报告概述
报告以香港财政可持续性为核心研究对象，覆盖2025/26财年及中长期财政预测。通过分析财政结构性问题（如人口老化、基建刚性支出、收入多元化不足），提出一系列开源节流建议。报告采用分类框架，从政府资产、税收、发债、公务员薪酬、社会福利、医疗、教育七大板块逐一评估，为读者提供全面的财政改革路径参考。
报告的核心结论
香港面临结构性财赤，需从收入和支出两端同步改革。
报告指出，香港连续六年录得经营赤字，人口老化推高卫生及社会福利开支，基建支出属刚性承诺，而新产业收入变现需时。若不改革，财赤风险将持续。
开源重点在于盘活政府资产和优化税收结构。
具体措施包括出租公共设施冠名权、出售部分政府股权（如港铁）、增加绿置居供应、重推租置计划，以及实施个人入息标准税三级制、提高六合彩博彩税、引入碳税等，预计可增加收入640亿港元。
节流应通过精简编制、改革福利和提升医疗效率实现。
报告建议利用公务员自然流失削减开支，推行AI增效，改革薪酬机制；下调“2元乘车”每月上限至120程，调整公共交通补贴门槛；推动医疗价格透明化、提高自願醫保扣稅額，以及调整非本地生学费、争取企业研究资金，预计每年节省128亿港元。
发债结构需调整以配合基建融资需求。
建议将短中长期发债比例调整为3:4:3，增加中期和长期债券用于北部都会区等大型基建，同时建立独立基建发展基金，确保资金透明。
报告回答的关键问题
香港财政赤字为何难以短期消除？
报告指出，人口老化导致卫生及福利开支指数增长，基建支出属刚性承诺，而新产业（如创科）及新市场（如中东）收入变现需时，收入端多元化发展需要较长时间，因此短期内赤字难以完全消除。
政府如何通过资产增加收入？
报告提出出租公共设施冠名权（分永久和有时限两类）、审慎出售政府资产（如港铁股份）、加大绿置居比例及重推租置计划，以及调整外匯基金投資组合，预计合计可增加非经营收入约562亿港元，经营收入约78亿港元。
公务员薪酬改革有哪些方向？
报告建议利用每年约6000人的自然流失，以内部调配合削减开支（每年省53.5亿）；同时配合AI提升效率，成立“AI效能提升组”；改革薪酬机制，引入绩效强制分布制度（拉Curve），将薪酬与表现挂钩。
如何分流公营医疗压力？
报告提出两大措施：一是建立医疗收费标准化体系，强制私營醫療機構提交收費數據並公開查詢平台；二是分階段提高自願醫保扣稅額至1.2萬元，增加投保人數量。若成功分流10%住院服务至私營，每年可節省38亿港元。
报告中的代表性数据
政府预计2025/26财年综合赤字
2025/26财年，在假设本年度开支与年初预测数字相若的前提下，研究团队预测赤字将较2024/25财年的803亿港元明显收窄。
调高绿置居比例预计每年增加收入
每年，在现有16-18%绿置居比例基础上额外增加10%（约2000个单位），按平均售价约250万港元估算。
引入碳税初期预计每年收入
初期，假设碳税价格为每吨50港元，覆盖发电行业（占全港排放61.3%），且商业用户承担66%电费。对一般商业用户月均电费增加约122港元。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细分析香港财政历史数据，包括过去六年经营赤字趋势及与回归后二十二年平均盈余的对比。
- 开列2025/26财年五大收入来源（印花税、地价、投资、利得税及薪俸税）的最新预测值及增长原因。
- 评估人口老化对卫生和社会福利开支的具体影响，包含长人口占比与支出趋势图。
- 梳理北部都会区等大型基建的核准预算与已开支金额，说明非经营支出的刚性特征。
- 介绍外国（旧金山、伦敦、东京等）公共设施命名权商业化案例及收入规模。
- 模拟绿置居与租置计划的操作流程及历史调查数据（如76%公屋租户愿购买现居单位）。
- 详解外匯基金「長期增長組合」與「投資組合」的歷史回報率（11.5% vs 4.1%），以及調整比例的模擬收入推算。
- 列出三級制標準稅對不同收入群體（500-750萬、750-1000萬、1000萬以上）的影響人數及稅額增量。
- 展示碳稅設計階段的實施路徑，包括徵收對象、抵銷機制（Core Climate碳信用）及資金分配方案。
- 对比香港与英国、美国、新加坡的债务占GDP比率（目前约12%，预计升至16-20%），以及OECD国家平均发债年期（约8年）。
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