报告概述
本报告为东吴证券研究所发布的金融产品周报，研究对象为A股市场及权益类ETF基金。报告覆盖2026年1月5日至1月9日市场行情，并展望1月12日至1月16日走势。主要内容包括：权益类ETF基金规模变化统计、主要宽基指数和风格指数涨跌幅、申万一级行业指数表现。报告采用宏观择时模型、技术分析模型（风险趋势模型）等框架进行行情研判，并给出基金配置建议。读者可通过本报告快速了解近期市场资金流向、行业轮动及短期风险点，辅助投资决策。
报告的核心结论
A股成交量突破3万亿元后短期波动加剧
报告指出2026年1月9日A股成交量突破3万亿元，交易情绪进入亢奋阶段。参考2024年9月24日以来规律，市场成交量达3万亿元后短期易呈现双向高波动，建议降低预期、防范尾部风险，但调整后继续上行概率较高。
1月A股整体走势乐观，春季躁动提前启动
宏观择时模型月度评分0分，历史上万得全A指数后续一个月上涨概率76.92%，平均涨幅3.18%。叠加日历效应中春季躁动提前启动，报告对1月A股权益整体走势持非常乐观观点，结构上推荐关注报告中的ETF组合。
资金流向两极分化，建议均衡配置
市场资金呈现两极分化：一部分资金选择强者恒强（如商业航天），另一部分选择底部反弹（如创新药、传媒）。报告建议投资者可根据风险偏好进行均衡配置。
港股绝对收益看多但相对收益谨慎
受春季躁动因素影响，港股绝对收益可看多，但流动性问题仍存且美元指数持续攀升，港股相对A股的收益持谨慎观点。
基金配置建议成长偏积极型ETF
基于对市场突破上行的判断，报告建议从基金配置角度进行成长偏积极型的ETF配置，并筛选出化工、传媒、游戏、机器人、卫星、军工、有色金属、黄金、新能源、半导体设备等方向的具体ETF产品。
报告回答的关键问题
A股成交量突破3万亿元意味着什么？
成交量突破3万亿元表明交易情绪进入亢奋阶段。报告复盘历史，2024年9月24日以来市场成交量达到3万亿元后，短期市场容易呈现双向高波动特点，需防范尾部风险。但若后续出现调整，调整完毕后继续上行概率偏高，不必过于担忧。
2026年1月A股整体走势如何？
报告对1月A股整体走势持非常乐观观点。宏观择时模型月度评分0分，历史数据显示该分数下万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅3.18%。同时春季躁动提前启动，进一步支撑乐观判断。
春季躁动行情下哪些ETF值得关注？
报告建议进行成长偏积极型ETF配置，并推荐了涉及化工、传媒、游戏、机器人、卫星、军工龙头、有色金属、黄金股、新能源和半导体设备等方向的具体ETF。这些ETF基于规模、成立时间和重仓股筛选，适合春季躁动行情布局。
当前市场资金流向有何特征？
当前资金流向呈现两极分化：一部分资金追逐强势板块如商业航天；另一部分资金布局底部反弹板块如创新药、传媒。报告建议投资者根据自身风险偏好均衡配置，以应对市场分化。
报告中的代表性数据
A股成交量突破3万亿元
2026年1月9日，当日A股成交量突破3万亿元，属于历史较高水平，表明交易情绪亢奋。
宏观择时模型月度评分
2026年1月1日，该分数下万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅3.18%。
万得全A指数风险趋势模型综合评分
2026年1月9日，综合评分越高代表值博率越高，45分处于中等水平，短期趋势和中期趋势均为上涨，风险度89.15%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 权益类ETF基金规模变化统计：涵盖主题、规模、跨境等九类ETF的规模变动数据，以及规模变化最大的10只权益ETF产品明细。
- 主要宽基指数涨跌幅及风险趋势模型：展示科创100、沪深300等20个宽基指数的周度涨跌幅，并结合风险趋势模型给出综合评分与顶底提示。
- 风格指数涨跌幅及风险趋势模型：分析巨潮小盘、成长、大盘价值等16个风格指数的表现及模型评分，提供1月份历史平均收益率统计。
- 申万一级行业指数涨跌幅及风险趋势模型：覆盖综合、国防军工、银行等31个行业指数，呈现周度涨跌幅排名及风险趋势模型详细结果。
- 大盘指数宏观模型结果：包括低频月度宏观模型和高频日度宏观模型，从基本面、资金面、国际面、估值面、技术面五个维度打分。
- 基金配置建议与ETF推荐：基于行情研判提出成长偏积极型配置方向，并列出10只具体ETF产品的代码、简称及前五大重仓股。
- 技术分析模型（风险趋势模型）方法论：说明趋势维度与风险维度的含义，以及综合评分的计算方式。
- 风险提示：包括模型历史数据失效风险、宏观经济不及预期、重大预期外宏观事件等内容。
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