报告概述
本报告为浙商证券发布的食品饮料行业周报，研究对象涵盖白酒、啤酒、软饮料、休闲食品、乳制品、餐饮供应链及保健品等大众品细分领域。报告覆盖2026年7月第2周（7月6日-7月10日）的板块行情表现，重点分析各细分板块的经营数据、业绩预告及市场动态。报告采用行业基本面跟踪与事件驱动分析框架，结合上市公司公告与行业动态，为投资者提供短期业绩催化与中长期底部价值两大主线的配置建议，帮助读者把握食品饮料板块的阶段性投资机会。
报告的核心结论
白酒板块淡季以去库存为主，业绩分化加剧
报告指出，Q2为白酒传统淡季，酒企普遍以去库存为核心任务，部分酒企表观业绩承压。例如舍得酒业26Q2归母净利润预计亏损，降幅环比扩大，反映中高价位需求偏弱。而贵州茅台通过市场化改革较好完成上半年经营任务，体现出龙头韧性。区域酒企如迎驾贡酒、今世缘等展现弹性，板块整体筑底但分化明显。
大众品业绩催化持续，超预期标的获市场即时反应
6月大众品经营数据整体平稳，多家公司发布半年度业绩预告，如妙可蓝多、燕京啤酒、泉阳泉等，其中业绩超预期的个股股价迅速反映。报告强调，业绩期应重点关注具备强催化能力的标的，如鸣鸣、万辰、西麦等，同时底部价值标的如海天、伊利等也值得布局。
乳制品板块企稳向好，奶价有望下半年回升
报告认为，2026年乳制品大盘降幅收窄，龙头液奶收入有望转正。当前奶价处于低位，随着供需格局优化，预计26H2奶价企稳回升。板块投资逻辑包括基本面修复（伊利）、成长性（新乳业）及反转机会（蒙牛），同时关注妙可蓝多等弹性标的。
零食量贩渠道扩张持续，具备品类与渠道优势的个股保持较快增速
休闲食品板块中，零食量贩门店扩张稳步推进，万辰集团等延续高增长。受益于渠道红利与品类创新，预计有友食品、劲仔食品、西麦食品等26Q2收入端有望实现10%以上增长。报告强调应关注个股自身供应链提效和内部改革带来的长期竞争力。
报告回答的关键问题
6月大众品经营数据表现如何？
报告显示，6月大众品经营数据整体延续5月态势，软饮料、啤酒、乳制品等淡季需求平淡，但报表预计稳健，量贩渠道开店仍加速。多家公司发布半年度业绩预告，业绩超预期的个股获得市场即时正向反馈，如妙可蓝多、泉阳泉等，表明业绩催化仍是当前板块的主要驱动因素。
白酒板块当前投资主线是什么？
报告指出白酒板块投资主线上，确定性标的推荐贵州茅台，弹性标的推荐区域酒企如今世缘、迎驾贡酒、金徽酒。当前板块淡季去库存，业绩分化，建议关注具备稳健经营能力和改革成效的龙头，以及动销改善明显的区域酒。同时提示舍得酒业等业绩仍处深度调整的风险。
哪些大众品标的有望在26Q2业绩超预期？
报告认为以下标的业绩期具备强配置价值：鸣鸣、万辰、西麦、安琪、颐海等。此外，海天、伊利、蒙牛、新乳业、盐津、巴比等标的从底部价值角度建议重点关注。业绩催化标的需结合个股公告和行业趋势进一步验证。
休闲食品板块当前的投资机会在哪里？
休闲食品板块的投资机会主要来自零食量贩渠道的持续扩张和品类创新红利。报告建议关注具备产品与渠道双重优势的个股，如西麦食品、万辰集团等。同时，部分公司调整见效业绩有望修复，推荐关注有友食品、劲仔食品、洽洽食品等26Q2收入端有望实现10%以上增长的标的。
报告中的代表性数据
妙可蓝多26H1收入
2026年上半年，妙可蓝多发布26H1业绩预告，收入33.0亿元，同比增长28.7%；归母净利润1.5亿元，同比增长13.7%。其中26Q2收入16.8亿元，同比增长25.8%；归母净利润0.8亿元，同比增长49.6%。业绩符合预期，主要得益于TOB、TOC双轮驱动战略落地。
泉阳泉26H1扣非归母净利润同比增长
2026年上半年，泉阳泉发布26H1业绩预告，扣非归母净利润3475万元，同比增长249%，主因矿泉水主业增长强劲（销量增33%，收入增32%），以及减值准备降低、政府补助减少等，主业盈利质量显著改善。
食品饮料板块动态市盈率
截至2026年7月10日，截至2026年7月10日，食品饮料板块动态市盈率为18.88倍，在申万一级行业中排名第25位。子板块中其他酒类估值最高（43.40倍），零食最低（12.86倍）。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整的一周行情复盘：包含食品饮料各子板块（乳品、白酒、啤酒、软饮料等）的涨跌幅排名及个股涨跌榜前五后五，帮助投资者快速了解上周板块表现。
- 白酒板块详细分析：涵盖贵州茅台、舍得酒业等关键公司的业绩预告解读，批价走势跟踪（飞天茅台、普五、国窖1573等），以及行业动态如郎酒经销商大会、上半年酒类价格数据等。
- 大众品细分板块经营数据与业绩点评：涉及软饮料、休闲食品、乳制品、餐饮供应链、保健品等板块的6月经营数据、业绩预告及投资建议，包括泉阳泉、妙可蓝多、天润乳业等公司的深度分析。
- 成本指标跟踪：包含白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、大麦、生鲜乳、瓦楞纸、聚酯瓶片等原材料的价格走势图表，为成本端研究提供依据。
- 重点数据图表：涵盖白酒月度产量及同比、啤酒及葡萄酒月度产量进口数据、乳制品产量、餐饮收入等宏观与行业数据图表，支撑趋势判断。
- 公司公告与行业动态汇总：收集本周食品饮料行业重要公司公告（如业绩预告）和行业新闻（如茅台酱香酒半年营销会、郎酒经销商大会等），便于读者掌握最新事件。
- 板块估值分析：提供食品饮料及子板块的动态市盈率对比、白酒个股估值一览，辅助判断估值水平和相对位置。
- 风险提示与投资评级说明：详细列出食品安全、需求疲软、供过于求、同质化竞争等风险因素，以及浙商证券的股票和行业投资评级标准。
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