报告概述
本报告为东方证券多资产配置系列周报，覆盖全球主要大类资产（A股、港股、发达市场权益、债券、商品、外汇等），并聚焦A股风格与行业配置。报告从预期层面（宏观事件、政策）和交易层面（趋势因子、情绪与不确定性）两个维度分析资产走势，构建配置建议。报告旨在帮助投资者理解当前市场风险偏好变化及量化信号，为短期资产配置提供参考。
报告的核心结论
继续看多A股、商品和黄金
报告基于预期变化仍利好风险资产，国内风险评价稳步下行使得A股相对占优。从交易层面看，A股趋势强化，黄金和商品趋势维持，但商品的中期不确定性有所抬升，A股和黄金的中期不确定性平稳，因此维持看多判断。
风险偏好继续向中间集中
监管有效进行预期管理（如上调融资保证金比例、传达“长牛”基调），降温题材炒作，导致高风险偏好投资者风偏下行，低风险偏好投资者信心提升，市场整体风偏继续向中间集中，避免“疯牛”。
中小盘风格占优
交易层面数据显示，各指数短期情绪整体回落，但大盘风格中期不确定性略有上行，而中小盘（中证500、中证1000、国证2000）中期不确定性下行，因此中小盘风格或继续占优。
关注电力设备、基础化工、电子、有色等行业
报告指出，从行业收益因子看，基础化工趋势转强，电力设备、有色金属、国防军工趋势仍强。结合风偏向中间集中，中小盘占优，这些行业值得关注。但有色金属、国防军工短期情绪和中期不确定性同时抬升，需注意短期波动。
报告回答的关键问题
当前大类资产配置应如何选择？
报告建议继续看多A股、商品和黄金。原因是国内风险评价稳步下行，A股相对占优，且交易层面趋势仍强。商品中期不确定性有所抬升，黄金中期风险平稳，因此整体仍看好风险资产，但需关注商品短期波动。
A股风格上哪个方向更优？
中小盘风格更优。报告显示，大盘风格（沪深300）中期不确定性略上行，而中盘（中证500）和中小盘（中证1000、国证2000）中期不确定性下行，且各指数短期情绪回落，中小盘更占优势。
监管预期管理对市场有何影响？
监管通过上调融资保证金比例、强调“长牛”基调等措施有效进行预期管理，抑制过度投机，使高风险偏好投资者降温，低风险投资者信心提升，风偏向中间集中，降低了“疯牛”风险，有利于市场健康有序发展。
哪些行业短期机会值得关注？
报告关注电力设备、基础化工、电子、有色金属等行业。其中基础化工趋势转强，电力设备、有色金属、国防军工趋势仍强。但有色金属和国防军工短期情绪和中期不确定性同时抬升，传媒短期情绪抬升但中期风险平稳，银行中期不确定性抬升，需区别对待。
报告中的代表性数据
国内12月社融同比少增
2025年12月，12月社融当月同比少增6462亿元，较11月的少增1638亿元明显下滑，主要源于政策端调整，但经济运行核心逻辑未变。
美国12月CPI同比增速
2025年12月，美国2025年12月CPI同比增速为2.7%，核心CPI同比增速为2.6%，符合预期，通胀压力相对温和。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球大类资产周度表现数据表：涵盖A股、港股、发达市场、债券、商品、外汇等主要资产类别的周涨跌幅及历史分位点，直观展示资产相对强弱。
- 预期层面宏观事件分析：详细解读国内12月金融数据、美国通胀与降息预期、以及监管预期管理举措，分析其对风险评价和风偏的影响。
- 交易层面量化信号展示：通过趋势因子和反转因子判断A股、商品、黄金、债券等资产的趋势状态，并给出行业层面的因子走势图。
- 波动率与不确定性分析：使用日波动和滚动持有期波动衡量短期情绪与中期不确定性，覆盖A股各大指数及关键行业，辅助判断交易拥挤度和风险。
- A股风格与行业配置框架：结合预期和交易维度，给出中小盘占优、关注电力设备/基础化工/电子/有色等具体建议。
- 历史系列报告索引：列出近期多资产配置系列报告（如月报、周报、年度展望），便于读者查阅连续观点。
- 风险提示：强调极端事件和量化指标失效风险，提醒投资者注意统计规律局限性。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
