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报告概述

本报告是天风证券每周市场回顾与主题投资方向专题，覆盖2026年1月12日至16日的A股市场表现，重点分析电网设备、半导体设备、存储三大核心主题，并梳理当周重要政策动态与产业趋势。报告通过成交额、两融资金、拥挤度等指标刻画市场情绪，结合国内外产业事件和规划，为投资者提供短期主题布局参考。

报告的核心结论

国家电网“十五五”投资大幅加码，电网设备迎来高景气。

国家电网宣布2026-2030年固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点投向特高压、配网和数智基础设施，同时海外电网建设需求强劲，国内外需求共振推动电网设备板块高景气。

国产半导体设备在需求、政策、资本共振下迎来历史机遇。

台积电2026年资本支出将达520-560亿美元，国家大基金三期注资20亿元重点突破刻蚀机、光刻机核心零部件，叠加美国加征半导体关税，国产替代进程加速，半导体设备及零部件产业链受益。

存储市场进入“超级周期”，价格持续上涨。

自2025年9月起DRAM和NAND Flash现货价累计涨幅超300%，2026年Q1合约价预计继续大增55%-60%（DRAM）和33%-38%（NAND），AI应用消耗大量产能，消费级芯片供应缺口达20%，存储板块景气度有望延续。

AI应用从聊天机器人迈向任务代理，千问App开启AI办事时代。

千问App发布“任务助理”功能，打通阿里生态实现AI购物、点外卖等全链路操作，标志着AI从Chat向Agent的进化，有望成为AI时代的“超级入口”，带动“AI+电商”新商业模式。

报告回答的关键问题

国家电网“十五五”投资规模有多大？

国家电网宣布2026-2030年固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，旨在构建新型电力系统，加快特高压和配网建设，并实施“人工智能+”专项行动。

存储芯片价格还会继续上涨吗？

报告指出存储市场处于“超级周期”，2026年Q1DRAM合约价预计环比增长55%-60%，NAND Flash合约价增长33%-38%，AI服务器需求持续吸纳产能，消费级芯片供应紧张，涨价动能有望延续。

美国加征半导体关税对中国产业有何影响？

美国自2026年1月15日起对部分进口半导体和制造设备加征25%关税，英伟达、AMD芯片被纳入，这将加速国内半导体设备及核心零部件国产替代进程，国家大基金三期已注资20亿元支持刻蚀机、光刻机核心部件研发。

千问App的“任务助理”功能意味着什么？

千问App升级后打通淘宝、支付宝等生态，能直接完成购物下单，从聊天机器人进化为任务代理，标志着AI进入“办事”时代，有望重塑电商交互模式，成为AI时代的超级入口。

报告中的代表性数据

4万亿元

国家电网“十五五”固定资产投资规模

2026-2030年，较“十四五”期间增长40%，主要用于新型电力系统、特高压、配网及数智基础设施建设。

35%

台积电2025年第四季度利润增速

2025年第四季度，连续第八个季度同比增长，受人工智能芯片需求推动，并创历史新高。

超300%

DRAM与NAND Flash现货价累计涨幅

2025年9月至2026年1月，2025年Q4合约价同比上涨75%，DDR5颗粒单月涨幅超90%，涨幅显著。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场数据图表：包含全A成交额、两融余额、北向资金、股权风险溢价等周度指标走势图，以及多个市场情绪指标如涨停家数、炸板率等。
  • 热门赛道拥挤度分析：以气泡图展示各概念板块的拥挤度分位数及环比变化，覆盖TMT、高端制造、新能源等六大领域。
  • 本周领涨概念与个股明细：提供先进封装、半导体设备、ChatGPT等细分主题的周涨跌幅及拥挤度分位数对比表。
  • 两融资金流向详细数据：列示5G应用、AI应用、数字经济等概念的两融净流入额以及个股层面资金流向前十名。
  • 政策动态原文摘录：央行降息、民政部养老科技政策、工信部工业互联网行动方案等八项政策的具体条款与目标。
  • 产业趋势事件深度解读：对千问App、谷歌苹果AI合作、台积电财报、美国关税等关键事件的影响分析。
  • 重点主题研究框架：电网设备、半导体设备、存储三大主题的产业链图谱、国内外需求测算及投资逻辑。
  • 风险提示与投资评级说明：涵盖产业发展不及预期、政策不确定性及宏观经济波动等风险。

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