报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的非银金融行业跟踪周报，覆盖券商、保险、多元金融（信托、期货）三大子行业。报告分析了近期市场表现、交易量、保费数据、业绩预增情况以及监管动态，并提供了行业排序和重点公司推荐。报告旨在帮助投资者把握非银金融行业的最新变化和投资机会。
报告的核心结论
上市券商26H1业绩大幅预增，板块景气度上行。
截至2026年7月10日，10家上市券商发布业绩预增公告，26H1合计归母净利润预计同比提升60.1%-65.9%至690.5-715.4亿元，其中二季度盈利释放明显提速。中信证券、国泰海通等头部券商增长确定性高，天风证券等中小券商弹性更强。
保险负债端改善趋势不变，产险保费增速转正。
5月单月人身险保费同比下滑3%，主要受上年高基数影响，但负债端改善大趋势不变；产险保费同比+2.3%，车险和非车险增速均环比改善。储蓄类产品占比提升利好负债成本优化，长期仍看好健康险和养老险空间。
因高基数影响，保险板块估值处于历史低位。
2026年7月10日保险板块P/EV估值在0.43-0.72倍之间，处于历史低位。报告认为保险业经营具有顺周期特性，随着经济复苏和利率上行，负债端和投资端都将改善，行业维持增持评级。
信托行业进入平稳转型期，期货创新业务是方向。
信托资产规模持续增长但利润增速放缓，行业处于转型阵痛期；期货行业成交额同比增长，但利润下滑，报告预计以风险管理业务为代表的创新业务将成为期货公司未来发展方向。
报告回答的关键问题
近期券商股为何表现强劲？
报告指出，上市券商26H1业绩批量预喜，合计归母净利润同比预增60%以上，二季度盈利显著提速。同时交易量环比增长，政策环境友好，券商板块估值仍处于较低水平（大券商平均PB约1.1x），具备安全边际，因此看好估值修复。
保险行业保费为何出现下滑？
根据报告，5月单月人身险保费同比下滑3%，主要是受上年同期高基数影响。但1-5月累计仍增长5.6%，且分红险占比提升有利于负债成本优化。产险增速转正，车险、非车险均改善，整体负债端改善趋势不变。
非银金融板块当前估值水平如何？
报告显示，券商行业（不含东方财富）2026E平均PB为1.2x，大券商平均PB为1.1x；保险板块P/EV在0.43-0.72倍之间，处于历史低位。报告认为估值较低，具有安全边际，攻守兼备。
期货行业未来发展方向是什么？
报告认为，在期货经纪业务竞争激烈、费率下行背景下，创新业务如风险管理业务是转型方向。截至2026年5月，92家期货公司备案95家风险管理公司，5月风险管理业务收入35.74亿元，净利润4.33亿元，环比改善。
报告中的代表性数据
7月日均股基交易额
2026年7月（截至7月10日），较上年7月增长86.47%，较上月增长0.76%。
10家上市券商26H1合计归母净利润同比预增
2026年上半年，预计归母净利润合计690.5-715.4亿元，其中26Q2单季同比预增135.7%-149.5%。
保险板块P/EV估值区间
2026年7月10日，基于2026E P/EV，处于历史低位。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 非银行金融各子行业（券商、保险、多元金融）近期市场表现及指数涨跌幅对比图表。
- 证券行业：7月日均股基交易额、两融余额、IPO发行情况等市场数据，以及上市券商26H1业绩预增明细（含10家券商归母净利润及同比增幅）。
- 保险行业：5月人身险及产险保费数据（含累计及单月增速）、车险与非车险增速变化、防汛救灾理赔情况。
- 多元金融：渤海租赁、越秀资本、南华期货等公司26H1业绩预增数据，信托行业资产规模及利润变化，期货行业成交量和成交额数据。
- 行业排序及重点公司推荐：保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。
- 上市券商估值表（PE、PB）及保险股估值表（P/EV、VNBX、EPS等），基于2026年7月10日收盘价。
- 风险提示：宏观经济不及预期、政策趋紧抑制行业创新、市场竞争加剧风险。
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