报告概述
本报告是东兴证券发布的生猪养殖行业月度跟踪报告，研究对象为2026年5月国内生猪市场供需、价格及产能变化。报告覆盖猪价走势、供应与需求端分析、能繁母猪存栏变化、政策调控修订、上市猪企销售数据（销量、均价、体重）及养殖成本对比。采用行业数据监测与上市公司公告分析相结合的方法。报告旨在帮助投资者理解当前猪周期所处阶段，识别产能去化关键变量，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
5月猪价底部震荡，月度均价小幅回升。
2026年5月活猪均价10.15元/公斤，环比上涨0.80%，但同比仍下降32.35%。猪价在3-4月加速下行后触底反弹，5月维持底部震荡，截至6月10日全国外三元生猪均价降至9.50元/公斤。供给充足而需求偏弱，短期猪价预计继续低位震荡。
产能去化加速，能繁母猪存栏环比降幅扩大。
2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比下降3.3%。5月涌益样本环比下降1.10%（4月-0.70%），钢联样本环比下降1.32%（3月-0.89%）。行业持续亏损（自繁自养生猪亏损345.53元/头），补栏需求下滑，产能去化进一步加速。
政策调控加码，产能目标下调至3750万头。
农业农村部5月印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量目标从3900万头下调至3750万头。山东省率先发布省级细则，调减目标占全国11.9%。政策执行层面持续监督，为产能去化提供政策基础。
报告回答的关键问题
当前生猪养殖行业盈利情况如何？
截至2026年6月19日，行业平均自繁自养生猪亏损345.53元/头，外购仔猪亏损339.09元/头。自2025年以来行业亏损已达8-9个月，深度亏损促使产能加速去化。仔猪价格跌至年内低位，补栏需求下滑，进一步印证行业低迷状态。
能繁母猪存栏去化进度及趋势怎样？
2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，环比去年末下降1.44%，同比降3.3%。5月产能去化加速，涌益样本环比降1.10%，钢联样本环比降1.32%。在行业持续亏损和政策调控共同作用下，预计产能去化将逐步深化，短期内不会逆转。
上市猪企5月销售数据有何特点？
5月上市猪企销售均价环比回升，牧原、温氏、正邦、新希望均价环比回升3.61%-8.10%。但出栏量普遍下滑，19家样本企业合计出栏环比下降6.73%；出栏均重也整体下降。养殖成本方面，牧原（11.6元/公斤）、温氏（11.8元/公斤）等头部企业成本优势明显。
报告中的代表性数据
5月活猪均价
2026年5月，农业农村部监测数据，环比上涨0.80%，同比下降32.35%。
5月能繁母猪存栏环比变化
2026年5月，涌益咨询样本数据，较4月-0.70%降幅扩大。
自繁自养生猪亏损
截至2026年6月19日，行业平均亏损，外购仔猪亏损339.09元/头。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的猪价走势图、生猪屠宰开工率、宰后均重等高频数据图表，直观反映供需变化。
- 大宗原料（玉米、豆粕）现货与期货价格跟踪，分析饲料成本对养殖利润的影响。
- 能繁母猪存栏历史序列及同比、环比变化图，清晰展示产能去化历程。
- 生猪养殖盈利曲线（自繁自养、外购仔猪），佐证行业亏损深度。
- 生猪养殖指数PB估值图，提示板块估值处于历史低位。
- 19家上市猪企5月出栏量、环比同比变化及1-5月累计销量详细表格。
- 各家猪企出栏均重月度数据及图表，反映养殖端行为变化。
- 主要上市猪企2026年最新养殖成本及目标成本梳理，区分成本梯队。
- 风险提示：产能去化不及预期、动物疫病、成本控制风险等。
- 相关报告汇总：涵盖行业深度、月度跟踪、公司点评等共20篇参考报告。
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