报告概述
本报告为华创证券发布的电力及公用事业行业月报，研究对象为可控核聚变领域。报告覆盖2026年6月国内及海外核聚变产业进展，包括CRAFT环向场磁体完工、聚合聚变、星能玄光、星核聚变等国内民营公司融资动态，以及美国能源部聚变路线图、英国聚变能源政策等海外动态。同时跟踪了核聚变招标中标数据、A股相关标的表现，并给出投资建议。报告旨在为投资者提供可控核聚变产业的月度跟踪和投资参考。
报告的核心结论
CRAFT环向场磁体完工标志着聚变堆关键部件实现国产突破。
2026年6月27日，国家重大科技基础设施CRAFT最大的超导部件——环向场磁体完成制备并通过验收，该磁体尺寸居全球同类之首，全链条关键环节实现国产自主可控，性能指标国际领先，标志着我国在聚变堆关键部件制造上取得里程碑进展。
国内民营聚变企业融资加速，技术路线多样化。
2026年6月，聚合聚变完成数亿元天使轮融资，星能玄光完成5亿元A轮融资，星核聚变完成8.3亿元首轮融资，刷新国内商业核聚变首轮融资纪录。三条技术路线（FRC、仿星器等）并行推进，行业资本开支进入上行周期。
美英等国家将聚变能提升至战略优先地位。
美国能源部发布《聚变科学与技术路线图》终版，明确2030年代中后期建成聚变示范电站；英国能源安全与净零部草案将聚变能基础设施列为“关键国家优先事项”，海外政策加速推进。
报告回答的关键问题
CRAFT环向场磁体完工有什么意义？
CRAFT环向场磁体是目前全球尺寸最大的聚变堆超导磁体，其完工并通过验收标志着我国在聚变堆主机关键系统全链条关键环节实现国产自主可控，性能领先国际，为后续聚变实验装置和示范堆建设奠定核心部件基础，是行业重要里程碑。
国内民营可控核聚变有哪些技术路线？
报告显示国内民营聚变企业技术路线多样化：聚合聚变和星能玄光走FRC（场反位形）脉冲磁约束路线，具有结构简洁、迭代快、工程转化门槛低的优势；星核聚变则押注高温超导+先进准等动力仿星器路线。不同路线从不同角度降低聚变商业化门槛。
可控核聚变产业链有哪些投资机会？
报告指出核聚变产业链可关注三类标的：聚变堆核心卡位标的如合锻智能、国光电气；超导-磁体环节价值量占比高，涉及西部超导、永鼎股份、精达股份；堆内结构件及其他如久立特材、四创电子、应流股份、皖仪科技等。预计未来3-5年将是项目投招标高峰，资本开支扩张有望带动订单放量。
报告中的代表性数据
CRAFT环向场磁体尺寸
2026年6月，该磁体是目前全球尺寸最大的聚变堆超导磁体，由CRAFT项目完成制备并通过验收。
星核聚变首轮融资金额
2026年6月，星核聚变完成首轮融资8.3亿元，投后估值近30亿元，刷新国内民营商业核聚变领域已知最大首轮融资纪录。
BEST项目招标金额
2025年1月1日至2026年6月30日，统计期内BEST项目招标预算金额累计达21.88亿元，招标数量54个，较EAST、CRAFT项目明显更多，显示高价值量订单密集。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整国内及海外产业进展分析，包括CRAFT环向场磁体详细技术参数、聚合聚变、星能玄光、星核聚变等公司融资细节及技术路线介绍。
- 美国能源部《聚变科学与技术路线图》及英国聚变能基础设施政策草案的详细解读与分析。
- 核聚变招标与中标数据跟踪，包括BEST、EAST、CRAFT等项目分月度招标预算金额、中标金额分布及关键部件订单情况。
- A股可控核聚变相关标的2026年6月及全年涨跌幅排名，以及行情走势分析。
- 重点公司投资分析，包括合锻智能、国光电气、久立特材、西部超导、永鼎股份等公司的业务卡位、项目中标及竞争优势。
- 风险提示及估值对比表，涵盖可控核聚变产业链各环节公司市值、归母净利润及PE估值数据。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
