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报告概述

报告以锂电产业链为研究对象，覆盖全球新能源车与储能终端市场、锂电材料价格与排产、库存周期以及钠电产业化进展。采用数据跟踪与专题研究相结合的方法，为投资者提供行业景气度判断与投资参考。

报告的核心结论

锂电产业链进入量价主升浪，部分环节涨价持续。

报告指出，2026年1月锂电排产淡季不淡，环比变动-13%～2%，同比增长33%～63%；碳酸锂、电解液等价格持续上涨，正极材料、资源品均呈现涨价态势，六氟磷酸锂因供应增加价格下行。产业链基本满负荷生产，需求端持续扩张。

钠电从产业化元年迈向规模级“钠锂共舞”新格局。

2025年全球钠电池出货预计近8.9GWh，储能、两轮车、乘用车等场景同步放量。宁德时代175Wh/kg“钠新电池”通过国标认证，比亚迪等龙头推进电芯量产，材料与电芯端协同加速，2026年规模或翻倍至20GWh。

全球新能源车市场分化，中欧高景气而美国受退补冲击。

2025年11月中国/欧洲十国新能源车销量同比+19%/+39%，渗透率57%/29%；美国因联邦7500美元抵免终止，销量同比-42%。国内“两新”政策持续发力，欧洲补贴与抢装潮支撑高增长。

储能市场国内反弹强劲，美国转入政策调整期。

11月国内装机11.6GWh，同比+31%、环比+213%，1～11月累计同比+28%，受政策与成本下降驱动；美国11月并网1.1GWh，同比-30%、环比-74%，因ITC抢装潮结束及政策不确定性。

锂电板块库存周期步入主动补库阶段。

3Q25锂电板块收入累计同比+16%，产成品存货同比+42%，收入与存货同向上行，表明行业处于“主动补库”的繁荣期。动力库存系数回落至4.3，储能库存系数抬升至8.1，结构性分化。

报告回答的关键问题

钠电池在哪些场景开始规模化应用？

报告指出，钠电池已在储能、两轮车及小动力、乘用车三大场景步入放量期。储能领域出货占比超55%，两轮车凭借快充和低温性能加速铅酸替代，乘用车通过混搭方案实现400km续航，龙头产品已获新国标认证。

中国新能源车销量为何持续超预期？

报告显示，2025年1～11月中国新能源车累计销量1280万辆，同比+30%，高于中期策略预期。主要原因是“两新”补贴政策持续发力，第三批补贴于7月下达，叠加“金九银十”新车密集投放，推动国内市场淡季不淡。

美国储能市场为何出现同比下滑？

报告解释，美国11月储能并网同比-30%、环比-74%，主要因10月ITC政策驱动的抢装潮动能耗尽，以及《大而美法案》带来的长期政策不确定性，市场进入调整阶段。

锂电材料涨价趋势能否延续？

报告认为，受旺季需求支撑，正极、电解液等材料价格持续上涨，碳酸锂月涨16%，电解液企业成本压力仍存。但六氟磷酸锂因供应增加和长单谈判已现降价，后续涨价分化，电解液预计仍有上涨空间。

锂电板块目前处于库存周期哪个阶段？

报告判断，自2Q24起板块进入复苏，3Q24～2Q25为繁荣期，当前处于“主动补库”阶段。3Q25收入与存货同比双升，库存系数动力回落、储能抬升，整体补库趋势确认。

报告中的代表性数据

10.7万元/吨

碳酸锂价格（2025年12月）

2025年12月，月涨幅16%，延续上涨态势，上游锂盐厂以保长协为主，散单交易较少。

近8.9GWh

全球钠电池出货量（2025年全年预计）

2025年，钠电从示范项目走向规模应用拐点，储能、两轮车、启停等场景同步渗透。

157万辆，渗透率57%

中国新能源车11月销量及渗透率

2025年11月，同比增长19%，环比增长5%，受“两新”政策及新车投放推动。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整全球新能源车终端销量与渗透率数据，分地区（中国、欧洲十国、美国）月度跟踪及累计同比增速。
  • 中美两国储能装机月度、累计数据，以及系统招标价格与规模分析，含政策影响解读。
  • 锂电主要材料（碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、电解液等）价格月度变动及原因分析。
  • 锂电产业链各环节（电池、正极、负极、隔膜、电解液）2026年1月预排产数据及同环比对比。
  • 国内动力电池与储能电池季度库存水平测算及库存系数，结合库存周期划分判断行业所处阶段。
  • 钠离子电池专题研究：出货量、应用场景、龙头企业技术进展、产业链图谱及投资主线。
  • 锂电相关板块行情回顾：月度涨跌幅、成交额变化、PE-TTM三年历史估值分位图。
  • 重点个股2025年累计涨跌幅表现，以及固态电池板块行情复盘。
  • 投资建议：细分环节（6F、碳酸锂、隔膜等）涨价逻辑、成长性新技术（固态、复合铜箔）及龙头配置策略。
  • 风险提示：新能源汽车与储能需求不及预期、欧美政策制裁、原材料价格上涨等。

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