固定收益动态
国金证券研究所2026-01-2610 页
报告概述
本报告为国金证券研究所发布的固定收益市场周度动态，主要研究对象为债券ETF，覆盖利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF三大类别。报告跟踪了上周（1/19-1/23）债券ETF的资金净流入/流出情况、存量产品规模变化、业绩表现、升贴水率以及换手率，并提供了详细的ETF发行进度和存量产品明细。报告旨在帮助投资者快速了解债券ETF市场的短期动态和配置情绪变化，为投资决策提供数据参考。
报告的核心结论
信用债ETF规模占比最高，超过六成。
截至2026年1月23日，信用债ETF流通市值达3829亿元，占全部债券ETF的63%，显著领先利率债ETF（1311亿元）和可转债ETF（734亿元），显示信用债ETF是当前债券ETF市场的主要品种。
上周债券ETF整体资金净流出，可转债ETF逆势净流入。
上周债券ETF资金净流出156亿元，其中信用债ETF净流出117亿元，利率债ETF净流出63亿元，而可转债ETF净流入23亿元，反映出资金在不同品种间的分化。
可转债ETF业绩表现最优，周度涨幅领先。
上周可转债ETF累计单位净值周度涨跌幅为+2.65%，远高于信用债ETF的+0.11%和利率债ETF的+0.26%，显示可转债ETF在市场波动中表现出更强的收益弹性。
信用债ETF交易价格普遍低于净值，配置情绪偏弱。
上周信用债ETF平均升贴水率为-0.17%，其中基准做市信用债ETF和科创债ETF分别为-0.24%和-0.17%，均处于折价状态，表明市场对信用债ETF的配置意愿较低。
报告回答的关键问题
债券ETF上周资金流向如何？
上周债券ETF资金净流出156亿元，其中信用债ETF净流出117亿元，利率债ETF净流出63亿元，可转债ETF净流入23亿元，资金整体流出但可转债ETF获得逆势流入。
哪种债券ETF业绩最好？
可转债ETF业绩表现最好，上周累计单位净值周度涨跌幅为+2.65%，远超信用债ETF（+0.11%）和利率债ETF（+0.26%），显示出较强的短期收益能力。
信用债ETF当前估值水平如何？
信用债ETF普遍处于折价状态，上周平均升贴水率为-0.17%，其中基准做市信用债ETF折价0.24%，科创债ETF折价0.17%，表明市场对其估值偏悲观，配置情绪偏低。
哪些债券ETF产品换手率较高？
上周换手率较高的产品包括华夏上证基准做市国债ETF、科创债ETF永赢、摩根上证AAA科技创新公司债ETF等，其中华夏上证基准做市国债ETF周度换手率达580%，交易活跃。
报告中的代表性数据
156亿元
债券ETF资金净流出总额
2026年1月19日至1月23日，上周债券型ETF整体资金净流出156亿元，信用债、利率债、可转债ETF分别净流出117亿元、63亿元和净流入23亿元。
3829亿元，63%
信用债ETF流通市值及占比
截至2026年1月23日，信用债ETF流通市值3829亿元，占全部债券ETF的63%，为规模最大的一类。同期利率债ETF和可转债ETF流通市值分别为1311亿元和734亿元。
+2.65%
可转债ETF周度涨跌幅
2026年1月19日至1月23日，可转债ETF累计单位净值周度涨跌幅为+2.65%，表现优于信用债ETF（+0.11%）和利率债ETF（+0.26%）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的53只债券ETF存量明细表，包含基金名称、管理人、流通市值、周度变动、净值涨跌幅、升贴水率、换手率等关键指标。
- 债券ETF发行进度跟踪，列出2025年以来所有新发行债券ETF的发行份额、规模、成立日及业绩比较基准。
- 各类型债券ETF（利率债、信用债、可转债）的流通市值走势图和周度规模变化图，直观展示规模趋势。
- 基准做市信用债ETF和科创债ETF的流通市值及周度变化数据，细分信用债ETF内部结构。
- 利率债ETF和信用债ETF的累计单位净值走势图及周度涨跌幅变化，反映净值波动情况。
- 基准做市信用债ETF和科创债ETF成立以来的回报率走势（均值、最大值、最小值），评估长期收益特征。
- 债券ETF升贴水率周度均值走势图，分析各类ETF的折溢价变化及市场情绪。
- 基准做市信用债ETF和科创债ETF的升贴水率走势，追踪细分品种的交易热度。
- 债券ETF换手率走势图，展示各类ETF的交易活跃度变化，并列举高换手率产品。
- 风险提示部分，包括信用事件冲击债市和政策预期不确定性的潜在影响。
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