报告概述
本报告为甬兴证券研究所发布的策略周报，聚焦2026年1月8日至14日A股市场的情绪与估值变化。情绪面分析包括股债收益率、两融余额、市场换手率及成交额；估值面覆盖主要指数、风格板块及行业的PE和PB估值分位。报告通过多维度数据对比，为投资者提供市场情绪与估值水平的周度跟踪。
报告的核心结论
A股市场投资性价比仍较高
截至2026年1月14日，股债收益率为-0.75%，虽处于2012年以来相对低点，但高于2026年初以来均值，显示当前权益市场相对债券仍具吸引力，具备较高投资性价比。
两融余额增加但融资买入额占比下降
上周两融余额均值约2.65万亿元，环比增加2.69%，但融资买入额占全A成交额比例降至12.62%，环比下行0.29个百分点，反映杠杆资金参与热度略有降温。
创业板指成交额与换手率显著提升
上周创业板指成交金额环比增长49.04%，换手率环比上升1.63个百分点，在主要指数中表现突出，显示市场资金对创业板关注度明显提高。
稳定风格PE估值分位领涨，消费仍处低位
上周稳定风格PE分位环比上升3.83个百分点，涨幅最大；消费风格PE分位为40.8%，虽环比上升1.66个百分点，但仍处于各风格中相对低位，估值压力较小。
传媒行业估值领涨，银行行业领跌
上周传媒行业PE估值分位环比上升7.8个百分点，领涨全行业；银行行业PE分位环比下降2.0个百分点，领跌。成长板块估值整体上行，金融板块普遍回调。
报告回答的关键问题
当前A股市场估值处于什么水平？
截至2026年1月14日，主要指数PE估值分位涨多跌少，中证1000领涨2.23个百分点。Wind全A PE分位达94.9%，处于历史高位；创业板指PE分位为41.4%，仍处历史相对低位。风格上，成长板块PE分位高达93.1%，消费板块仅40.8%。
哪些行业上周估值提升最快？
上周传媒行业PE估值分位环比上升7.8个百分点，涨幅最大；其次是公用事业（+3.5pct）、有色金属（+3.4pct）和计算机（+3.2pct）。成长板块普涨，金融板块的银行和非银金融估值则有所回落。
市场情绪指标有哪些变化？
上周股债收益率上行0.06个百分点，两融余额增加2.69%，但融资买入额占比下降0.29个百分点。各主要指数换手率普涨，其中Wind双创换手率上行最多（2.09pct）；成交额普涨，创业板指环比涨幅最大（49.04%）。
创业板指估值和情绪表现如何？
创业板指PE估值分位为41.4%，仍处于历史相对低位，上周环比上升1.24个百分点。情绪方面，创业板指换手率环比上升1.63pct，成交金额环比大增49.04%，表现活跃，显示市场对其关注度提升。
报告中的代表性数据
两融余额均值
2026年1月8日至14日，较上上周均值增加2.69%，反映杠杆资金规模扩大。
创业板指成交额环比涨幅
2026年1月8日至14日，在主要指数中涨幅最大，显示资金明显流入。
传媒行业PE估值分位变动
2026年1月8日至14日，领涨全行业，PE百分位升至82.6%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细的市场情绪指标分析，包括股债收益率、两融余额、换手率、成交额等数据的周度变化及图表。
- 主要指数、风格板块及行业PE和PB估值分位的全面统计表格与走势图。
- 各指数PE(TTM)和PB(LF)的历史分位数值、现值及周度变动数据。
- 风格板块（金融、周期、消费、稳定、成长）的估值分位对比及趋势分析。
- 27个申万一级行业的PE估值分位周度变动及排名，附板块分类。
- 风险提示：上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。
- 分析师声明、投资评级体系及免责条款。
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