新能源与电力设备行业周报
国金证券研究所2026-01-1815 页
报告概述
本报告为国金证券研究所发布的新能源与电力设备行业周报，覆盖光伏、风电、电网、锂电、氢能、AIDC电源与液冷等子行业。报告分析了各板块近期重大事件、产业链价格变动、政策动向及企业动态，并提供投资建议与风险提示，旨在帮助投资者把握行业趋势与结构性机会。
报告的核心结论
太空光伏成为贯穿2026年的最强主线，高壁垒蓝海赛道持续催化。
报告指出，美国地面数据中心与太空算力需求共振，中国光伏供应链的领先优势将助力太空光伏快速放量。本周多家企业如钧达股份、东方日升、明阳智能等宣布太空光伏相关投资或合作，验证了该赛道的高壁垒属性，看好设备、电池及辅材环节受益。
国网“十五五”投资4万亿元，同比增40%，奠定电网高景气基础。
国家电网“十五五”固定资产投资规划达4万亿元，较“十四五”增长40%。特高压、配电网、智能化建设加快推进，跨区跨省输电能力提升超30%。同时北美电网老旧替换与缺电逻辑加强，国内设备出口龙头有望持续受益。
英国AR7海风拍卖规模超预期，欧洲产能不足强化国内供应链出口预期。
英国AR7海风拍卖总计签约8.4GW，超出市场预期的6-7GW。欧洲管桩、海缆等环节产能不足，国内企业如大金重工等管桩出口龙头有望获得订单。项目交付时间集中在28-32年，预计26-27年逐步落地供应链订单。
六部门动力电池回收新规2026年4月施行，建立“数字身份证”制度。
新规核心强调“车电一体报废”，构建全生命周期溯源管理体系。随着早期车辆进入电池衰减期，2030年废旧电池量将超100万吨，新规的落地将推动回收体系规范化，利好具备渠道和技术优势的回收企业。
氢能产业爆发临近，12月氢车上险量首破万辆，政策护航加速。
2025年12月氢燃料电池汽车上险量集中爆发，全年首次破万。内蒙古明确绿氢项目1.2倍新能源配比与消纳协议前置，绿醇供不应求窗口期显现。电解槽、绿醇生产商、燃料电池零部件头部企业有望率先受益。
报告回答的关键问题
太空光伏为什么成为2026年最强主线？
报告认为，美国地面数据中心电力缺口与太空算力潜在需求共振，美国光伏产品供应受贸易壁垒制约，自主可控诉求空前强化。中国光伏企业在设备、产能、原材料等方面全面领先，有望通过赋能美国重点客户获取高利润率，加速太空光伏市场放量。本周产业链多企业密集公告进展，验证赛道高景气。
电网“十五五”投资规划对相关企业有何影响？
报告指出，国网“十五五”投资4万亿元，较“十四五”增长40%，特高压、配电网、数字化等方向为重点。2026年作为开局年，特高压核准有望提速，电表行业预计量价齐升。北美电网老化与缺电逻辑强化，国内变压器出口龙头如思源电气等有望持续受益，其Q4业绩已大超预期。
英国AR7海风拍卖对国内供应链有何利好？
英国AR7海风拍卖总规模8.4GW，超预期。欧洲管桩、海缆产能不足，国内企业出口预期增强。大金重工等管桩龙头当前估值低位，后续订单和业绩超预期可能性大。项目交付集中在28-32年，预计26-27年供应链订单逐步落地，利好管桩、海缆、整机环节。
动力电池回收新规实施后会带来什么变化？
新规自2026年4月1日起施行，核心建立“车电一体报废”制度和电池“数字身份证”，对生产、销售、维修、报废等全流程溯源。这将有效解决废旧电池流向监控难的问题，推动回收体系规范化。预计2030年废旧电池量超100万吨，新规为处理爆发式增长提供制度保障，完善循环利用闭环。
氢能产业是否到了投资爆发期？
报告认为，在政策强力护航下，氢能爆发临近。内蒙古出台绿氢项目1.2倍配比与消纳协议细则，提升经济性；12月氢车上险量首破万辆，但依赖年末示范考核，仍需商业逻辑破局。绿醇供不应求窗口期显现，电解槽、绿醇生产商、燃料电池零部件头部企业弹性最高，当前是布局黄金窗口。
报告中的代表性数据
4万亿元
国网“十五五”投资规模
2026-2030年，国家电网“十五五”固定资产投资预计4万亿元，较“十四五”增长40%
8.4GW
英国AR7海风拍卖规模
2026年1月，其中固定式8.2GW，漂浮式192.5MW，超出市场此前6-7GW预期
+74.1%
思源电气2025年Q4归母净利润增速
2025年第四季度，Q4实现归母净利润9.7亿元，同比增长74.1%，大超预期
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整产业链价格数据与趋势图表：包括主产业链单位毛利趋势、多晶硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃、EVA树脂等价格图表及周度月度涨跌幅统计。
- 锂电产业链价格与供需分析：涵盖硫酸钴、碳酸锂、三元材料、磷酸铁锂、负极材料的周度价格变化、产量数据、开工率及库存变动，并附政策解读。
- 各子行业周度景气度指标：光伏、风电、电网、新能源整车、锂电、固态电池、氢能等板块的景气度判断（拐点向上/高景气维持等）。
- 投资建议与估值：分风电、光伏、储能、电力设备、氢能、锂电等板块给出重点推荐个股及建议关注标的，附具体逻辑。
- 风险提示：政策调整与执行效果低于预期风险、产业链价格竞争超预期风险等详细说明。
- 行业投资评级说明：对行业整体投资评级的定义（买入/增持/中性/减持）及适用条件。
- 特别声明与法律合规信息：国金证券版权声明、报告使用限制、利益冲突声明、投资者适当性要求等。
- 图表与数据来源标注：所有图表均注明来源如PVInfoLink、硅业分会、卓创资讯等，确保数据可追溯。
- 产业链主要产品价格变动简评：对硅料、硅片、电池片、组件、辅材等环节的价格涨跌原因及市场情绪进行文字分析。
- 公司公告要点与事件评论：如钧达股份参股星翼芯能、富临精工定增引入宁德时代、沃尔沃EX30召回等事件，附详细评价。
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