报告概述
本报告为中信建投证券策略团队发布的市场情绪跟踪月报，以自建的投资者情绪指数为核心工具，系统跟踪2025年12月A股市场情绪变化。报告覆盖了情绪指数从7月低点回升至高涨区的全过程，详细分析了换手率、偏股型基金新发量、融资买入占比、隐含风险溢价、股债收益差、超60MA、超买超卖等七大分项指标的最新走势与信号含义。报告旨在帮助投资者把握市场情绪周期中的买入卖出时机，为跨年行情布局提供量化参考。
报告的核心结论
市场情绪从低迷区回升至高涨区，跨年行情已启动。
12月上半月情绪指数一度降至7月以来最低，下半月随着沪指九连阳快速回升，年末5个交易日在80附近震荡。报告认为情绪距离90的警戒线尚有空间，各分项指标均未提示风险，1月跨年行情有望继续演绎。
融资买入占比震荡上行，杠杆资金情绪乐观。
12月下半月融资买入占比一度突破11%，处于历史较高水平。这反映出当前主题热点活跃、投资机会丰富的市场特征，杠杆资金积极入场。
股债收益差回升至零轴上方，赚钱效应改善。
反映短期赚钱效应的股债收益差指标在12月持续上升，下旬大幅回升至零轴上方，显示投资者短期盈利体验明显好转，市场信心逐步修复。
超60MA显示市场中长期仍处强势状态。
超60MA指标在12月先降后升，月末约为70%，距离80%的警戒线仍有空间。这意味着从半年以上维度看，市场上多数个股仍在均线上方运行，中期趋势并未走弱。
报告回答的关键问题
九连阳之后市场情绪处于什么位置？
九连阳后市场情绪回到高涨区。报告显示，情绪指数在年末5个交易日在80附近震荡，距离90的警戒线尚有距离，各分项指标如换手率、超买超卖等均未提示过热风险，市场处于相对健康的上行状态。
当前A股跨年行情能否持续？
报告认为跨年行情已启动且有望持续。理由包括：情绪指数处于高涨区但未达警戒线；融资买入占比高显示主题活跃；股债收益差转正改善赚钱效应；超60MA显示中长期强势。报告建议维持战略乐观，把握1月行情。
杠杆资金情绪如何影响市场？
杠杆资金情绪通过融资买入占比指标衡量。12月该指标震荡上行，一度突破11%，处于高位，反映投资者风险偏好提升，积极参与热点主题。杠杆资金的活跃往往伴随市场成交量放大和波动加大，是衡量市场情绪的重要先行指标。
报告中的代表性数据
投资者情绪指数（月末）
2025年12月末，情绪指数在年末5个交易日在80附近震荡，处于高涨区。历史上该指数超过90进入亢奋区可能预示行情反转，当前尚未触及警戒线。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 情绪指数自2022年推出以来的完整走势图，标注了各阶段情绪区间及对应的行情高点低点，帮助读者理解情绪的周期规律。
- 七大分项指标的详细历史图表，包括换手率、偏股型基金新发量、融资买入占比、隐含风险溢价、股债收益差、超60MA、超买超卖，每一指标均附有走势分析和当前状态评价。
- 情绪指数与万得全A指数的叠加图，直观展示情绪与行情的关系，并标注了情绪极值对应的反转点，用于验证模型的有效性。
- 分项指标的最新数据表格，直接呈现12月各指标的具体数值和较上月的变化方向，便于量化跟踪。
- 针对情绪指数在历史牛熊周期中的表现回顾，包括2024年8月发布的专题报告总结，展示情绪指数在市场择时和风格判断上的实战效果。
- 风险提示部分详细解释了数据统计误差来源、模型局限性以及市场情绪可能受不可预估事件影响的说明，供读者审慎参考。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
