报告概述
本报告由高盛发布，对2026年全球经济前景进行全面展望。报告覆盖全球主要经济体，包括美国、中国、欧元区、英国、日本等，重点分析了经济增长、就业市场、通胀趋势、货币政策转向以及人工智能的经济影响。报告采用宏观经济模型与情景分析相结合的方法，为投资者和决策者提供对未来一年全球经济格局的深度解读，帮助理解增长与通胀的平衡、劳动力市场悖论以及政策分化带来的市场机遇与风险。
报告的核心结论
2026年全球经济增长将强于市场预期
高盛预测2026年全球实际GDP增长率为2.8%，高于市场普遍预期的2.5%。美国受财政刺激和金融条件宽松推动，中国依赖强劲出口抵消内需疲软，共同支撑全球增长。
劳动力市场疲软与GDP增长脱节
尽管经济强劲增长，但主要发达经济体就业增长放缓，失业率上升。生产率提升尤其是AI相关应用提高了就业门槛，导致增长未能转化为劳动力市场繁荣。
核心通胀将在2026年回归政策目标
经历2025年横盘后，发达经济体核心通胀预计在2026年底降至接近2%。住房通胀和工资增长放缓是关键驱动力，关税的基数效应也将推动美国通胀在下半年显著回落。
报告回答的关键问题
2026年全球经济增长为何能超预期？
高盛预测2026年全球GDP增长2.8%，高于市场共识的2.5%。主要动力来自美国财政刺激（减税法案和金融条件宽松）和中国强劲出口，以及关税拖累减弱。报告认为市场对经济前景过于悲观。
AI对经济和就业的影响有多大？
目前AI对可衡量GDP的直接贡献有限（约0.2%），但已开始影响劳动力市场。科技行业就业份额下降，企业预期未来三年通过AI削减员工数量。若AI应用加速，失业率可能进一步上升。
美联储2026年会降息吗？
高盛预计美联储2026年降息50个基点，分别在3月和6月。通胀降温为降息提供空间，而劳动力市场走软构成鸽派风险。新一届政府可能使委员会立场更偏鸽派。
报告中的代表性数据
全球GDP增长率预测
2026年，高盛预测2026年全球实际GDP增长率为2.8%，高于市场普遍预期的2.5%。采用市场汇率加权方法。
美国核心PCE通胀
2025年，2025年美国核心PCE通胀维持在2.8%高位，剔除关税影响后估计降至2.3%。2026年关税基数效应将推动通胀显著回落。
中国经常账户顺差
2029年预测，高盛预测中国经常账户顺差在未来3-5年内增至全球GDP的近1%，为历史上最大顺差规模之一。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 核心观点与摘要：提炼报告核心判断，包括稳健增长、就业停滞、价格稳定、政策转向和市场启示五大主题。
- 详细经济预测：全球及主要经济体（美国、中国、欧元区、英国、日本）2025-2027年GDP增长预测对比，包括高盛预测与市场共识的差异。
- 美国经济深度分析：分解三大增长驱动力（关税拖累减弱、减税刺激、金融条件宽松），并评估AI投资对GDP的有限直接贡献。
- 中国经济专题：分析出口引擎的可持续性（稀土资源、价格优势）以及国内房地产调整的拖累，预测经常账户顺差规模及其全球影响。
- 欧元区挑战与机遇：考察国际竞争力下降、能源成本高企等结构性弱点，以及德国财政扩张和南欧复苏带来的短期支撑。
- 劳动力市场悖论：探讨GDP增长与就业增长脱节的原因，重点分析AI对就业的当前影响（局限于科技业）和未来扩散预期。
- 通胀展望：详细拆解美国、英国、欧元区的通胀路径，包括关税基数效应、住房和工资增长放缓等核心驱动力。
- 央行货币政策预测：美联储、英国央行、挪威央行预计降息；日本央行加息；新兴市场央行分化，并附情景分析。
- 市场启示与资产配置：股票、债券、外汇和商品的一揽子预测（12个月），详细表格列出S&P 500、国债收益率、汇率等目标值。
- 风险分析：识别主要下行风险（劳动力市场恶化）和上行风险（增长超预期导致加息），以及AI领域估值脆弱性对市场的潜在冲击。
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