报告概述
本报告为东吴证券研究所发布的金融产品周报，研究对象为A股市场，覆盖主要宽基指数、风格指数和申万一级行业指数。报告采用宏微观择时模型（低频月度模型和高频日度模型）以及风险趋势技术分析模型，从基本面、资金面、国际面、估值面、技术面等多维度对市场进行打分，并结合历史日历效应，为投资者提供2026年1月A股走势研判及ETF基金配置建议。报告有助于投资者理解当前市场情绪、资金流向和结构机会。
报告的核心结论
1月宏微观模型结果呈现开门红评分，看好A股走势。
报告指出，2026年1月宏观择时模型的月度评分为0分，历史上该分数下万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%。叠加春季躁动提前启动，报告对1月A股整体走势持非常乐观观点，认为若月初出现调整也属温和调整，不必过度担忧。
市场交易情绪回暖，日均成交量突破两万亿元。
本周大盘指数日均成交量突破两万亿元，显示交易情绪逐步回暖。ETF资金流向中，机器人、工业有色、卫星通信等方向净流入金额排名靠前，而此前大幅流入的A500方向资金流入幅度减小，需警惕后续资金变化。
中长期看好有色金属，短期需警惕波动。
本周芝加哥商品交易所两次提高期货保证金比例，导致金属方向出现较大幅度波动。报告中长期仍看好有色金属，但提示短期波动需要保持警惕。
商业航天有望成为春季躁动主线之一。
报告认为商业航天方向表现强势，有望成为横跨春季躁动的主线之一。此外，港股方向因壁仞科技上市和半导体领涨，恒生科技表现亮眼，若持续可能触发技术择时模型的局部底右侧信号，港股在春季躁动中也可能有较好绝对收益表现。
报告回答的关键问题
2026年1月A股走势如何？
报告根据宏微观模型判断，1月呈现开门红评分。宏观择时月度评分0分，历史对应上涨概率高，叠加春季躁动，后续整体走势非常乐观。日均成交量突破两万亿元，交易情绪回暖，建议关注ETF组合。
近期ETF资金流向哪些方向值得关注？
本周机器人、工业有色、卫星通信等方向的ETF净流入金额排名靠前，值得加大关注。而此前资金大幅流入的A500方向本周净流入减小，需警惕后续变化。有色金属ETF近3个交易日规模变化居首，显示资金热度。
当前哪些行业板块有较好投资机会？
报告通过风险趋势模型显示，计算机、房地产、美容护理等申万一级行业综合评分较高；历史1月平均收益率上，银行、家用电器、计算机表现领先。此外，石油石化、国防军工、传媒等近期涨幅靠前，商业航天、半导体等方向也值得关注。
港股在2026年1月是否有机会？
报告指出，壁仞科技上市带动恒生科技半导体方向领涨，若港股表现持续，可能触发技术择时模型的局部底右侧信号，后续在春季躁动中可能有较好的绝对收益表现，值得关注。
报告中的代表性数据
宏观择时模型评分
2026年1月，低频月度宏观模型评分，历史上该分数下万得全A指数后续一个月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%。
日均成交量
2025.12.29-2025.12.31，本周大盘指数日均成交量突破两万亿元，反映交易情绪逐步回暖。
有色金属ETF基金近3个交易日规模变化
2025.12.29-2025.12.31，全市场权益类ETF产品中，有色金属ETF基金近3个交易日规模变化居首，显示资金大幅流入。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 权益类ETF基金规模变化统计：包括按投资类型（主题、策略、风格等）分类的规模变化数据，以及规模变化最大的10只ETF产品列表，展示近期资金流向。
- 主要宽基指数涨跌幅与风格指数涨跌幅：详细列出近3个交易日主要宽基指数（如科创100、上证指数等）和风格指数（周期、中盘价值等）的涨跌幅排名，帮助把握市场结构。
- 申万一级行业指数涨跌幅：列出近3个交易日28个申万一级行业指数的涨跌幅排名，石油石化、国防军工、传媒等领涨，公用事业、食品饮料等领跌。
- 大盘指数宏观模型结果：包括低频月度宏观模型（从基本面、资金面、国际面、估值面、技术面五维度打分）和高频日度宏观模型的详细结果，展示综合信号的变化。
- 各大指数技术分析模型结果：涵盖主要宽基指数、风格指数和申万一级行业的风险趋势模型（风险度、综合动量、短期/中期趋势、综合评分等），以及历史1月份平均收益率统计（1999年至2025年）。
- 基金配置建议与ETF推荐列表：基于行情研判，建议成长偏积极型ETF配置，并提供具体ETF代码、简称及前五大重仓股，包括化工ETF、游戏ETF、卫星ETF等。
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