上调资本支出，导致算力资源供不应求。报告引用TrendForce预测，2026年全球八大CSPs资本支出将超6000亿美元，同比增长约40%，供给侧扩张成为2026年AI产业核心矛盾。
微软和Meta在算力领域有哪些新动作？
微软正从软件服务商转型为算力基础服务商，2026财年Q2资本支出375亿美元，建设2GW数据中心并率先落地NVIDIA GB300集群；Meta承诺投资6000亿美元，2026年资本支出增幅65%，布局自研ASIC与开源Llama-Agent框架，并收购Manus以增强AI执行层。
CPO技术当前发展到了什么阶段？
CPO技术已进入商用元年，由AI算力驱动。800G光模块实现规模化应用，1.6T开始起量，3.2T加速研发。2026年台积电COUPE平台与英伟达CPO交换机将正式量产，预计在3.2T端口中CPO将占据67%份额。
液冷技术为何在2026年迎来爆发？
AIDC单机柜功率密度达100KW+，传统风冷无法满足散热需求，液冷导热能力是空气的25倍，可降低PUE至1.05。2026年芯片与服务器技术成熟、头部企业引领部署、供应链产能充足，液冷规模化条件已具备。
国内算力产业链有哪些核心受益标的？
报告推荐受益标的包括：光模块（中际旭创、新易盛、剑桥科技）、PCB（胜宏科技、沪电股份）、液冷（英维克）、电源（中恒电气、麦格米特）、服务器（工业富联）及CPO（天孚通信、炬光科技）等。
报告中的代表性数据
全球八大CSPs资本支出预测
2026年，TrendForce预测，2026年全球八大主要CSPs资本支出总额将推升至6000亿美元以上，同比增长约40%。
微软资本支出
2026财年Q2，微软2026财年第二季度资本支出达375亿美元，占当季总营收近五成，主要用于数据中心与算力资源建设。
中际旭创归母净利润
2025年，中际旭创预计2025年归属于上市公司股东的净利润为98-118亿元，同比增长89.5%-128.17%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球八大CSPs资本支出总额更新图表（含Google、Meta、AWS等），展示2024-2026年支出变化趋势。
- 微软最新财报分析（2026财年Q2），包括营收、净利润、Azure增速及资本支出细节，测算利润空间。
- Meta财报与Reality Labs亏损数据，显示AI投入对利润的影响及Meta向可穿戴设备战略调整。
- CPO技术路线对比矩阵，比较传统可插拔、LPO、CPO在不同端口速率下的功耗与成本差异。
- 液冷技术路线对比（冷板式、浸没式、喷淋式），包含PUE值、噪音降低、节电效果等关键指标。
- A股算力核心标的业绩分析，详细拆解中际旭创、新易盛、天孚通信（易中天）的净利润驱动因素。
- 本周计算机板块行情回顾，含行业涨跌幅、个股涨跌幅前五、成交额及换手率排名。
- SW计算机行业估值走势图（2010-2026），显示当前PE(TTM)为91.35倍，高于历史均值61.12倍。
- 本周重要公告汇总，覆盖新点软件、光环新网、工业富联等十余家公司业绩预告及重大事项。
- 本周重要新闻汇总（30+条），涵盖全球AI政策、企业收购、芯片进展、自动驾驶等热点事件。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
